A股盘面躁动已现,股指或将回调.PDF

A 股：盘面躁动已现，股指或将回调 外围市场美元指数反弹，原油期价连续 3 日下降。受此影响，今日有色金属和煤炭板块 盘初跃跃欲上而遭沉重抛压，往返数次最后冲将无果，有色金属跌至榜首，煤炭也中幅下跌。 在两大热点板块脱力的情况下，钢铁、金融、地产、建筑、交通等板块支撑大盘，之前一直 被打入冷宫的食品饮料、生物制药也逐渐开始活跃。总的来看，今日市场流动性充足使得股 指早盘高开，两大热点的隐退导致上行遇阻，最终股指震荡下行，全天振幅 2.74% ，收盘 2955 点，下跌 16 点，跌幅 0.54%，全市成交量放大。 板块方面，下图显示，有色金属，煤炭，农业板块处于跌势前列，这一方面因为国际粮 油等大宗商品的价格受到了美元指数反弹的影响，另一方面，有色和煤炭板块前期上涨过快， 热点持续了很长一段时间，今日反复冲将未果，情形可见一斑。且单日资金净流出情况显示， 煤炭、石油等能源板块和有色金属资金净流出额占总成交额的比率分别为 4.86%和 2.82% ， 显示了大量资金已流出，回调或近在眼前。而今日上涨的主要是钢铁、金融、房地产、食品 饮料等板块，从上涨的幅度来看，并没有太好的表现。随着两大热点的暂时回调，接下来市 场的流动性资金可能会有所警惕。 消息面，据中国与世界经济研究中心（CCWE ）预测，中国进出口增速将明显放缓，2011 年将达到非常低的水平。而国家发改委中国宏观经济学会秘书长王建表示，在全球经济复苏 的过程中，我国的内需将成为经济增长的主要动力，这是“十二五”规划的主题。因此，零 售消费板块可能被市场长远看好，另外家电行业也将受益于此。 从技术层面来看，K 线震荡较大，成交巨量，显示主力资金强行调仓；KDJ 三线高位 欲叉，MACD 红柱缩小，技术性回调欲望强烈。总的来看，虽然目前市场流动性依然充足， 但之前连续的走高使得股指短期回调成为必然，预计调整幅度不会太大，10 日均线处具有 较强支撑。操作上，建议投资者逢低关注资源股、大盘蓝筹股以及有良好业绩支撑的小盘成 长股，逢高止赢。 期指方面，新合约 IF1106 今日已经上市，市场重新具备了蝶式套利的条件，即利用 IF1012 、IF1103 与 IF1106 之间合约期限距离相同从而价差相近的特点进行三合约的套利。 由于 IF1106 才上市一天，其与另外两合约之间的价差规律尚未显现，因此暂时无法做出套 利的策略，但具体思路如下。以下图为例，因为 IF1103 处于中间合约的位置， IF1106-IF1103 与 IF1103-IF1012 之间一般具有此消彼长的趋势，当 IF1106-IF1103 即将下穿 IF1103-IF1012 并判断其交叉形态仍将延续之时，即可同时买入一份 IF1106 和 IF1012，并卖出两份 IF1103 进行套利，反之相反。 张虎 神华研究院