第一节投资及固定资产概述.ppt

第一节 投资及固定资产概述 投资的概念与目的 概念 将财力投放于一定的对象，以期望在未来获取收益的行为 特点 投放的对象性 时机的选择性 经营上的预付性 目标上的收益性 收益的不确定性 资产上的专用性 投资的目的 取得投资收益 取得规模效益 规模效益：假定企业生产的产品（或提供的服务）的市场需求规模不受制约，而在产品（服务）的固定成本一定的前提下，企业单纯通过扩大投资规模扩大产品（服务）的数量所取得的投资收益。 维持现有规模效益 降低投资风险 通过多样化经营实现风险分散 通过风险控制机制以减少投资风险 承担社会义务 投资的种类 实体投资与金融投资 长期投资与短期投资 对内投资和对外投资 独立投资、互斥投资和互补投资 先决投资和后决投资 固定资产的概念与特点 概念： 使用年限在一年以上，单位价值在规定标准以上，并且能在使用过程中保持原有实物形态的资产，包括厂房建筑物、机械设备和运输工具等 特征 专用性强，技术含量高 收益能力高，风险较大 价值双重存在 固定资产管理原则 正确预测固定资产的需要量 合理确认固定资产的价值 加强固定资产实物管理，提高其利用效率 正确计提折旧，确保固定资产的及时更新 第二节 固定资产投资决策 固定资产投资的决策要素 可利用资本的成本和规模 项目的盈利性 企业承担风险的意愿和能力 固定资产投资决策的基本指标 包括：贴现现金流量指标和非贴现现金流量指标 投资决策中的现金流量 现金流量：指与投资决策有关的现金流入、流出的数量。它是评价投资项目财务可行性的基础 现金流量的构成 初始现金流量 固定资产上的投资 流动资产上的投资 其他投资 原有固定资产的变现收入 营业现金流量：指投资项目投入使用后，在其寿命周期内由于生产经营所带来的现金流入和现金流出的数量。 每年净现金流量=每年营业收入－付现成本－所得税 或 每年净现金流量＝净利＋折旧 终结现金流量 现金流量的计算 某公司准备购入一设备扩充生产能力。现有甲、乙两个方案供选择： 甲方案：投资50000元，使用寿命5年，无残值，5年中每年销售收入为30000元，付现成本为10000元； 乙方案：投资60000元，使用寿命5年，有8000元残值，5年中每年销售收入为40000元，付现成本第一年为14000元，以后随着设备陈旧每年增加修理费2000元，另需垫支流动资金15000元。 两方案均采用直线折旧法计提折旧。设公司所得税率为40%。试分别计算两方案的现金净流量。 因为：甲方案每年折旧额=50000/5=10000元 乙方案每年折旧额=（60000-8000）/5=10400元 则：甲方案第一年的税前利润=销售收入-付现成本-折旧 =30000-10000-10000=10000元 应交所得税=10000?40%=4000元 税后利润=10000-4000=6000元 现金净流量=30000-10000-4000=16000元 依此类推。得到甲乙两方案的现金净流量如下表所示： 乙方案:NCF0=-60000-15000=-75000(元) NCF1=净利+折旧 =(40000-14000-10400) ×(1-40%)+10400 =19760(元) NCF2=(40000-16000-10400)×(1-40%)+10400 =18560(元) …… NCF5=(40000-22000-10400) )×(1-40%)+10400 +15000+8000=37960(元) 投资决策中使用现金流量的原因 考虑时间价值因素 用现金流量才能使投资决策更复合客观实际情况 非贴现现金流量指标 投资回收期 当每年营业现金流量相等： 当每年现金流入量不等时 某企业计划投资80000元，有A、B两个项目可供选择，其有关资料如下表所示。 A项目投资回收期=80000÷40000=2（年） B项目投资回收期=2+20000÷40000 =2+0.5=2.5（年） 从计算结果看，Ａ项目投资回收期比Ｂ项目投资回收期短0.5年，所以Ａ项目优于Ｂ项目。 平均报酬率: 贴现现金流