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学派网财务管理过关精题 财务管理第六章过关精题(二) 年金净流量（ANCF ） 单项选择题 某投资项目的项目期限为5 年，投资期为1 年，投产后每年的现金净流量均为1500 万元，原始投资额现值为2500 万元，资本成本率为 10%，（P/A ，10%，4 ）＝3.1699， （P/A ，10%，5 ）＝3.7908，则该项目年金净流量为（ ）万元。 A 、711.13 B 、840.51 C、594.82 D 、480.79 【正确答案】D 【知识 点】 本题考核点是年金净流量（ANCF ）。 【答案解析】项目的净现值＝1500×（P/A ，10%，4 ）/ （1＋10%）－2500 ＝1500 ×3.1699/1.1 －2500 ＝1822.59 （万元），项目年金净流量＝项目的净现值/年金现值系数 ＝1822.59/3.7908＝480.79 （万元）。 判断题 某企业正在考虑增加一条新的生产线，有甲、乙两个备选方案可供选择，甲方案可 用6 年，净现值为200 万元；乙方案可使用4 年，净现值为100 万元，如果资本成本率 为10%，据此可以认为甲方案较好。（ ） √ × 【正确答案】√ 【知识 点】 本题考核点是年金净流量（ANCF ）。 【答案解析】要在甲、乙方案中选择一个作为增加一条新的生产线的方案，所以 是互斥方案的决策。由于甲、乙方案的寿命期不同，应利用年金净流量法决策，甲方案 的年金净流量=200/ （P/A ，10%，6 ）=200/4.3553=45.92 （万元）；乙方案的年金净流量 =100/ （P/A ，10%，4 ）=100/3.1699=31.55 （万元），由于甲方案的年金净流量大于乙方 案，所以甲方案较好。 多项选择题 下列关于年金净流量指标的说法中，正确的有（ ）。 A 、年金净流量越大越好 B 、对寿命期不等的投资方案不适用 C、寿命期相同的情况下，年金净流量法等同于净现值法 D 、年金净流量法适用于原始投资额不相等的独立方案决策 学派网财务管理过关精题 【正确答案】AC 【知识 点】 本题考核年金净流量法。 【答案解析】年金净流量法是净现值法的辅助方法，在各方案寿命期相同时，实 质上就是净现值法。因此它适用于期限不同的投资方案决策。但同时，它也具有与净现 值法同样的缺点，不便于对原始投资额不相等的独立投资方案进行决策。 单项选择题 某投资项目的项目期限为5 年，投资期为1 年，原始投资额现值为2500 万元，现 值指数为1.6，资本成本为10%，（P ／A ，10%，4 ）＝3.1699，（P ／A ，10%，5 ）＝3.7908， 则该项目年金净流量为（ ）万元。 A 、305.09 B 、1200 C、395.69 D 、1055.19 【正确答案】C 【知识 点】 本题考核年金净流量的计算。 【答案解析】净现值＝2500 ×1.6－2500 ＝1500 （万元）。年金净流量＝1500 ／（P ／A ，10%，5 ）＝1500 ／3.7908 ＝395.69 （万元）。 多项选择题 下列各选项中，可以作为确定贴现率的参考标准的有（ ）。 A 、市场利率 B 、投资者希望获得的预期最低投资报酬率 C、内含报酬率 D 、企业平均资本成本率 【正确答案】ABD 【知识 点】 本题考核点是净现值（NPV ）。 【答案解析】确定贴现率的参考标准可以是： （1）以市场利率为标准。资本市场的市场利率是整个社会投资报酬率的最低水平， 可以视为无风险最低报酬率要求。 （2 ）以投资者希望获得的预期最低投资报酬率为标准。这就考虑了投资项目的风 险补偿因素以及通货膨胀因素。 （3 ）以企业平均资本成本率为标准。企业投资所需要的资金，都或多或少的具有 资本成本，企业筹资承担的资本成本率水平，给投资项目提出了最低报酬率要求。 多项选择题 下列关于净现值法的说法中，正确的有（ ）。