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项目三 投资管理 项目三 投资管理 能力目标 知识目标 素质目标 教学任务 能力目标 知识目标 1、了解投资的含义、种类、程序 2、理解项目计算期的构成、各种证券投资的特点 3、掌握项目投资现金流量的内容、现金净流量、评价指标的计算及运用；?债券、股票价值及投资收益的计算 素质目标 培养学生爱岗敬业、细心踏实、思维敏锐、 勇于创新、科学理财的职业精神。 教学任务 任务一 项目投资决策 任务二 证券投资决策 任务案例 健民葡萄酒厂是生产葡萄酒的中型企业，该厂生产的葡萄酒酒香纯正，价格合理，长期以来供不应求，为了扩大生产能力，健民葡萄酒厂准备新建一条生产线。 李伟是该厂的助理会计师，主要负责筹资和投资工作。总会计师王利要求李伟搜集建设新生产线的有关资料，并对投资项目进行财务评价，以供厂领导决策考虑。 李伟经过十几天的调查研究，得到以下有关资料： （1）投资新的生产线需一次性投入1000万元，建设期一年，预计可使用10年，报废时无残值收入；按税法要求该生产线的折旧年限为8年，使用直线法提折旧，残值率10%。 （2）购置设备所需的资金通过银行借款筹措，借款期限为4年，每年年末支付利息100万元，第四年末用税后利润偿还本金。 （3）该生产线投入使用后，预计可施工场第1至第5年的销售收入每年增长1000万元，第6至10年的销售收入每年增长800万元，耗用的人工和原材料等成本为收入的60%。 （4）生产线建设期满后，工厂还需垫支流动资金200万元。 （5）所得税税率为30%。 （6）银行借款的资金成本为10%。 该项目现金流量包括哪些内容？该如何计算现金流量？ 1.1项目现金流量 项目投资的含义与类型 项目投资的程序 现金流量 确定现金流量时应考虑的问题 项目投资的含义与类型 项目投资是一种以特定项目为对象，直接与新建项目或更新改造项目有关的长期投资行为。 项目投资主要分为：新建项目和更新改造项目。 1.新建项目：是以新建生产能力为目的的外延式扩大再生产。 新建项目按其涉及内容又可细分为： (1)单纯固定资产投资项目,简称固定资产投资，其特点在于；在投资中只包括为取得固定资产而发生的垫支资本投入而不涉及周转资本的投入。 (2)完整工业投资项目，其特点在于；不仅包括固定资产投资，而且涉及流动资金投资，甚至包括无形资产等其资产项目。 2.更新改造项目：是以恢复或改善生产能力为目的的内含式扩大再生产 项目投资的程序 (一)投资项目的设计 (二)项目投资的决策 1.估算出投资方案的预期现金流量； 2.预计未来现金流量的风险，并确定预期现金流量的概率分布和期望值； 3.确定资金成本的一般水平即贴现率； 4.计算投资方案现金流入量和流出量的总现值； 5.通过项目投资决策评价指标的计算，作出投资方案是否可行的决策。 (三)项目投资的执行 现金流量 现金流量是指投资项目在其计算期内因资金循环而引起的现金流入和流出增加的数量。 现金流量包括： (一)现金流入量 (二)现金流出量 现金流入量 现金流入量是指投资项目实施后在项目计算期内所引起的企业现金收入的增加额，简称现金流入。包括； 1.营业收入 营业收入是指项目投产后每年实现的全部营业收入。 2. 固定资产的余值 固定资产的余值是指投资项目的固定资产在终结报废清理的残值收入或中途转让时的变价收入。 3.回收流动资金 回收流动资金是指投资项目在项目计算期结束时收回原来投放在各种流动资产上营运资金。 4.其它现金流入量 现金流出量 现金流出量是指投资项目实施后在项目计算期内所引起的企业现金流出的增加额，简称现金流出。包括: 1.建设投资（含更改投资） (1)固定资产投资，包括固定资产的购置成本或建造成本，运输成本和 安装成本等。 (2)无形资产投资 2.垫支的流动资金:指投资项目建成投产后为开展正常经营活动而投放在流 动资产（存货、应收帐款等）上的营运资金。 3.付现成本（或称经营成本）:指在经营期内为满足正常生产经营而需用现金支付的成本。 付现成本=变动成本+付现的固定成本=总成本?折旧额（及摊销额） 4.所得税额:指投资项目建成投产后，因应纳税所得额增加而增加的所得税。 5.其他现金流出量 现金净流量 现金净流量是指投资项目在项目计算期内现金流入量和现金流出量的净额。（本节中不考虑所得税的因素） 现金净流量的计算公式为： 现金净流量（NCF）=年现金流入量?年现金流