财政收入持续低迷,财政赤字继续扩张.PDF

[Table_MainInfo] ••研究报告• 2016-10-19 宏观点评报告 中国经济（点评报告） 财政收入持续低迷，财政赤字继续扩张 ——2016 年9 月财政数据点评 [Table_Author] 分析师 赵伟 021 报告要点 zhaowei4@ 执业证书编号：S0490516050002  财政收入增速持续低迷，主因政策性减收导致税收严重下滑 联系人 杨靖凤 9 月，公共财政收入同比增长4.9% ，增速达4 个月以来新高；整体来看仍较为 （8621 低迷，财政收入增速低迷，主因税收收入下滑严重。其中，税收收入增速 18 yangjf@ 个月来首度为负，严重拖累财政收入增长。 分析师 分析师 税收收入回落，或因营改增试点全面推开之后，结构性减税效果体现。今年 5 月1 日，营改增试点全面推开后，营业税与增值税总和同比增速连续下降，总 相关研究 [Table_Doc] 量达12 个月来次低点。四季度，财政收入或将持续承压。 《企业中长期贷款回升，M1、M2 “剪刀差”继 续缩窄——2016 年 9 月货币金融数据点评》 主要税种来看，8 大税种实现增长，其中，土地和房产相关税收增幅最为显著。 2016-10-18 换言之，税收收入中主要支撑，多与火爆的地产市场息息相关。前三季度，与 《提示:明年开工季前，宏观不确定性将逐步增 多》2016-10-15 土地和房地产相关的各税种均有不俗表现，土地增值税、契税、房产税等税收 增长较快，与房产交易挂钩的个人所得税和企业所得税相关细项表现良好。  前三季度，积极财政政策发力持续发力，显著强于去年同期 9 月，财政支出19836 亿元，同比增长 11.3% ，相比上月提升0.8 个百分点， 表现相对平稳。从 1-9 月累计数据来看，支出增长主力来自基建相关项目，包 括城乡社区支出 （增长 34.1%）、住房保障支出（增长 30.1%）和农林水支出 （增长11.4%）等类别。 与此同时，医疗卫生与计划生育支出（增长21.1%）、社会保障和就业支出（增 长12.9%）等社会民生相关支出增幅也较大，显示财政支出更加重视结构调整， 着力保障重点领域。