经济性评价基本要素2.ppt

第二章 经济性评价 基本要素 本章重点 1、掌握现金流量的构成，即现金流入项和流出 项的构成； 2、理解资金时间价值内涵及掌握资金等值计算； 本章内容 第一节 现金流量构成 第二节 资金时间价值及其等值计算 第三节 经济效果 第一节 现金流量构成 现金流入（Cash In Flow , CI） 流入系统的资金称为现金流入。如：销售（经营）收入、固定资产和流动资产回收、借款等。 现金流出（ Cash Out Flow , CO） 流出系统的资金称为现金流出。如：投资、经营成本、税、贷款本息偿还等。 净现金流量（NCF）现金流入与现金流出之差：NCF＝CI－CO （一）现金流量构成 — 投资 投资的概念 一是指特定的经济活动，即为了将来获得收益或避免风险而进行的资金投放活动。 二是指投放的资金，即为了保证项目投产和生产经营活动的正常进行而投入的活劳动和物化劳动价值的总和。主要由固定资产投资和流动资产投资构成。 固定资产概念 固定资产概念 使用期限在一年以上，单位价值在一定额度以上，在使用过程中保持原来形态的资产。 固定资产特点 (1)实物形态上，能以同样的实物形态连续多次为生产周期服务。(2)价值形态上，固定资产的价值随着它的使用磨损，以折旧方式分期分批转移到产品价值中去，构成产品成本的一部分。(3)资金运动上，固定资产占用资金循环周期较长，随着产品销售一次次收回并转化货币资金。 流动资产概念 流动资产概念 —— 可以在1年或超过1年的一个营业周期内变现或耗用的资产。主要包括存货、应收款项和现金等。 存货 —— 库存原材料、在成品、半成品、产成品等。 应收账款 —— 对外销售产品或劳务，而向购货单位收 取的款项等。 现金 —— 库存现金、银行存款、有价证券等。 无形资产概念 无形资产概念——企业长期使用但没有实体形态的可以持续为企业带来经济效益的资产。如专利权、商标权、专有技术、专营权、土地使用权等。 （二）现金流量构成 —成 本 会计成本 会计成本 固定成本——在一定产量范围内不随产量变动而变动的费用。如管理人员工资、差旅费、设备折旧费、办公费用、利息支出等。 特点 （1）其总额在一定时期和一定业务量范围内不随 产量的增加而变动； （2）就单位产品成本而言，其中的固定成本部 分产量的增减成反比，即产量增加时，单 位产品的固定成本减少。“规模效应” 规模效应是一个经济学上研究的课题。生产要达到或超过盈亏平衡点，即规模效益。 因为任何生产都是有成本的，一般包括固定成本和可变成本。要达到盈利，必须使得销售收入大于生产成本，而这其中的固定成本是不变的，所以生产的越多，分摊到单个产品中的固定成本就越少，盈利就越多。 可变成本——总成本中随产量变动而变动的费用，例如直接原材料、直接人工费、直接燃料和动力费及包装费等。 特点 （1）其变动成本总额随产量的增加而增加。 （2 ) 就单位产品成本而言，变动成本部分是固 定不变的。 总成本与单位固定成本、可变成本关系 沉没成本 沉没成本概念—— 指过去已经支出而现在无法得到补偿的成本。 沉没成本实例分析 案例—雀巢是否该退出纯净水市场 雀巢公司是世界上最大的食品生产企业之一。1990年，雀巢公司瞄准发展中的中国饮用水市场，投资近2亿元在天津兴建了雀巢矿泉水厂。1998年又耗资4000万元收购上海某饮料厂，并在此基础上增加投资3亿元扩 建成年产5亿公升纯净水的 雀巢上海生产基地。 中国消费者对茶饮料偏好，饮用水市场总体规模还比较小。 中国市场上有几千家质量低，但成本也很低的地方瓶装水厂，缺少价格优势。 雀巢公司基于在饮用水行业的经验和对自身品牌的严格质量要求，引进意大利现代化大型设备，严格控制生产流程，其产品质量优异但生产成本，特别是固定资产折旧成本高昂。 （2）经营状况 2001年末，雀巢纯净水公司面临着重大抉择，下一步该如何决策？ （3）经济分析 雀巢饮用水的沉没成本： 固定资产投资5.4亿元人民币； 每年平均3000万广告费用，累计达3亿人民币； 沉没成本和期间费用的摊销，最终使利润为负。 雀巢公司每年仍保持着可观的销售利润（每年约为2000万元）。 期间费用过度膨胀是利润减少的重要原因。 2002年雀巢经营状况明显好转 2001年末，公司董事会宣布：上海雀巢饮用水工厂将 继续生产，并实施以下经营对策： （1）继续利用在中国的成功的营销网络； （2）减少广告费支出； （3）加快管理人员本