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利率市场化对商业银行理财业务的挑战 　　摘 要：随着我国经济水平的提高，当前利率市场化进程已到最后一站，传统银行存、贷款业务利差受到逐步挤压，商业银行理财市场受到广泛关注，尤其在近几年，理财产品一定程度上成为了居民存款替代品。文章分析当前央行货币政策对商业银行理财产品的影响，就理财产品发展趋势进行研究，并对利率市场化背景下银行理财业务面临的风险和挑战提出有关建议 关键词：利率市场化；商业银行；理财业务 中图分类号：F830.33 文献标识码：A 文章编号：1008-4428（2016）02-99 -02 一、背景介绍 （一）当前利率市场化进程 自1996年放开银行间同业拆借利率为起点，历经近二十年来渐进式的改革，放开存款利率上限的市场条件已成熟。目前，金融机构的资产方已完全实现市场化定价，负债方的市场化定价程度也已达到90%以上。人民银行仅对活期存款和一年以内（含一年）定期存款利率保留基准利率1.5倍的上限管理，距离放开利率管制只有一步之遥。2015年10月24日，央行再次下调金融机构人民币贷款存款基准利率和存款准备金率，另对商业银行和农村合作金融机构等不再设置存款利率浮动上限。此次放开存款利率上限，标志着利率市场化改革迈出了非常关键的一步 随着利率市场化，银行业将告别高利润、高增长、高息差的“三高”时代，净息差缩窄导致利润增速下滑，必将对传统银行业带来前所未有的冲击和改变。2014年全年银行存款增速迅速下降，同年9月之后银行存款基本停增，居民储蓄的意愿降低，各种互联网金融产品层出不穷，存款业务空间不断缩减。部分股份制商业银行转而通过同业存款等方式，以更市场化的利率吸收扩充资金 （二）理财产品发展与现状 理财产品，即由商业银行和正规金融机构自行设计并发行，将募集到的资金根据产品合同约定投入相关金融市场及购买相关金融产品，获取投资收益后，根据合同约定分配给投资人的一类金融产品。我国商业银行理财业务经过了十余年的高速发展，银行之间竞争升级，创新产品层出不穷，广大居民也从中获取了可观的投资收益。2014年全年商业银行理财业务募集资金92.53万亿元，余额也已达近16万亿元，规模再创新高。必威体育精装版数据显示，2015年二季度，我国237家商业银行今年共发行理财产品2.27万款，募集资金规模约12.18万亿元人民币，产品数量环比增长14%，但资金量规模环比负增长3%，相比2014年同期，发行数量和资金规模分别增长20%和11%，环比和同比增速均持续放缓，这也是受到今年股市大幅震荡与央行一年内多次降息的影响 二、利率市场化对理财产品的影响 （一）同业竞争压力倍增 国内的商业银行理财市场一直存在“价格战”“跑马圈地”等问题，普遍存在产品同质化的非良性竞争。如果银行理财业务不往差异化、专业化的方向发展，各家银行提供的理财产品将会重现传统银行金融产品的同质竞争，结果只能在竞争的两败俱伤。特别是利率市场化之后，在竞争激烈的市场上，银行的信誉、核心竞争力、存贷款利率报价、理财产品创新能力和服务水平将成为竞争的关键因素。如果理财产品收益报价比同业高，在获得客户的同时也面临着理财资金池投资收益的减少；而反之如果理财产品收益报价比同业低，则可能失去一批优质客户。尤其当商业银行在季末、年末为了达到监管指标，刻意以较高的成本发行理财产品来吸引社会资金，就会容易出现恶意竞争的风险 （二）面临巨大的利率风险 利率市场化实行以后，利率风险将会成为银行“资金池”模式理财产品面对的最主要风险。虽然银监会发布的《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》（银监发[2013]8号）文件精神要求每个理财产品与所投资资产（标的）对应，单独管理、建账和核算。但是“资金池”理财的规模仍不容忽视，采用“资金池”模式，优势在于通过滚动发行短期理财产品对接长期资产，可以实现期限错配，得以提升产品收益率从而增强竞争力。但利率市场化的实施，会缩小存贷款利差，而且我国储蓄利率敏感性远大于负债，以至期限错配风险加大；同时今年国家的几次降息，会导致短期利率高于长期利率，自然也加大了理财产品的收益风险 （三）理财产品未做到风险隔离 尽管大部分商业银行的理财业务由资产管理部门或理财部门专营，但产品运作并未实现真正意义上的风险隔离。在利率市场化给商业银行带来利率波动风险时，理财业务与银行存贷款业务之间未能有效建立“防火墙”机制。主要表现在：商业银行理财部门仍属于银行业务部门的一个分支部门，理财业务现有的发展策略、业务规划首先要求考虑到商业银行的整体经营效益；在实际操作中，理财产品的设计、发售、运作、到期都要考虑到与银行自身的资金安排相协调。并且与资本市场上的股票、债券相比，银行未实现理财产品投资运作的完全市场化，无论理财投向