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PPP培训分享与心得 分享 探讨 G. 理查德·谢尔 PPP模式需符合的要素 程序性 进行必要性、可行性、经济性、合规性评估和物有所值评价，论证项目是否满足政府和社会资本合作项目的必要条件。 财政部门应组织开展政府和社会资本合作项目财政承受能力论证工作（财综〔2015〕15号） 不产生政府性债务 政府对项目公司承担有限责任，不提供担保或承诺。（财综〔2015〕15号） 严禁通过保底承诺、回购安排、明股实债等方式进行变相融资，将项目包装成PPP项目。（财金〔2015〕57号） 政府对社会资本或项目公司除按约定规则依法承担合理定价、财政补贴等相关责任，不承担社会资本或项目公司的偿债责任。除法律另有规定外，地方政府及其所属部门不得以任何方式提供担保。（浙财金〔2015〕5号） 要 素 P P P G. 理查德·谢尔 PPP模式需符合的要素 合作期限 公共租赁住房运营期限不少于15年。（财综〔2015〕15号） 政府和社会资本合作期限原则上不低于10年。（财金〔2015〕57号） 可运营性 具有价格调整机制相对灵活、市场化程度相对较高、投资规模相对较大、需求长期稳定等特点……优先选择收费定价机制透明、有稳定现金流的项目。（财金〔2014〕76号） 要 素 P P P 回报机制明确 使用者付费或政府付费的内容与模式明确 现金流安排合理（静态现金流总量和现金流节奏） G. 理查德·谢尔 PPP模式需符合的要素 按绩效付费 建立政府、公众共同参与的综合性评价体系，建立事前设定绩效目标、事中进行绩效跟踪、事后进行绩效评价的全生命周期绩效管理机制，将政府付费、使用者付费与绩效评价挂钩，并将绩效评价结果作为调价的重要依据。（国办发〔2015〕42号） 市场可接受 融资便利性（市场要求合作期限尽可能短，可融资性强，成本低，最好有担保） 风险分配合理（政府不能将风险转嫁过多，风险与支付对价需要平衡） 可调性（合作周期内，随情景变化，相关调整机制明确且灵活） 要 素 P P P G. 理查德·谢尔 政府和社会资本合作（PPP）模式介绍——实施方案 G. 理查德·谢尔 政府和社会资本合作（PPP）模式介绍——典型PPP基金结构 G. 理查德·谢尔 社会资本需关注的项目交易结构设计要点 交 易 结 构 设 计 的 要 点 创造现金流 项目产生符合要求的现金流，是PPP项目交易结构设计的核心要素，没有现金流就没有回报。 对于非经营性的项目，如何创造现金流，是考验社会资本交易结构设计智慧的核心竞争力。 因地制宜 PPP模式本身的多样性、复杂性、长期性，决定了它不可能有通用可复制的模型，一定要因地制宜，考虑到项目所在地不同的人文地理环境、政策配套、综合财力、市场状态，制订符合自身优势、合作共赢的交易结构。 团队作战 社会资本要立足乃至快速发展，仅靠自身建设和努力已无法赶上脚步，必须建立团队作战的战略思想，公司内部要建立全生命周期管理团队机制，外部要积极寻求战略合作伙伴，融资机构、规划策划机构、咨询机构、建设单位、专业运营商等均需在交易结构设计初期即发挥综合优势。 G. 理查德·谢尔 社会资本选择项目的要点 社 会 资 本 选 择 项 目 的 要 点 政府 1.财政收入稳定，可支配财力强，债务余额和债务率低。 2.公共产品的需求稳定。 3.主要领导重视 项目情况 1.符合产业政策支持方向，项目审批程序和手续完善。 2.列入PPP综合信息平台。 3.项目内容与当地民生紧密相关，政府购买公共服务的需求刚性。 4.项目本身的盈利能力，是否有稳定的现金流。 5.社会资本所擅长的领域。 G. 理查德·谢尔 PPP实务操作要点—BZ新城建设案例 背景分析及基本结构 2014年市级财政地方一般公共预算收入完成103亿元。 BZ新城建设投资有限公司成立于2012年11月，为推进园区建设而设立的市级投融资平台，在经开区建设工作中发挥“融资主体”、“项目主体”的重要功能。公司注册资本2.5亿元，为国有独资企业（市经济开发区管委会为其唯一股东）。 公司2014年经审计总资产97.5亿元，净资产57.7亿元，负债率为59.1%。主营收入9785万元，利润1.25亿元（主要为代建收入和营业外收入）。 G. 理查德·谢尔 PPP实务操作要点—BZ新城建设案例 华信基金 市投资集团 川投发展 51% 25% 24% 华信BZ基金管理公司 劣后级LP（市国资集团） 中间级LP （*施工企业） 优先级LP （银行60%） 本息担保 BZ新城PPP城市发展基金 ***项目PPP公司 **施工企业 开发区内单一PPP项目 市级财政 市级人大 开发区管委会 GP5% 10%引导基金 15% 70%