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学派网财务管理过关精题 财务管理第五章过关精题(二) 资本成本 多项选择题 下列各项因素中，能够影响公司资本成本水平的有（ ）。 A.通货膨胀 B.筹资规模 C.经营风险 D.资本市场效率 【正确答案】ABCD 【知识 点】 本题考核点是资本成本。 【答案解析】影响资本成本的因素有：（1）总体经济环境，总体经济环境和状态 决定企业所处的国民经济发展状况和水平，以及预期的通货膨胀；（2 ）资本市场条件， 即资本市场效率，资本市场效率表现为资本市场上的资本商品的市场流动性；（3 ）企业 经营状况和融资状况，经营风险的大小与企业经营状况相关；（4 ）企业对筹资规模和时 限的需求。 多项选择题 在计算个别资本成本时，需要考虑所得税抵减作用的筹资方式有（ ）。 A.银行借款 B.长期债券 C.优先股 D.普通股 【正确答案】AB 【知识 点】 本题考核点是资本成本。 【答案解析】由于债务筹资的利息在税前列支可以抵税，而股权资本的股利分配 是从税后利润分配的，不能抵税。 单项选择题 某企业发行了期限5 年的长期债券10000 万元，年利率为8%，每年年末付息一次， 到期一次还本，债券发行费率为 1.5%，企业所得税税率为25%，该债券的资本成本率 为（ ）。 A.6% B.6.09% C.8% D.8.12% 【正确答案】B 学派网财务管理过关精题 【知识 点】 本题考核点是资本成本。 【答案解析】该债券的资本成本率=8% ×（1-25% ）/ （1-1.5%）=6.09% ，选项B 正 确。 单项选择题 某公司普通股目前的股价为 25 元/股，筹资费率为 6%，刚刚支付的每股股利为2 元，股利固定增长率2% ，则该企业利用留存收益的资本成本为（ ）。 A.10.16% B.10% C.8% D.8.16% 【正确答案】A 【知识 点】 本题考核点是资本成本。 【答案解析】留存收益资本成本=[2 ×（1＋2% ）/25] ×100%+2%=10.16%。 单项选择题 在不考虑筹款限制的前提下，下列筹资方式中个别资本成本最高的通常是（ ）。 A.发行普通股 B. 留存收益筹资 C.长期借款筹资 D.发行公司债券 【正确答案】A 【知识 点】 本题考核点是资本成本。 【答案解析】股权的筹资成本大于债务的筹资成本，主要是由于股利从税后净利 润中支付，不能抵税，而债务资本的利息可在税前扣除，可以抵税；留存收益的资本成 本与普通股类似，只不过没有筹资费，由于普通股的发行费用较高，所以其资本成本高 于留存收益的资本成本。因此发行普通股的资本成本通常是最高的。 单项选择题 为反映现时资本成本水平，计算平均资本成本最适宜采用的价值权数是（ ）。 A.账面价值权数 B. 目标价值权数 C.市场价值权数 D.历史价值权数 【正确答案】C 【知识 点】 本题考核点是资本成本。 【答案解析】市场价值权数以各项个别资本的现行市价为基础计算资本权数，确 定各类资本占总资本的比重。其优点是能够反映现时的资本成本水平，有利于进行资本 学派网财务管理过关精题 结构决策。本题考核平均资本成本的计算。 杠杆效应 多项选择题 下列各项因素中，影响经营杠杆系数计算结果的有（ ）。 A.销售单价 B.销售数量 C.资本成本 D.所得税税率 【正确答案】AB 【知识 点】 本题考核点是杠杆效应。 【答案解析】经营杠杆系数=基期边际贡献/基期息税前利润，边际贡献=销售量× （销售单价-单位变动成本），息税前利润=边际贡献-固定性经营成本。所以选项A 、B 是正确的。 多项选择题