货币政策(提纲版)12.01.ppt

第八章 货币政策 Ⅰ 货币政策的最终目标 中央银行为实现其特定的经济目标而采用的各种控制和调节货币供应量或信贷规模的方针和措施的总称。 最终目标，指央行通过调控货币、信用，期望达到的最终目标。 一、货币政策四大最终目标 不同国家，不同时期，对最终目标选择有所不同。但概括起来，主要有以下四个： 1、稳定物价 实质是控制通胀，防止物价普遍、持续、大幅度上涨 2、充分就业 以失业率，即失业人数与愿意就业的劳动力的比率来表示就业状况。 3、经济增长 以剔除价格因素后的GDP增长率来衡量 4、国际收支平衡 大体平衡或略有顺差、略有逆差 我国：“保持货币币值稳定，并以此促进经济增长” 我国是一个发展中国家，发展经济是长期的任务。稳定币值是经济发展的前提，经济发展是币值稳定的基础和必然结果。 二、最终目标间的统一与矛盾 经济增长与充分就业是基本统一的 1、稳定物价与充分就业的矛盾 失业率与物价上涨率之间存在此消彼长的关系，即著名的“菲利普斯曲线” 2、稳定物价与经济增长的矛盾 经济的增长大多伴随着物价的上涨 3、稳定物价与国际收支平衡之间的矛盾 只有在全世界都维持大致相同的物价稳定水平，两者才能同时存在 4、经济增长与国际收支平衡之间的矛盾 根据本国的具体经济发展状况，在一定时期内选择一个侧重点。 Ⅱ 货币政策工具 央行为实现货币政策目标、进行金融控制和调节所运用的策略手段。 一、一般性货币政策工具 存款准备金率、再贴现和公开市场业务 1、存款准备金率 主要内容有： （1）规定计提的基础； （2）规定比率； （3）规定构成； （4）规定提取的时间。 提高法定准备金率，货币乘数变小，整个银行体系扩张信用能力下降，其结果是货币供应量减少，利息率提高，投资及支出缩减。 优点： a、央行具有完全的自主权； b、对货币供应量的作用迅速； c、对松紧信用较公平。 缺点： a、作用猛烈，缺乏弹性； b、政策效果受超额准备金的影响。 2、再贴现 主要内容有： （1）调整再贴现率； （2）规定向央行申请再贴现的资格。 提高再贴现率，减少商行获得的再贴现资金，加大再贴现的成本，抑制再贴现的规模，从而抑制信贷规模，减少货币供应量。 优点： （1）有利于央行发挥最后贷款者的作用； （2）既可调节总量，又可调节结构； （3）以票据融资、风险较小。 主要缺点：主动权在商行，而不在央行 3、公开市场业务 指央行在金融市场上买卖有价证券，来影响货币供应量和市场利率的行为。 央行买入债券，则直接增加金融机构可用资金数量，其结果是利率下降，投资和支出水平增加。 优点： （1）主动权在央行，“主动出击” ； （2）适时适量按任何规模进行调节； （3）可根据金融市场的信息不断调整其业务； （4）可以左右整个银行体系的基础货币量 主要缺点：时滞较长；要求发达的证券市场为基础 二、选择性货币政策工具 Ⅲ 货币政策传导机制 P295 Ⅳ、货币政策的时滞 内时滞和外时滞