经济亚太地区.PDF

经济 | 亚太地区 N O M U R A I N T E R N A T I O N A L ( H K ) L I M I T E D Rob Subbaraman +852 2252 6249 rob.subbaraman@ TOP Tomo Kinoshita +852 2536 1858 kinoshita.tomo@ DOWN T R O P E R R O H C N A 拉锯战 经济学家 Tomo Kinoshita 2009 年度亚洲经济展望 kinoshita.tomo@ 虽然亚洲仍然很容易受到全球衰退及金融危机的影响，但我们认为其经 Robert Subbaraman rob.subbaraman@ 济基本面还是要好于其它地区。假以时日，亚洲必定会因大宗商品价格 孙明春 下跌而受惠。最重要的是，亚洲决策者有采取颇具扩张性的货币及财政 mingchun.sun@ 政策的意图和空间。不过，政策响应需要一些时间才能发挥效用，而经 Takayuki Urade 济的负反馈循环已在形成。在第二轮经济效应（如失业增加、不良贷款 urade.takayuki@ 上升及存货堆积）的制肘下，我们认为预期将于 2009 年下半年出现的 Young Sun Kwon 浅度复苏有可能会推迟至 2010 年。若亚洲出现衰退，我们认为韩国、 youngsun.kwon@ 印度尼西亚及印度是最脆弱的经济体。令人鼓舞的是，减息及刺激经济 Tetsuji Sano t-sano@frc.nomura.co.jp 方案正频频出台（尤以中国最为显著），这让亚洲以及全球经济很有机 会最终能在拉锯战中胜出。 Sonal Varma