第11章 公司的主要融资方式.pptVIP

二、短期融资策略 （一）短期融资策略的概念及相关分类 短期融资策略即短期融资组合策略，是指如何配置流动资产资本来源的政策。其政策的选择确定与流动资产和流动负债的重新分类直接相关。 （二）短期融资策略的类型(短期融资管理的原则) 短期融资的特点：融资速度较快；相对成本较低；借款人风险较高 稳健型组合策略（稳健型） 激进型组合策略（积极型） 折中型组合策略（中庸型） 1.稳健型组合策略 健型组合策略的特点是：临时负债只满足部分临时性流动资产的资本需求，而长期融资不仅满足永久性流动资产及固定资产的资本需求，而且还部分满足临时性流动资产的资本需求，如图11-1所示。 2.激进型组合策略 激进型组合策略的特点是：临时负债不仅满足临时性流动资产的资本需求，而且还满足部分永久性流动资产的资本需求；而长期融资则只满足固定资产和部分永久性流动资产的资本需求，如图11-2所示。 3.折中型组合策略 折中型组合策略的特点是：临时负债只满足临时性流动资产的资本需求，而固定资产和永久性流动资产的资本需求全部由长期融资来满足。如图11-3所示。 （一）商业信用融资的种类 ①免费融资 实际中，买方在现金折扣期限内付款；或供应商没有提供现金折扣只规定信用期限而买方在信用期限内付款，在这两种情况下，都属于免费融资。 ②有代价融资 实际中，如果供应商在规定信用期限的同时又规定了现金折扣和折扣期限，而买方放弃现金折扣，超过现金折扣期限后付款在这种情况下，属于有代价融资。 ③展期融资 展期融资是指买方超过规定的信用期限推迟付款而强制获得的信用。 买方可能将为此承担实际的或潜在的融资成本： 可能出现的罚息 可能降低信用等级 能失去供应商 能失去供应商 （二）商业信用的成本 商业信用通常以无代价的形式出现，但当买方超期使用商业信用而放弃商业折扣的时候，商业信用便会产生成本。 商业信用的成本，其实就是放弃现金折扣条件下的成本代价。 [例11-1] 假设某公司按“2/10，n/30”的信用条件购入货物一批，价值100万元。 要求： （1）如果在折扣期限内付款，计算该公司应该支付的购货款； （2）如果放弃现金折扣，计算该公司的成本代价。 依据所给资料，进行计算： 第一种情况下，如果公司在折扣期限内付款则： 应支付购货款＝100×（1－2%）＝98（万元） 第二种情况下，如果公司放弃现金折扣，在信用期限内付款，则应按100万元支付购货款，其中2万元为延长资本占用期的成本代价，计算如下： （三）商业信用融资的优缺点 （1）优点： 自然形成 限制条件少 （2）缺点： 融资期限短 受企业规模的限制 有时表现出高资本成本 1.信用借款 信用借款又称为无担保借款，它是指公司凭借自身的信誉而从银行取得的借款。 （1）信用额度 信用额度是指借款公司与银行在协议中规定的，允许公司向银行借款的最高限额。信用额度的有效期限通常为一年。公司在批准的信用额度和有效期内，可随时根据需要向银行申请借款。 （2）周转信贷协议 周转信贷协议是指银行具有法律义务地承诺提供不超过某一最高限额的贷款协议。在协议的有效期内，只要公司借款累计总额未超过规定的最高限额，银行必须满足公司任何时候提出的借款要求，但公司为此需要支付承诺费。 [例11-2]假设某公司与银行签订的周转信贷限额为100万元，利率为6%，承诺费率为0.8%。借款公司年度内借用了70万元，尚有30万元未借用。要求：计算公司应向银行支付的金额。 公司应向银行支付两部分利息和承诺费： 应支付的金额＝70×6%＋30×0.8%＝4.44（万元） （3）补偿性余额 补偿性余额是指银行要求借款公司在银行中保持按贷款限额或实际借用额一定百分比的最低存款余额。对于借款公司而言，补偿性余额则提高了借款的实际利率。实际利率的计算公式如下： 【例11-3】假定某公司向银行借款100万元，使用期限为一年，银行规定的利率为10%，并要求维持贷款限额20%的补偿性余额。要求：计算该公司实际可以利用的资金额和借款的实际利率。 依据题意进行计算： 公司可以利用的资金额＝100－100×20%＝80（万元） 2.担保借款 担保借款：有担保人作保证或利用一定的财产作抵押或质押而取得的借款 。 （1）保证借款：以第三人承诺在借款人不能偿还借款时，按约定承担一般保证责任或连带保证责任而取得的借款。 一般保证：只有当债务人不能履行债务时，保证人才承担保证责任的保证。在债务人财产依法强制抵债前，保证人可以拒绝承担保证责任。 连带保证：保证人与债务人对债务承担连带责任的保证。如果债务人没有履行偿债义务，债权人可以要求债