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第四章 外汇市场 第一节 外汇市场概述 外汇市场的含义 外汇市场的结构 外汇市场的种类 外汇市场的特征 一、外汇市场的含义 外汇市场（Foreign Exchange Market），是指进行外汇买卖的场所或网络。 货币市场：货币的借贷市场 外汇市场：不同货币的交换（买卖）市场 二、外汇市场的结构 （一）外汇市场的参与者 1、外汇银行（Foreign exchange bank） 外汇银行（Foreign exchange bank）是指经一国金融管理当局批准可以经营外汇业务的商业银行及其他金融机构。 包括专营外汇业务的本国商业银行、兼营外汇业务的本国银行、外国银行在本国设立的分支机构、经营外汇业务的其他金融机构。 2、外汇经纪人 外汇经纪人是在银行间或银行与客户间进行联系、接洽外汇买卖的商人。 传统：Voice broking 声音经纪 现代：Electronic broking 电子经纪 ，即“电子交易撮合系统” 3、客户 客户是指与外汇银行和外汇经纪人进行外汇业务往来的人。 交易性客户 保值性客户 投机性客户 4、中央银行——干预者和直接参与者 中央银行参与外汇市场交易的主要目的是干预外汇市场以保持汇率稳定和调整储备货币的结构。 （二）外汇市场交易的三个层次 外汇银行——客户：零售市场 外汇银行——外汇银行：批发市场，决定汇率的高低，交易目的主要是平衡头寸 外汇银行——中央银行 三、外汇市场的种类 （一）根据有无固定场所，分为有形市场与无形市场 有形外汇市场：具有固定的、具体的交易 场所的外汇市场。 无形外汇市场：没有固定的交易场所，也 没有确定的交易时间，供需双方采用现代化电子设备和计算机终端完成外汇交易。 （二）根据外汇交易主体的不同，分为银行间市场和客户市场 银行间市场　（Inter-bank Market），亦称“同业市场”，由外汇银行之间相互买卖外汇而形成的市场。 客户市场　（Customer Market），指外汇银行与一般顾客（进出口商、个人等）进行交易的市场 四、外汇市场的特征 外汇市场全球一体化 外汇市场全天候运行 外汇市场是零和游戏 外汇市场成为世界上交易规模最大的市场。据国际清算银行的抽样调查，2004、2007年和2010年国际外汇市场日均交易量分别为1.9万亿美元、3.3亿美元和4万亿美元。 第二节 外汇交易 一、外汇交易的功能 外汇交易，也就是通常所说的外汇买卖，是指不同货币之间按照一定的汇率所进行的交换。 外汇交易所体现的外币运动，实质上反映了国际间有形贸易、无形贸易和资本投资中的商品运动和资本运动。 二、外汇交易的规则 外汇交易采用的是美元标价法，如无特别说明，货币汇率报价都是针对美元的。 如CHF5，是美元对瑞士法郎的报价 但英镑、澳大利亚元、新西兰元例外。 外汇交易报价以及报刊上刊登和电脑终端显示的参考汇率都是以100万为交易单位，如果一般进出口商对小规模外汇买卖感兴趣，则必须在询价时预先说明。 外汇银行报价后，双方必须遵守“一言为定”的原则，即只要询价方愿意按报价进行交易，报价行就不得反悔或变更。 交易用语规范化 如：Five yours ——我卖给你500万美元。 Mine ——我买进美元。 或用“Give”表示卖出，用“Take”表示买进。 OK Done——成交 Go North——上升 Go South——下降 三、即期外汇交易 （一）即期外汇交易的含义 即期外汇交易（Spot Exchange Transaction），又称现汇交易，是指买卖双方约定于成交后的两个营业日内交割的外汇交易。即期交易是外汇市场上最常见、最普遍的交易形式 。 （二）即期外汇交易的交割日 所谓“交割”，是指交易双方进行货币的清算，即买卖成交后“钱货两清”的行为。买卖双方办理交割的日子称为“交割日”（Delivery Date）或“起息日”（Value Date）。 当日交割（Value today）：外汇买卖双方在成交的当天进行交割。 翌日交割（Value tomorrow）：成交后的第一个营业日办理交割。 标准日交割（Value spot）：在成交后的第二个营业日办理交割。 目前，在伦敦、纽约、苏黎世、东京及新加坡实行的是翌日交割，在香港外汇市场上，港币对日元、新加坡元、马来西亚林吉特是翌日交割，世界上绝大多数即期外汇交易都是采用标准交割日交割。 （三）即期外汇交易的汇率 即期汇率是外汇市场最基本的汇率，它决定着市场上其他交易的汇率。 （四）即期交易的步骤 询价 报价 成交 证实（确