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委托——代理人理论 一、委托——代理关系 概念： 是居于信息优势与处于信息劣势的市场参加者之间的相互关系。简单地说，只要建立或签定某种合同前后，市场参加者双方所掌握的信息不对称，这种关系都可以被认为属于委托——代理关系。 掌握信息多（或具有相对信息优势）的市场参加者称为代理人。 掌握信息少（或具有相对信息劣势）的市场参加者称为委托人。 （一）委托——代理关系的基本条件 1、市场中存在两个相互独立的个体，且双方都是在约束条件下的效用最大化者。 代理人必须在许多可供选择的行为中选择一项预定的行为，该行为既影响自身收益，也影响委托人收益。 委托人具有付酬能力并拥有规定付酬方式和数量的权力，即委托人在代理人选择行为之前就能与代理人确定某种合同，该合同明确规定代理人的报酬是委托人观察代理人行为结果的函数。 2、代理人与委托人都面临着市场的不确定性和风险,且他们二者之间所掌握的信息处于非对称态。 A了解B的行为原则是使其自身效用最大化，A设计出一种B能接受的合同。在这种合同的约束下，A必须根据B的行为或操作结果给予B一个收益，该收益是双方事前约定。结果，由于A根据B的结果向B支付合同规定的收益，这就刺激了B对经济最大化的操作，这样，在B追求自身效用最大化的同时，A的效用也就达到了最大化。 A在建立和维持委托——代理关系中存在的困难： （1）在选择代理人方面： A不知道哪个管理者最适合于他的企业，A只能按照某种普遍存在的市场信号（如教育）来甄别雇员的能力，或者根据某些人为的标准（如根据雇员的经历和经验）来分析雇员的生产率。 （2）A难以轻松地设计出在各种复杂条件下都能对B产生最大化刺激的合同。 因为A不可能在合同中确切规定B的具体行为和努力程度，即使能够做出规定，A也难以对B进行有效观察。 （3）由于企业利润的获取与许多因素有关，也就是说，A难以或不可能从企业利润中明确划出由于B的努力带来的利润额，于是A也就无法准确地判断企业利润的上升或下降与B的努力程度有何种关系，因此，A就不能完全按照企业所获利润来支付B的工资。如果完全凭借企业的利润状况来确定B的收益，事实上就是无形中将企业经营中的部分风险转移到了B的身上，这样，B所承担的风险超过了他所能承受的水平，从而无法形成委托——代理关系。 * 例证与另一个问题 例：荆门市曾确定厂长收益与企业效益挂钩，在20世纪90年代的某年，金龙泉老总得年薪17万，而柴油机厂厂长得年薪负5000元。 这实际上并不能形成有效的激励，是不正当的委托——代理关系。 另：如果A和B建立某种合同，但是该合同不能刺激B实现自身效用最大化，甚至使B的努力对他来讲是一种负效用。在这种情况下，B将设法利用其信息优势降低努力程度，从而损失了A的利益。 相关例证： 米卢与中国国家足球队 霍顿与四川商务通队 A和B在对策过程中需要掌握的信息 A采取什么行动要根据B的信息来判断。据此，A要了解的信息： （1）B的信息 （2）B已经掌握A的什么信息 B也要根据A的信息来作出判断，B需要了解的信息： （1）A是否知道B已经掌握了A的信息 （2）A是否知道B已经知道A了解了B的信息 均衡合同必须满足的三个条件： (1)代理人以行动效用最大化原则选择具体的操作行动，即所谓刺激一致性或激励相容条件； (2)在具有“自然”干涉的情况下，代理人履行合同责任后所获收益不能低于某个预定收益额，是为参与条件； (3)在代理人执行这个合同后，委托人所获收益最大化，采用其他合同都不能使委托人的收益超过或等于执行该合同所取得的效用，是为收益最大化条件。 信息刺激机制和机制的一致性 1、对于委托人来说，只有使代理人行动效用最大化，才能获得其自身效用最大化的收益，然而，要使代理人采取效用最大化行为，必须对代理人的工作进行有效的刺激。这样，委托人与代理人之间的利益协调问题，就转化为信息刺激机制的设计问题。 尽管目前还没有总结出一套完备的信息刺激机制的具体形式，但是，人们对非对称信息条件下信息刺激机制的设计思路大体是相同的： 2、委托人设计一套信息刺激机制，该机制能够使代理人在决策时不仅需要参考原有的信息，而且还需要参考由信息刺激机制发出的新信息，这种新信息能够使代理人不会因为隐瞒私人信息或显示虚假(或错误)信息而获利，甚至有所损失，从而保证代理人无论是否隐瞒信息或是否采取“信息欺骗”行为，代理人所获的收益都是一样的，因而代理人没有必要隐瞒私人信息和采取“信息欺骗”行为，结果，最终也就保证了委托人的利益。这就是信息刺激一致性 3、应当指出，刺激一致性的信息机制并不能完全解决非对称