第三章 利率理论.pptVIP

金 融 学 主讲教师：董自光 联系方式：0571 手机电子邮箱: dzg308@163.com Q Q: 709627988 第三章 利率理论 第一节 利息与利率 第二节 利率变动影响经济的途径 第三节 西方利率理论 第四节 我国利率体制及其变革 第一节 利息和利率 利息与利息率的产生 利息：是货币所有者因为发出货币资金而从借款者手中获得的报酬；从另一方面看，它是借贷者使用货币资金必须支付的代价。 利率：在借贷期内所获得的利息额与借贷资本金的比率。是衡量利息高低的指标。 利息的计算方法 单利是指在计算利息时，不论借贷期限的长短，仅按本金计算利息，所生利息不再计算下期利息。 例：有一笔借贷期限为2年，年利息率为10%的10万元贷款，请问以单利和复利不同方式计息，到期还本付息额分别是多少，哪一个利息更高？ 利息的本质 西方古典学派的利息理论 利息报酬说：配第认为利息是因暂时放弃货币的使用权（而给贷方带来不方便）而获得的报酬；洛克认为利息是因为承担风险而得到的报酬。 资本租金论：达得利·诺思把贷出货币所收取的利息看成是地主收取的租金，同时把作为资本的货币与一般货币区分开来。 利息源于利润说：约瑟夫·马西认为贷款人贷出的是货币或资本的使用价值即生产利润的能力，利息来源于利润，是利润的一部分。 利息剩余价值说：亚当斯密认为利息来源于利润（借贷的资本用于生产时）或其他收入（用于消费时），均代表剩余价值。 近代西方学者的利率理论 节欲论：西尼尔认为利息是资本家节欲行为（牺牲眼前的消费欲望）的补偿。 边际生产力说：约翰·克拉克认为当劳动力不变而资本增加时每增加一个资本单位所带来的产量依次递减，最后增加一个资本所增加的产量就是决定利率高低的“资本边际生产力”。 人性不耐说：欧文·费雪认为人性具有偏好现在就可提供收入的资本财富，而不耐心地等待将来提供收入的资本财富心理。不耐程度低的人具有较低的时间偏好，不耐程度高的人具有较高的时间偏好。在存在借贷市场的情况下，不耐程度低的人倾向于放款，不耐程度高的人倾向于借债。借者和贷者的时间偏好会在某个共同的利率水平下趋于某一中间地带。 时差论：庞巴维克认为，现在的物品的价值通常高于未来的同一类和同一数量的物品的价值。利息就是来弥补两者价值差额的。 流动性偏好说：凯恩斯认为，利息是人们在特定时期以内，放弃周转流动性的报酬。 马克思的利息理论：第一，利息是以货币转化为货币资本为前提的；第二，利息和利润一样，都是剩余价值的转化形式；第三，利息是职能资本家让渡给借贷资本家的那一部分剩余价值。 利率的分类 按照计息的时间可把利率分为年利率、月利率、日利率。 年利率通常用本金的百分之几（分）来表示，月利率用千分之几（厘）来表示，日利率用万分之几来表示。 年利率=月利率x12；日利率=月利率/30。 固定利率与浮动利率。 固定利率是在整个借贷期内，利率不随资金供求状况而变动的利率。 浮动利率是指利率随市场利率的变化而定期调整的利率。 市场利率、官定利率、公定利率 市场利率是指由货币资金的供求关系所决定的利率。 官定利率是指由一国政府金融管理部门确定的利率。 公定利率是指由非政府部门的民间金融组织银行、公会等确定的利率。 名义利率与实际利率 实际利率是指在物价不变、货币购买力不变的条件下的利率，在通胀情况下则是剔除通货膨胀因素后的利率。 名义利率是没有剔除通胀因素的利率。 人民币现行基准利率表（2011-7-6） 长期利率与短期利率 长期利率是指借贷时间在一年以上的利率。 短期利率是指借贷时间在一年以内的利率。 一般利率与优惠利率 优惠利率是指略低于一般贷款利率的利率。优惠利率一般是提供给信誉好、经营业绩佳且有良好发展前景的借款人。优惠利率的授予也同国家产业政策想联系。 利率的决定和影响因素 利率的决定因素 马克思剥削论：利息量的多少取决于利润总额，利息率取决于平均利润率，利息率的变化范围在零和平均利润之间波动。 在上述区间里，利息率的高低取决于两个因素：一是利润率；二是利润在借贷双方之间分配的比例，这个比例主要由资本供求关系及竞争决定。 利率变化的影响因素 中央银行的货币政策（紧缩政策→i↑） 国际利率水平（i内i外，国际资本流入， i内↓） 预期通货膨胀率和通货紧缩（通货膨胀， i↑ ） 汇率 第二节 利率变动影响经济的途径 利率—储蓄—经济运行 乘数：国民收入变动量与引起这种变动量的自变量的比例 消费乘数=△ Y/△C= 1/边际消费倾向=1/b 储蓄乘数= 1/（1-边际消费倾向）=1/（1-b） 利率——投资——经济运行 托宾q理论的传导机制 托宾的q含义：托宾是指一家企业资产的市场价值（通