第六章中央银行与货币政策.ppt

货币政策的最终目标 随着经济和金融的发展,先后出现了多个货币政策最终目标,各国货币政策最终目标一般可概括为: 稳定币值（物价） 充分就业; 经济增长 国际收支平衡. 货币政策诸目标间的关系比较复杂: 有的在一定程度上具有一致性；有的相对独立；但更多地表现为目标间的冲突性。 处理政策目标间的冲突方式: ①侧重于统筹兼顾,力求协调; ②侧重于权衡选择,视需要突出重点.各国的首要目标通常是稳定物价。 我国货币政策目标的争论与选择 我国专家学者关于货币政策目标的讨论有多种观点,如单一目标论、双重目标论、多重目标论、通货膨胀目标论等. 现行的货币政策目标是:“保持货币币值的稳定,并以此促进经济增长”. 现行目标有主次之分和先后之序; 现行目标即使在短期内兼顾经济增长的要求时,仍然以稳定货币为基本立足点. 货币政策的基本框架 货币政策操作指标 又称近期指标,是中央银行通过货币政策工具的操作能够有效实现的政策变量.如准备金、基础货币等. 操作指标是中间指标的一种,具有直接性和灵敏性的特点. 货币政策中介指标 又称远期指标,是处于货币政策最终目标和操作指标之间的中介性政策变量.如市场利率、货币供应量等. 中介指标需要中央银行运用政策工具作用于操作指标,并经过一定的传导过程才能实现,可控性较弱. 可测性： 指中央银行能够迅速获得该指标准确的资料数据并进行相应的分析判断； 可控性： 指该指标能在足够短的时间内接受货币政策的影响，并按政策设定的方向和力度发生变化； 相关性： 指该指标与货币政策最终目标有极为密切的关系，控制在该指标就能基本实现政策目标。 一般性货币政策工具的原理与特点 一般性政策工具有： 法定存款准备率、再贴现政策和公开市场业务。 调整法定存款准备率：可以迅速改变商业银行的存款扩张倍数和货币乘数，以调控货币供给量。但该工具的效果过于猛烈，不宜经常使用。 调整再贴现率：影响商业银行借入资金的成本，进而影响商业银行对社会提供的信用量和货币供给总量；改变再贴现资格的条件，可改变资金流向，抑制或扶持部门经济。 但该工具的主动性差、调节作用有限 公开市场业务 是指中央银行在金融市场上公开买卖有价证券，以此来调节市场货币量的政策行为。 公开市场业务的优点有： 主动性强; 灵活性高; 调控效果和缓，震动性小; 影响范围广。 选择性政策工具 ----中央银行对某些特殊领域的信用活动加以调节和影响的一系列措施。 选择性政策工具主要有: 消费者信用控制; 证券市场信用控制; 不动产信用控制; 优惠利率; 预缴进口保证金等. 选择性货币政策工具作用 选择性工具主要是有针对性地对某些特殊领域的信用加以调节和影响,以调节货币供应量. 直接信用控制的手段主要有: 规定利率上限、信用配额、流动性比率、直接干预金融机构业务活动. 直接信用控制是从质和量两个方面,直接对金融机构的信用活动进行控制. 间接信用指导的主要方法有:道义劝告、窗口指导. 该类工具是借用中央银行的地位与威望,通过非强制性手段影响金融机构的信用业务,达到货币政策目标. 货币政策时滞 ----从货币政策制定到最终影响各经济变量，实现政策目标所经过的时间，也就是货币政策传导过程所需要经过的时间。 我国采用过哪些货币政策工具? 1984-1994年: ☆贷款计划:规模控制;再贷款额度控制. ☆存款准备金. ☆利率管制. ☆再贴现. 1995年后由直接调控为主向间接调控为主转化: ☆贷款规模控制从逐步缩小到完全取消; ☆利率管制逐步放松; ☆再贴现业务得以长足发展; ☆启动公开市场业务和间接信用指导. * * * 第五章 中央银行与货币政策 第一节　中央银行的产生和类型 第二节　中央银行的主要职能 第三节　中央银行的独立性问题 第四节　货币政策 * 中央银行 中央银行并不是一般意义上的银行，而是一个政府管理机构，其目标并不是利润的最大化，而