- 1、本文档共50页,可阅读全部内容。
- 2、有哪些信誉好的足球投注网站(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
- 5、该文档为VIP文档,如果想要下载,成为VIP会员后,下载免费。
- 6、成为VIP后,下载本文档将扣除1次下载权益。下载后,不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 7、成为VIP后,您将拥有八大权益,权益包括:VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 8、VIP文档为合作方或网友上传,每下载1次, 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等,对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
金融远期、期货和互换 学完本章后,你应该能够: 了解金融远期、期货和互换的概念及特点 掌握远期合约和期货合约的定价 了解期货价格和远期价格,期货价格和现货价格之间的关系 掌握利率互换和货币互换的设计和安排 本章框架 金融远期和期货概述 远期和期货的定价 金融互换 金融远期合约概述 定义 金融远期合约 (Forward Contracts) 是指双方约定在未来的某一确定时间,按确定的价格买卖一定数量的金融资产的协定。 多方(Long Position); 空方(Short Position)。 交割价格 (Delivery Price)。 远期合约是适应规避现货交易风险的需要而产生的。 金融远期合约概述 特点 非标准化合约 场外市场交易 金融远期合约概述 种类 远期利率协议 远期外汇合约 远期股票合约 远期利率协议 远期利率协议 (Forward Rate Agreements,简称FRA) 是买卖双方同意从未来某一商定的时期开始在某一特定时期内按协议利率借贷一笔数额确定、以具体货币表示的名义本金的协议。 规避利率上升(下降)的风险 远期利率协议 远期利率协议 远期利率协议 远期利率协议 远期利率协议 远期外汇合约 远期外汇合约 (Forward Exchange Contracts) 是指双方约定在将来某一时间按约定的远期汇率买卖一定金额的某种外汇的合约。 直接远期外汇合约 远期外汇综合协议 远期外汇综合协议 远期汇率 (Forward Exchange Rate) 是指两种货币在未来某一日期交割的买卖价格。 远期汇率的报价方法: 报出直接远期汇率 报出远期差价 远期差价是指远期汇率与即期汇率的差额。 升水 平价 贴水 远期外汇综合协议 远期外汇综合协议是指双方约定买方在结算日按照合同中规定的结算日直接远期汇率用第二货币向卖方买入一定名义金额的原货币 (Primary Currency),然后在到期日再按合同中规定的到期日直接远期汇率把一定名义金额原货币出售给卖方的协议。 远期外汇综合协议实际上是名义上的远期对远期掉期交易。 远期外汇综合协议是对未来远期差价进行保值或投机而签订的远期协议。 远期外汇综合协议 远期外汇综合协议与远期利率协议的最大区别在于:前者的保值或投机目标是两种货币间的利率差以及由此决定的远期差价,后者的目标则是一国利率的绝对水平。 但两者也有很多相似之处:?标价方式都是m?n,其中m表示合同签订日到结算日的时间,n表示合同签订日至到期日的时间。?两者都有五个时点,即合同签订日、起算日、确定日、结算日、到期日,而且有关规定均相同。?名义本金均不交换。 远期外汇综合协议 根据计算结算金的方法不同,我们可以把远期外汇综合协议分为很多种,其中最常见的有两种: 一是汇率协议; 一是远期外汇协议。 远期股票合约 远期股票合约 (Equity forwards) 是指在将来某一特定日期按特定价格交付一定数量单个股票或一揽子股票的协议。 金融期货合约概述 定义 金融期货合约 (Futures Contracts) 是指协议双方同意在约定的将来某个日期按约定的条件(包括价格、交割地点、交割方式) 买入或卖出一定标准数量的某种金融工具的标准化协议。 期货价格(Futures Price) 。 金融期货合约概述 特点 期货合约均在交易所进行,违约风险小 采取对冲交易以结束其期货头寸 (即平仓),而无须进行最后的实物交割。 标准化合约 期货交易是每天进行结算,买卖双方在交易之前都必须在经纪公司开立专门的保证金账户 金融期货合约概述 种类 利率期货(标的资产价格依赖于利率水平的期货合约) 股价指数期货(标的物是股价指数) 外汇期货(标的物是外汇) 期货合约和远期合约的比较 标准化程度不同 交易场所不同 违约风险不同 价格确定方式不同 履约方式不同 合约双方关系不同 结算方式不同 期货市场的功能 转移价格风险的功能 价格发现功能 远期价格和远期价值 远期价格指的是远期合约中标的物的远期价格。把使得远期合约价值为零的交割价格称为远期价格。 远期价值则是指远期合约本身的价值,它是由远期实际价格与远期理论价格的差距决定的。当远期价格等于交割价格时,远期价值为零。 期货价格与远期价格的关系 当标的资产价格与利率呈正相关时,期货价格高于远期价格。 当标的资产价格与利率呈负相关性时,远期价格就会高于期货价格。 基本假设与基本符号 基本假设: 1.没有交易费用和税收。 2.能以相同的无风险利率自由借贷 3.远期合约没有违约风险。 4.允许现货卖空行为。 5.理论价格是在没有套利机会下的均衡
您可能关注的文档
- 金在中唯美幻灯片 (2).ppt
- 金地滨河欢乐儿童节活动方案2,5.30.ppt
- 金威啤酒节活动策划方案 (2).ppt
- 金威新品牌纯生啤酒推广策略.ppt
- 金子美铃诵读.ppt
- 金属共有的物理性质.ppt
- 金属和金属材料综合练习.ppt
- 金属工艺学部分课后习题解答.ppt
- 金属材料与复合材料.ppt
- 金属电化学腐蚀的电极动力学简述.ppt
- 四川省德阳市罗江中学2025届高三考前热身化学试卷含解析.doc
- 山东省枣庄现代实验学校2025届高三下学期第五次调研考试化学试题含解析.doc
- 吉林省长春市十一高中等九校教育联盟2025届高三一诊考试生物试卷含解析.doc
- 2025届江苏省盐城市伍佑中学高考仿真模拟化学试卷含解析.doc
- 2025届广西贺州中学高考冲刺押题(最后一卷)生物试卷含解析.doc
- 安徽省池州市贵池区2025届高三第一次模拟考试生物试卷含解析.doc
- 宁夏银川一中2025届高三(最后冲刺)化学试卷含解析.doc
- 广东省广州市增城区四校联考2025届高考压轴卷化学试卷含解析.doc
- 2025届邯郸市第一中学高考生物必刷试卷含解析.doc
- 2025届安徽省安庆市石化第一中学高考仿真卷化学试卷含解析.doc
文档评论(0)