第四章利息与利息率13.3.ppt

* 国际利率水平 国际利率水平 传染性 国际利率水平及其变动趋势对本国 利率水平具有很强的“示范效应”。 国际金融市场上利率的 下降会降低国内利率 水平或抑制国内 利率上升的 程度。 国内利率 * 利率的作用 从宏观角度看 从微观角度看 积累资金的功能； 调节信贷规模的功能； 调节国民经济结构的功能； 抑制通货膨胀的功能； 平衡国际收支的作用。 刺激企业提高资金使用效率； 影响家庭和个人的消费与储蓄的分配比率； 影响家庭和个人的金融资产投资 * 资金短缺 利率 社会游资 投入生产 经济发展 积累资金的功能 从宏观角度看 * 调节信贷规模的功能 再贷款 再贴现利率 提高 借入资金成本 提高 信贷规模 收缩 降低 降低 扩大 贷款与贴现利率 提高 借入资金成本 提高 信贷规模 收缩 降低 降低 扩大 * 调节国民经济结构的功能 差别利率 优惠利率 国民经济结构 资源的倾斜配置 对国家急需发展的产业、企业项目，采取低利率支持； 对国家限制的行业，采取高利率加以限制。 * 抑制通货膨胀的功能 通胀发生或预期发生 提高贷款利率 货币需求下降 物价趋于稳定 商品结构失衡导致的通胀 降低短缺产品生产贷款利率 扩大再生产，增加有效供给 迫使价格回落 * 平衡国际收支的作用 阻止国内资本外流 吸引国外短期资本流入 国际收支逆差 调高本国利率 衰退逆差并存 调整利率结构 降低长期利率，鼓励投资，刺激经济复苏 提高短期利率，阻止国内资本外流，吸引外资 * 从微观角度看 刺激企业提高资金使用效率； 利率水平提高 借款成本提高 加强经营管理； 加速资金周转； 减少借款； 提高资金使用效率。 * 影响家庭和个人的消费与储蓄的分配比率； 利率水平的升降将改变消费的机会成本，当利率提高时，消费的机会成本提高，人们会减少消费，增加储蓄或其他资产投资；相反，降低利率有利于刺激消费。 * 影响家庭和个人的金融资产投资。 人们对金融资产投资的选择主要考虑资产安全性、收益性和流动性； 各种金融资产的收益率与利率之间有密切的联系； 在安全性和流动性一定条件下，通过调整利率，改变各种资产的预期收益率，引导人们选择不同的金融资产。 * 中国的利率市场化 利率市场化 利率的数量、期限和风险由交易主体自主决定的，央行调控基准利率来间接影响市场利率，从而实现货币政策目标。 * 中国利率调整与改革 我国的利率属于管制利率，利率水平由国务院统一制定，由中国人民银行统一管理。 1950年前，银行的存放款利率较高。存款利率月息3％－6％，对私人工商业放款月息10.5％－18％。 1950年后，利率多次调整，呈现出利率档次少、水平低、利差小，管理权限高度集中的特征。 * 1971年，利率降到极低水平，活期存款月息1.8‰,贷款利率月息4.2 ‰。 1979年4月1日到2002年2月21日，中央银行进行了20次利率调整。 1996年以前，实施提高利率水平，增加利率档次，调整利率结构，实现差别利率、浮动利率、优惠利率，同业拆借及一般往来都要付息等利率政策。 * 1996年以来，中国人民银行分别于1996年5月、8月，1997年10月，1998年3月、7月、12月，1999年6月，2002年2月先后8次降低利率。 2002年后，分别于2004年10月、2006年4月、8月、2007年3月、5月、7月、8月、9月、12月先后提高利率。 2008年9月、10月（2次）、11月先后下调利率。 * 我国利率改革初期，在利率管制、利率水平、利率机构上存在一些问题，不利于利率调节经济的杠杆作用的发挥。 （1）利率管制权过于集中。 过于集中于中央银行； 调整权过于集中于商业银行总行； 削弱利率调节经济的杠杆作用，且阻碍商业银行真正实现商业化经营管理。 * （2）利率水平低。 我国长期实行低利率政策； 不但没有给企业带来活力，反而增强企业对贷款的依赖性，利息观念淡薄，使用效率低下。 （3）利率结构扭曲，套利严重。 银行利率长期低于非银行利率，诱使银行绕开银行信贷渠道寻找套利机会； 乱拆借、乱贷款经常出现，导致金融秩序混乱。 * （4）存贷利差偏小，银行经营困难。 根据国际经验，存贷利差一般为2%-6%； 我国银行存贷利差偏小，如1997年10月23日前一直为负值； 是商业银行经营亏损的重要原因，在一定程度上影响国有银行的商业化进程。 * 利率调整日 存款名义利率 贷款名义利率 实际利率指数 利差 A B C D=B-A-C 1983.12.21 5.76 5.76 1.50 -1.50 1985.04.04 6.84 5.76 8.80 -9.88 1985.08.01 7.20 7.