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i美股投资研报--LinkedIn（2011年IPO版） 　2011-05-19 18:10:55　来源： i美股 原文链接　作者：aimee　 这家公司是美国最大商务社交网站，在200多个国家和地区拥有超过1亿用户； 这家公司74%用户拥有大学或以上学历，39%年收入超过10万美元； 这家公司拥有200万个公司页面，囊括2010年度财富500强所有管理人员，并已成为28%美国90后大学生主要求职渠道； 这家公司花了近500天时间使用户达到100万，而到2010年下半年，平均每10天新增超过100万新用户，每一秒增加1位新会员； 这家公司已是商务社交领域当之无愧的王者，但也面临Facebook、Twitter等大佬，以及同类型职业SNS的狙击； 这家公司就是LinkedIn。《福布斯》刊文指出“25美元以上价格买入LinkedIn股票都可谓豪赌”，但它必威体育精装版公布的发行价却高达45美元，那么你敢买入么？ 下面我们将从LinkedIn发展历程、用户状况、业务模式、财务数据、竞争对手、行业状况等方面对LinkedIn做一解读，以增进投资者了解。 一、LinkedIn发家史：从艰难起步到爆发式增长 1.从Socialnet到PayPal 再到LinkedIn LinkedIn的最主要创始人雷德.霍夫曼（Reid Hoffman）毕业于斯坦福大学和牛津大学哲学专业,并在著名的苹果公司开始职业生涯。霍夫曼在苹果从事纯软件研发，随后，离开苹果去了富士通公司就职，学习产品管理和商务等事物，为其创业打基础。 1990年代后期,美国互联网变革渐进高潮，1997年7月，雷德.霍夫曼离开富士通，8月创建了属于自己的第一家公司Socialnet。Socialnet的业务定位为在线约会,同时也提供网上征友服务,如用户可寻求高尔夫球友和室友等。但这一次创业,霍夫曼得到的教训多于经验。Socialnet的市场模式并不好，当时主要是想与各大报纸合作,后来发现这种方式根本行不通。 当霍夫曼准备离开Socialnet而着手其他的事业时，他接到彼得的邀请，加入了PayPal，并担任公司副总裁，管理其日常运营。2002年，eBay宣布以15亿美元收购PayPal，霍夫曼在这一收购交易中获得第一桶金,使他有充裕的资金投入到人生的第二次创业中。 2.LinkedIn从建立到第一个100万用户 LinkedIn的另一位创始人Guericke曾是另一家网站Presenter的副总裁，当时两人常在各种会议上见面，然而在业务上却是互为对手。但当霍夫曼找到Guericke提议建网站时，两人很快“化敌为友”，因为两人的看法不谋而合——“人际关系管理将在商业社会发挥巨大作用，而互联网能为其提供最好的工具。”霍夫曼随后又找来斯坦福的同学李锡恩，以前的客户Allen Blue，以及在FujitsuSoftware共事过的法国人Jean-Luc Vaillant加盟。 2002年12月，LinkedIn在美国山景城开始筹建，由霍夫曼投钱，李锡恩和Jean-LucVaillant负责技术开发。此后，LinkedIn在引入风险投资以前，花的一直是霍夫曼的钱。 2003年5月，网站正式发布，5个创始人是最早的用户，当时最大的难题就是如何在短时间内扩大用户量。 当时5个人都被分派了任务，每人必须找到100个用户，因为李锡恩和Jean-LucVaillant是工程师，人际关系不如其他三人广，他们得到特许，只需要每人找50个用户。 Guericke在多年的学习和工作中积累了深厚人脉，3天之内他就找到了100人。随后，LinkedIn的用户越积越多，连硅谷最为有名的风险投资商Sequoia也被网罗到了LinkedIn之中，Sequoia曾先后投资过Yahoo、Google、Cisco、Apple、Oracle等公司。 2003年11月，Sequoia决定对LinkedIn投资470万美元。当时，加上5名创始人，LinkedIn的员工只有8人。截至2003年底，公司仅拥有14位员工和超过78000会员。 事实上,LinkedIn用了477天(约1年4个月)才达到了第一个100万用户。 3.风险投资不断引入 网站用户高速增长 从2004年9月开始，LinkedIn开始推出营销解决方案并获得营收。2004年10月，以Greylock牵头的风险投资商又对LinkedIn注入了1000万美元的投资。这时，LinkedIn的注册用户数量是120万。随后LinkedIn发布了LinkedInJobs，并从2005年3月开始由此获得营收， LinkedIn Jobs是LinkedIn现在的招聘解决方案的一部分。 紧接着，LinkedIn发布了它的第一份高级订阅产品，并从2005年8月开始产生营收，并逐渐发展成Linked