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上市公司互联网信息披露的第三方鉴证机制探索 　　摘 要 互联网技术在信息披露领域的应用日益深入，这对如何在复杂互联网环境中保护投资者权益提出了挑战。文章尝试为上市公司互联网信息披露探索第三方鉴证机制，对鉴证业务的目标、性质、机理和主要流程等进行了构想，旨在通过引入第三方鉴证力量为互联网披露信息的质量提供合理保证，强化审计执业界在互联网环境中执行鉴证业务的能力，切实践行国务院投资者保护“国九条”的精神，为互联网时代我国保护投资者能力的提升提供借鉴 关键词 互联网；信息披露；第三方鉴证；鉴证机制 [中图分类号]F062.5 [文献标识码] A [文章编号]1673-0461（2016）10-0032-08 一、引 言 近年来，大量国内外上市公司通过建设网站、微博等平台披露信息。互联网已成为公司对外信息披露的主要载体和外部利益相关方获取公司信息的主要渠道，并被学者们誉为“是一个恰当和有效的传递公司战略信息的方式”和“有效的与投资者进行关系管理的平台”（Bollen等，2006）。一个值得引起各方关切的问题是：通过互联网可实现全球同步披露无限容量的信息，而信息却未经任何形式的鉴证，不可靠信息可能和可靠信息并行披露，虚假信息可能随时传播，且传播速度之快、范围之广几乎难以计量。这对信息使用者尤其投资者的利益保护构成了重大挑战 长期以来，审计师为维护公平、公正、公开的资本市场发挥了重要作用。然而，截至目前，全球审计执业界对公司互联网信息披露的鉴证业务几近空白。这显示，在技术应用与审计执业界的应对之间存在鸿沟，国际审计执业界对调整自身以适应迅速发展的技术存在困难（Lymer和Debreceny，2003）。缺乏第三方鉴证机制，公司互联网披露信息的质量可能长期处于良莠不齐的状况，信息使用者将长期面临信息风险的威胁，通过互联网平台传播的各种虚假信息可能随时令投资者身陷被误导甚至损失境地。Ojah和Mokoaleli（2012）、Moradi等（2013）、Laurent等（2014）以及Parlakkaya（2015）先后指出，互联网披露信息的质量取决于各国为其提供或培育的经济、法律、市场、金融以及公司治理架构。显然，为互联网信息披露引入第三方鉴证机制将进一步完善上述架构并强化其约束力，为复杂互联网环境中的信息使用者尤其投资者获取可靠信息建立合理的保证机制，从而有望更加切实地践行国务院2013年12月颁布的投资者保护“国九条”――《关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》的精神。因此，对上市公司互联网信息披露的第三方鉴证机制展开探索具有重要的现实意义 二、鉴证业务的目标 互联网信息披露是互联网时代公司提升透明度的重要路径。然而，应当明确，一直以来阻碍公司信息披露质量的委托代理、信息不对称和公司治理缺陷等根源问题并未因互联网技术的出现而略有消减，公司管理层的互联网信息披露行为仍然可能存在自利倾向，公司内部相关管理机制也可能不尽完善，互联网披露信息的质量尤其可靠性和公允性仍存在诸多疑虑。Momany和Al-Shorman（2006）指出，缺乏外部鉴证是阻碍公司互联网信息披露发展的重要因素 信任是制定决策的关键。倘若决策者基于没有可靠性保证的信息制定决策，其将面临信息风险。因此，决策者总是首先寻求获得有关信息可靠性的合理保证以树立对信息的信任，并基于其制定决策，否则，决策者将弃用该信息，转而由其他渠道获得信息，则公司的互联网披露将失去意义，公司将不可能藉由互联网实现与外部利益相关方的有效沟通和关系管理目标。Mayer等（1995）将信任定义为：一方基于另一方将会执行一个于其重要的行为的预期，愿意承担另一方行为的后果，而不考虑自身监督或控制另一方的能力。Fisher和Chu（2009）认为，信任是一种“隐性契约”，它是一种最有效的对交易实施治理的手段。Gefen等（2003）根据信任的基础将其划分为：①知识基础的信任；即通过重复合作建立信任。②认知基础的信任或最初信任；即通过第一印象建立信任。③制度基础的信任；即依赖于制度或第三方建立信任。④人格基础的信任，指个人的人格个性会影响信任的建立 独立第三方鉴证是高质量的最强信号，信息鉴证是对市场参与者提供的珍贵服务，可以驱动市场的高效率（Dewally和Ederington，2006）。对上市公司互联网信息披露实施第三方鉴证旨在建立制度基础的信任，是一种信任建设机制。本文所探索的上市公司互联网信息披露第三方鉴证（以下简称Webdisclosure鉴证）是由独立、客观、公正的审计师对互联网信息披露的控制及信息质量执行鉴证业务，并将鉴证结果以形象印鉴的形式列示于公司互联网平台显要位置的新型鉴证业务。该鉴证业务的目标是：向信息使用者提供公司互联网信息披露受