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第11章 证券投资技术分析理论 学习目标 技术分析和基本分析的区别 技术分析的基本假设 道氏理论的要点及对技术分析的贡献 K线的基本种类及含义 股价变动趋势特征及如何确认趋势线的有效突破 股价支撑与阻力的含义及分析判断 股价的图形形态及含义 波浪理论的基本思想 技术分析与基本分析方法的目的,都是通过分析为投资决策服务，但两者依据的原理完全不同。 技术分析的理论基础是基于三项合理的市场假设：市场行为涵盖一切信息；价格沿趋势移动；历史会重演。 11.1 道氏理论 氏理论（Dow Theory）是美国投资者预测股票市场价格涨落最常用的方法，也是最古老、最著名的技术分析理论之一，是由美国道一琼斯公司的创始人查尔斯·享利·道（Charles H. Dow）在19世纪末期创立的。道氏理论是股市技术分析理论的鼻祖，是各种技术分析方法的理论基础。 道氏理论认为，股价变动趋势有三种，即长期趋势、中期趋势和短期趋势，三种趋势同时存在，相辅相成。 11.1.1 长期趋势分析 证券市场的长期趋势是指连续一年或一年以上的证券价格的变化趋势。长期趋势包括两个相反趋势，一是上升趋势，二是下降趋势。 11.1.2 中期趋势分析 证券市场的中期趋势是指连续三周以上、一年以下证券价格的变化趋势。 证券市场的中期趋势与其长期趋势有密切的关联，这主要表现在： 第一，中期趋势的证券价格波动幅度约为长期趋势的升降幅度的1/3左右。 第二，当中期趋势下跌时，若其谷底较上期谷底为高，就表明长期趋势上升；反之，当中期趋势上升时，若其波峰较上期波峰为低，就表示长期趋势下降。 图11-1中期趋势与长期趋势关系图 11-2铁路股平均股价变动方向 图11-3工业股平均股价变动方向 11.1.3 短期趋势分析 证券市场的短期趋势是指连续六天以内的证券交易价格变化趋势。 短期趋势可能是人为操纵而形成的，这与客观反映经济动态的中长期趋势有本质的不同。鉴于此，证券市场的短期趋势一般不被人们作为重要趋势分析的对象。 例如，股票市场某日的某种股票开盘价为107元，收盘价为124元．最高价135元最低价为102元。试分析并画图表示市场情形。 例如，股票市场的某种股票开盘价为120元，收盘价为112元，最高价为125元，最低价为104元。试分析并用图形表示市场的情形。 如果开盘价和收盘价相同，则画线的实体部分消失这其中又可分为如图11-6所示的几种情况。 11.1.4 趋势分析与证券买卖 的选择 对证券市场的趋势分析对于投资者来说，它的重要意义在于把握时机，通过适时的买卖证券来获取利益。 这里重要的问题有两点：一是要弄准证券市场的趋势是上升还是下降；二是要认清投资者自己目前所处的位置。 11.2 K线理论 11.2.1 K线的含义和主要形状 K线又称日本线，是将每天股价记录下来并画成图表，使人们根据图表看出股市的变迁与变化的形态、股市的前后关系等。 K线的特点是使用阴线、阳线、上影、下影的概念。 K线图的组合运用 l）阳线三根型 阳线三根型说明股价是连续上涨的。 根据其上涨的速度，阳线三根型又分为四种：持续型、减速型、加速型和缓升型。 2）点升型 点升型也表示股市的上升，但其上升幅度不像阳线三根型那样明显。每次上升一点，持续上升。 3）中阴型 在图形中的表现就是：在以阳线为主的图形中，不时有阴线出现。 4)阴线三根型 如果股份不是一直上升，而是一直在下跌，便会出现阴线三根型。根据下跌的速度，阴线三根型也分为持续型、加速型、减速型和缓降型，分别见图11-10。 5）点降型 点降型说明股价处于下跌状态，但下跌的幅度很小。但这种小幅度、长时间的下跌，最终一般会导致股价的大幅度下跌，产生一根较长的阴线。图形见图11-11。 6）中阳型 在股市下跌的过程中，常常会有反复。下跌之中会有短暂时的上升，使在阴线当中夹杂了阳线。图形见图11-12。 11.2.3应用K线组合应注意的问题 无论是一根K线，还是两根、三根K线以至多根K线，都是对多空双方的争斗做出的一个描述，由它们的组合得到的结论都是相对的，不是绝对的。对具体进行股票买卖的投资者而言，结论只是起一种建议作用。 11.3 切线理论 11.3.1 趋势分析 l）趋势的定义 简单地说，趋势就是股票价格市场运动的方向。 2)趋势的方向 趋势的方向有三种：上升方向，下降方向，水平方向（也就是无趋势方向）。 3)趋势的类型： （l）主要趋势(Primary Trend) （2）次要趋势(Secondary Trend) （3）短暂趋势(Near tern Trend) 11.3.2 支撑线和压力线 1)支撑线和压力线的含义