长期投资原理(带答案).ppt

第五章：投资决策原理 投资人：沈南鹏 启明创投合伙人甘剑平曾如此评价沈南鹏: 他是投资界的明星。在这个圈子里，投资一个成功案例就算非常不错了，有两个的话已经非常了不起，3个以上的几乎是屈指可数。 耶鲁大学毕业，曾在花旗等国际大行工作 1999年，合资创办携程网。沈南鹏出资60万，占股40%，另外两个股东梁建章和季琦共占40%股份，加上后来的范敏，团队共有4人。这4人，均毕业于上海交通大学。 携程从创立到上市，用了4年时间。当纳斯达克展示出在第一次互联网泡沫后的热情时，它也迎来了自己的黄金时间：发行价每股18美元，开盘价24.01美元，当日收盘价33.94美元。美国《商业周刊》用4个字形容携程的IPO——“热度撩人” 2001年底开始创办如家，只用了5年时间就超越了历史更长的锦江之星连锁酒店，成为同类市场的第一名。2006年10月26日21:30，如家上市，开盘22美元，高出发行价59.4%，融资金额达1.09亿美元 2005年8月4日，携程网正式宣布其总裁兼CFO沈南鹏辞职，并将与红杉资本合作,出任创始合伙人。当年9月，红杉资本中国基金正式成立。在沈南鹏的描述里，“我不太愿意静下来做运营，长期只关心一个公司的具体细节和我的性格不符合，如果选择一种生活方式，我更愿意做一个投资者 .” 沈南鹏又成为分众传媒和易居中国的个人投资者，分众上市当年继续财富神话，而易居中国也于去年8月登陆纽约证券交易所。 沈南鹏自己是如此阐述的，“假如我手上有100元，我可能只赌20元，我一定会预留的。” 2010年初以来，沈南鹏和他的红杉资本继续获利: 7月1日，由红杉中国投资的高德软件登陆纳斯达克交易所。 9月28日，红杉中国的又一家公司乡村基登陆纽约交易所。两次，都得到资本市场追捧，乡村基更是获得了近三十倍超额认购，上市首日大涨47% 接下来则是麦考林，这家公司运营着服装类电子商务网站M18.com，有线上线下两套服装销售系统，被称作“中国B2C第一股”。 国内服装电子商务企业麦考林于2010.10.27晚间登陆美国纳斯达克市场，开盘价为17.5美元，报收于17.26美元，比11美元的发行价上涨57%,当日收盘时，其市值达到了9.89亿美元 招股说明书表明，沈南鹏在其中持股比例为62.8% ，因此可以大致算出，这个项目给他带来的账面财富达到了6亿美元之多。而在投入方面，同样根据公开信息，2008年，红杉资本得以控股麦考林的投资为8000万美元，相比来看，回报十分丰厚。 据了解，由红杉中国投资的新高地科技、利农国际和诺亚财富也将陆续登陆美国股市。一年之内，红杉中国投资的6家中国公司将接连赴美上市，真正进入了收获的季节。 测试你的“财商” 如果有一天你看到一只猴子从树上跌下来，虽然有点奇怪，你会认为猴子哪部分先着地呢？ 　　A.头部 B.臀部 C.脚 D.臂 测试你的“财商” 选A的人，你是绝对不肯吃亏的，因为头是身体最重要的部分，无论是与朋友一起吃饭，还是跟人合作办事，到分账的时候，你都会斤斤计较，非常吝啬。 选B的人，你对金钱反应迟钝，只要朋友开心，会毫不犹豫一掷千金。正因为你的这种性格，吝啬与你无缘，而朋友们视你为大好人。 选C的人，这是一项比较安心的方法，以为即使受伤，伤势也很轻微。因此，选择这个答案，你可能是个慎重的人，有点小气，偶然也会大方一番，以避免他人讲闲话。 选D的人，脑筋转得快，能干，很少吃亏，与朋友一起吃饭千方百计不想付款，小气程度可想而知。 第五章：投资决策原理 第五章：投资决策原理 第五章：投资决策原理 第五章：投资决策原理 现金流量的构成 初始现金流量 营业现金流量 终结现金流量 第五章：投资决策原理 第五章：投资决策原理 案例 太平洋海岸资源公司正致力于在威海建造一个集装箱装载码头。 该公司关于建造与经营该码头的10年期现金流量的最佳估计列于下表（单位：万元） 年 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 现金流量 （40） 7.5 7.5 7.5 7.5 7.5 7.5 7.5 7.5 7.5 17（7.5+9.5） 40 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 7.5 17 太平洋公司的管理层想知道：码头的预期收益能否证明40万元的成本是合理的 第3节、投资决策指标 评价投资方案是否可行或孰优孰劣的标准 非折现现金流量指标 折现现金流量指标 平均报酬率 投资回收期 净现值 内含报酬率 获利指数 折现的投资回收期 第3节、投资决策指标 评价投资方案是否可行或