信用理论与实践前沿_期末.docx

一、名词解释 实体资产证券化：即实体资产向证券资产的转换，是以实物资产和无形资产为基础发行证券并上市的过程。 信贷资产证券化：是指把欠流动性但有未来现金流的信贷资产（如银行的贷款、企业的应收帐款等）经过重组形成资产池，并以此为基础发行证券。 证券资产证券化：即证券资产的再证券化过程，就是将证券或证券组合作为基础资产，再以其产生的现金流或与现金流相关的变量为基础发行证券。 现金资产证券化：是指现金的持有者通过投资将现金转化成证券的过程。（即现金购买证券行为） 境内资产证券化。融资方通过境内SPV在境内市场融资则称为境内资产证券化。 离岸资产证券化。国内融资方通过在国外的特殊目的机构（SPV）或结构化投资机构在国际市场上以资产证券化的方式向国外投资者融资称为离岸资产证券化 “基础资产”，是指企业用做资产证券化发行载体的那部分财产或财产权利 破产隔离就是在资产证券化的过程中，把基础资产的风险和其他资产（主要是基础资产原始所有人的其他资产）的风险隔离开来，从而最大化资产证券化参与各方的利益。 信用衍生品是一种场外交易（OTC）的金融衍生品，是用来分离和转移信用风险的各种产品和技术的统称。 MBS，即房地产抵押贷款支持证券，指发行人将房地产抵押贷款债权汇成一个资产池，然后以该资产池所产生的现金流为基础所发行的证券。贷款所产生的现金流每个月由负责收取现金流的服务机构在扣除相关费用后，按比例分配给投资者。因此，购房者定期缴纳的月供是偿付MBS本息的基础。 ABS，即资产支持证券（Asset Backed Securities），是将房地产抵押贷款债权以外的资产汇成资产池发行的证券，它实际上是MBS技术在其他资产上的推广和应用。资产池包括信用卡应收账款、租赁租金、汽车贷款债权等。 CDO，即抵押债务凭证（Collateralized Debt Obligation），是一种新型的ABS，指以抵押债务信用为基础，基于各种资产证券化技术，对债券、贷款等资产进行结构重组，重新分割投资回报和风险，以满足不同投资者需要的创新性衍生证券产品。 信用风险是借款人因各种原因未能及时、足额偿还债务或银行贷款而违约的可能性。 信用风险缓释合约(CRMA)：是指交易双方达成的，约定在未来一定期限内，信用保护买方按照约定的标准和方式向信用保护卖方支付信用保护费用，由信用保护卖方就约定的标的债务向信用保护买方提供信用风险保护的金融合约。 信用风险缓释凭证(CRMW)：是指由标的实体以外的第三方机构创设，为凭证持有人就标的债务提供信用风险保护，可在二级市场交易流通的有价凭证。 信用衍生品是一种场外交易（OTC）的金融衍生品，是用来分离和转移信用风险的各种产品和技术的统称。 信用违约互换CDS是一种建立在参考资产的基础上，风险保护买方和风险保护卖方事前约定的双边协议。 CDS的市场价格在合约到期之前，信用保护买方定期向卖方支付的费用是在合约签订之日就商定好的，是合约最核心的问题。这个费用就是。 总收益互换TRS是指交易双方在约定期限内互换参考资产产生的全部现金流收益。 外部信用增级是指由第三方对债券的表现进行保证的行为,常常是用来补充其他形式的信用增级。 内部信用增级是指依靠资产池自身的设计为防范信用损失提供保证。 企业担保是指由第三方公司保证使具有完全追索权的债券持有人免受损失。 债券保险是指债券发行人向第三方的专业保险机构支付一笔保费，保险公司则承诺当债券发行人无法偿还合约中约定的债券时，代为偿还本金和利息。 现金抵押账户是向债券发行机构提供的再投资于某些优质短期投资产品的贷款。 超额抵押是指发行人在发行资产支持证券时，资产池中抵押资产的本金余额大于发行的证券本金总额，以两者的差额作为对所发行证券本金的担保。 现金储备账户是指证券发行人为提高证券的信用等级，而从证券发行收入中拿出一部分，建立起一个现金账户，当证券发生损失或者不能按期偿付时，由该账户来提供第一层损失保护。 超额服务利差是指服务商在收取被证券化资产的债务人的利息还款后，扣除支付给投资者的利息、服务费用和其他费用后的剩余部分。 资产证券化：将缺乏流动性但未来现金流可预测的资产组成资产池，以资产池所产生的现金流作为偿付的基础，通过风险隔离、现金流重组和信用增级等方法，在资本市场上发行资产支持证券的结构性融资业务。狭义的资产证券化专指信贷资产证券化。广义的资产证券化是指某一资产或资产组合采取证券资产这一价值形态的资产运营方式。 二、简答 （一）信用衍生品、金融衍生品（概念、分类、机制、发展现状） 概念 根据国际互换和衍生品协会的定义，信用衍生品是一种场外交易（OTC）的金融衍生品，是用来分离和转移信用风险的各种产品和技术的统称。 具体而言，信用衍生品是把贷款、证券中的信用风险剥离出来，通过某种双边