第7章 长期投资及其他资产评估.ppt

第7章 长期投资及其他资产评估 7.1 长期投资评估概述 7.2 债权（券）的评估 7.3 股权投资的评估 7.4 长期待摊费用评估 7.1 长期投资评估概述 7.1.1 长期投资的概念及分类 长期投资是一个含义较为广泛的概念,通常把长期投资分为广义的长期投资和狭义的长期投资两种。广义的长期投资泛指企业投入财力（包括向本企业和企业以外的地方的投资活动），以期获得投资报酬的活动或行为。狭义的长期投资指企业向那些并非直接为本企业使用的资产项目上投入资金，以期获得投资报酬的活动和行为。 资产评估中的长期投资，是指不准备随时变现，持有时间超过一年的企业对外投资，或者是反映在企业“长期投资”帐户上的那部分企业资产。企业的长期投资又可分为股权投资和债权投资。 7.1.2 长期投资评估的特点 1)长期投资评估是对资本的评估 2)长期投资评估是对被投资企业或单位等的偿还能力和获利能力的评估 3)从某种意义上讲，长期投资评估已经超出了对被评估企业自身的评估 7.1.3长期投资评估程序 1)明确长期投资的具体内容 2)进行必要的审核和鉴定 3)根据长期投资的特点和具体种类选择合适的评估途径和方法 4)评估长期投资价值，得出评估结论 7.2 债权（券）的评估 7.2.1债权(券)及其特点 1）债券概述 (1)债券 (2)债券面值 (3)债券票面利率 (4)债券的到期日 (5)债券的分类 2）债券特点 (1)收益稳定性 (2)投资风险较小 7.2.2 债券评估 1)上市债券的评估 在正常情况下，上市债券的现行市场价格可以作为它的评估值。 [例7-1]被评估企业持有1993年发行的三年期国库券2000张,每张面值100元,年利率9、5%,评估时,1993年发行的国库券的市场交易价,面值100元的,市场交易价为110元,评估人员认定在评估基准日该企业持有的1993年发行的国库券的评估值为: 评估值=2000×110=220000（元） 2)非上市债券评估 不能进入市场流通的债券,无法直接通过市场判断其评估价值,采用收益途径及其方法评估非上市债券的评估价值是一种比较好的途径。 (1)每年(期)支付利息、到期还本债券的评估。每年(期)支付利息、到期还本债券的评估,采用有限期的收益现值法,用公式表示： 式中： P为债券的评估值; Ri为债券在第i年的预期收益(利息); r为适当的折现率; P0为债券的面值或本金; i为年期序号; n为年限数。 (2)到期后一次性还本付息债券的评估。到期后一次性还本付息债券,是指平时不支付利息,到期后连本带利一次性返还的债券。此类债券的评估可按下列公式计算： P=F(1+r)-n (7-3) 式中： P为债券的评估值; F为债券到期时本金和利息之和; N为从评估时点算起到债券期满还本付息止的期限(以年或月为单位); r为折现率。 ①采用单利率计算的终值可按下式计算： F=P0(1+nr) (7-4) 其中：P0为债券的面值或计息本金值; n为债券的期限或计息期限; r为债券利息率。 ②采用复利率计算的终值可按下式进行： F=P0(1+r)n (7-5) 式中符号含义同上。 [例7-3]被评估企业拥有红星机械厂发行的4年期一次性还本付息债券10000元,年利率18%,不计复利,评估时债券的购入时间以满3年,当时的国库券利率为10%。评估人员通过对红星机械厂的了解,认为该债券风险不大,按2%为风险报酬率,以国库券利率为无风险报酬率,折现率定为12%。红星机械厂债券评估过程如下： P=F(1+r)-n F=10000×(1+18%×4)=17200(元) P=17200×(1+12%)-1=17200×0.8929=15358(元) 7.3 股权投资的评估 股权投资包括两种投资形式： 一种是直接投资形式 二是间接投资形式 7.3.1直接投资的评估 就投资收益的分配形式,比较常见的方式有： 1)按投资方投资额占被投资企业实收资本的比例参与被投资企业净收益的分配; 2)按被投资企业销售收入或利润的一定比例提成; 3)按投资方出资额的一定比例支付资金使用报酬等等。 对股权投资收益部分的评估,不论采取何种分配形式和方法,其评估方法基本上是按收益现值法进行。 [例7-4]大华纺织厂以织布机向中南纺织厂投资,协议双方联营10年,双方按各自投资比重分配中南纺织厂的利润。大华纺织厂投资50万元,占中南纺织厂资本总额的30%。双方协议投资期满时,中南纺织厂按大华纺织厂投入机器的折余价值返还大华纺织厂,机器年折旧率定为