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学派网财务管理过关精题 财务管理第五章过关精题(一) 可转换债券 判断题 可转换债券的持有人具有在未来按一定的价格购买普通股股票的权利，因为可转换 债券具有买入期权的性质。（ ） √ × 【正确答案】√ 【知识 点】 本题考核点是可转换债券。 【答案解析】可转换债券的持有人具有在未来按一定的价格购买普通股股票的权 利，因为可转换债券具有买入期权的性质。 判断题 对附有回售条款的可转换公司债券持有人而言，当标的公司股票价格在一段时间内 连续低于转股价格达到一定幅度时，把债券卖回给债券发行人，将有利于保护自身的利 益。 （ ） √ × 【正确答案】√ 【知识 点】 本题考核点是可转换债券。 【答案解析】可转换债券的回售条款是指债券持有人有权按照事前约定的价格将 债券卖回给发债公司的条件规定。回售一般发生在公司股票价格在一段时间内连续低于 转股价格达到某一幅度时。回售对于投资者而言实际上是一种卖权，有利于降低投资者 的持券风险。 判断题 企业在发行可转换债券时，可通过赎回条款来避免市场利率大幅下降后仍需支付较 高利息的损失。（ ） √ × 【正确答案】√ 【知识 点】 本题考核点是可转换债券。 【答案解析】赎回条款能使发债公司避免在市场利率下降后，继续向债券持有人 支付较高的债券利率所蒙受的损失。 认股权证 学派网财务管理过关精题 多项选择题 下列各项中，属于认股权证筹资特点的有（ ）。 A.认股权证是一种融资促进工具 B.认股权证是一种高风险融资工具 C.有助于改善上市公司的治理结构 D.有利于推进上市公司的股权激励机制 【正确答案】ACD 【知识 点】 本题考核点是认股权证。 【答案解析】认股权证筹资的特点：（1）认股权证是一种融资促进工具；（2 ）有 助于改善上市公司的治理结构；（3 ）有利于推进上市公司的股权激励机制。所以，选项 A 、C、D 正确 计算题 某特种钢股份有限公司为A 股上市公司，20 ×7 年为调整产品结构，公司拟分两阶 段投资建设某特种钢生产线，以填补国内空白。该项目第一期计划投资额为20 亿元， 第二期计划投资额为18 亿元，公司制定了发行分离交易可转换公司债券的融资计划。 经有关部门批准，公司于20 ×7 年2 月1 日按面值发行了2000 万张、每张面值100 元的分离交易可转换公司债券，合计20 亿元，债券期限为5 年，票面利率为1% （如果 单独按面值发行一般公司债券，票面利率需要设定为6% ），按年计息。同时，每张债券 的认购人获得公司派发的15 份认股权证，权证总量为30000 万份，该认股权证为欧式 认股权证；行权比例为2:1 （即2 份认股权证可认购1 股A 股股票），行权价格为12 元 /股。认股权证存续期为24 个月（即20 ×7 年2 月1 日至20 ×9 年2 月1 日），行权期 为认股权证存续期最后五个交易日（行权期间权证停止交易）。假定债券和认股权证发 行当日即上市。 公司20 ×7 年年末A 股总股数为20 亿股（当年未增资扩股），当年实现净利润9 亿元。假定公司20 ×8 年上半年实现基本每股收益为0.3 元，上半年公司股价一直维持 在每股 10 元左右。预计认股权证行权期截止前夕，每股认股权证价格将为 1.5 元（公 司市盈率维持在20 倍的水平）。 要求： （1）计算公司发行分离交易可转换公司债券相对于一般公司债券于20 ×7 年节约 的利息支出。 （2 ）计算公司20 ×7 年公司的基本每股收益。 （3 ）计算公司为实现第二次融资，其股价至少应当达到的水平；假定公司市盈率 维持在20 倍，计算其20 ×8 年基本每股收益至少应当达到的水平。 （4 ）简述公司发行分离交易可转换公司债券的主要目标及其风险。 （5 ）简述公司为了实现第二次融资目标，应当采取何种财务策略。 学派网