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Babytree 公司估值报告 王洁仪 1419043 2016/12/25 Babytree公司估值 一、公司简介 华人母婴社区宝宝树 （babytree）隶属北京众鸣世纪科技有限公司，由创始 2006 3 1 A B 人王怀南、邵亦波、孙至俊在 年 月 日创立，先后经历了 轮、 轮、 战略投资、C轮、D 轮等7轮融资。公司主打互联网母婴育儿板块，最主要的业 务为网上亲子社区“宝宝树”网站、“宝宝树孕育”APP、以及美囤妈妈电商平台等， 打造全方位的母婴服务产业。公司瞄准的是快速增长的6000 万中国上网父母以 及由此辐射到的价值540亿美金的孕婴童经济规模。 现阶段，宝宝树公司主要的盈利方式为以网络社区及app 的推广赚取流量， 然后通过它们扩大电商平台的交易量，从而获得盈利，此外，广告业务也是其主 要盈利点之一。根据此前媒体报道，宝宝树2015年公司整体营业规模7.87亿元 人民币,营业收入4.68亿元。管理层预计2016年公司整体营业规模51亿元,实现 39 , 2.1 收入约 亿元人民币净利润 亿元人民币。 二、市场规模 近几年中国人口出生率始终稳定在12%左右，同时由于GDP 持续发展，国 民消费水平提高，国内母婴市场的成长迅速，中国母婴市场于2009年前发展起 步，2010年以来一直呈爆发式增长态势，整体市场规模由2011年的1.1万亿元 2015 1.9 14% 增长至 年的 万亿元，年均增长率超过 。其中，婴儿产品及服务占 据了整体市场的大半壁江山，二者之和占比超过90%。母婴市场消费者的消费习 惯正在发生变化，更加注重产品的品质、专业化及个性化。中国消费者愿意为高 质量、高安全性和高附加值的母婴童产品支付更高溢价。在 二孩 开放前中国的‘ ’ 母婴市场已经达到了2 万亿，其中40%的市场在商业营收，而60%在服务类营 收。 第 2 页 共 7 页 “ ” 而在母婴电商领域，用户消费行为的升级、全面 二孩 政策落地，母婴用品 网络零售市场将持续高速增长，2016年中国母婴电商市场规模将达3020亿元人 2015 37.6% 2016 民币，较 年增长 。根据此次宝宝树联合益普索发布的 《 年度中 90 46% 国家庭育儿方式研究报告》，在当前中国新妈妈中 后占比最高，达到 ， 其次是85后占比为41%。其中84%的人群选择过母婴类网站、App 作为获取育 35% 67% 儿知识的主要渠道， 愿意咨询朋友或妈妈来获取育儿知识。在购买力上， 48% 的母婴人群选择过网上商店， 的人群愿意在母婴用品大型专卖店购买。 第 3 页 共 7 页 三、估值方法及假设 估值方法采用DCF 模型估值，其中由于宝宝树公司为未上市公司，因此选 择同行业上市公司妈妈网的财富情况作为参考数据进行估值计算，妈妈网是服务 妈妈群体的专业互联网服务提供商，旗下有母婴垂直门户妈妈网、女性社区妈妈 网APP、广州妈妈网等32 个城市妈妈网垂直社区、工具类应用孕育管家、“小树