第1章 -2发行市场.ppt

发行合同书 说明债券持有人和发行人双方权益的法律文件，由受托人代表债券持有人利益监督条款的履行。该合同书除了一般的约定外，还有许限制性条款，以保护债权人的利益。这些限制性条款可以分成几类： 否定性条款 肯定性条款 债券的偿还 在债务契约中有约定，偿还方式有定期偿还和任意偿还两种 1.2 证券的发行与承销 基金的发起和发行 基金发起 成立基金发起人基金公司 基金发行 向投资者发行基金份额 1.2 证券的发行与承销 基金发起人：为设立基金，采取必要的行为和措施，并完成发起设立基金的法定程序的机构 按照我国法律规定，基金发起人享有的权利 申请设立基金 出席或委派代表出席基金持有人大会 取得基金收益 依据有关规定转让基金单位 监督基金运营情况，获取基金业务及财务状况的资料 参与基金清算，取得基金清算后的剩余资产 1.2 证券的发行与承销 基金发起人需要履行的义务 公告招募说明书 在基金设立时认购和在存续期内持有符合规定的比例的基金单位 遵守基金契约 承担基金亏损或者终止时的有限责任 不能从事任何有损基金及其他基金持有人利益的活动 基金不能成立时及时退还所募集资金本息和按比例承担费用。 1.2 证券的发行与承销 基金契约：投资基金正常运作的基础性文件，用以明确基金当事人各方权利与义务关系，主要内容包括： 基本情况说明 投资基金的管理人、托管人的职责 基金的受益凭证的发行与转让 基金的投资目标、投资范围、投资政策和投资限制 基金资产估值 信息披露原则 费用、收益分配与税收 公司股东大会与董事会 基金终止与清算程序等 托管协议：基金公司或基金管理公司与基金托管人就基金资产保管达成的协议，该协议书从法律上确定了委托方和受托方双方的责任、权利和义务。 1.2 证券的发行与承销 基金发行 将基金券或受益凭证向投资者销售的行为 招募说明书是基金发行和销售过程中的关键说明性文件。其主要内容如下： 基金的基本情况 基金契约的修订、终止及清算 基金持有人大会 基金有关当事人的介绍 1.2 证券的发行与承销 按基金销售的渠道，基金的发行方式可以分为三种 直接销售法：指基金不经过任何专门的销售组织直接向投资人销售，即私募 承销法：通过承销商来发行基金的一种方法 集团承销法：当基金规模比较大、发行任务较重时，就会组织一个销售集团，由几个承销商组成，每个承销商承担部分的基金销售任务。 在我国，证券投资基金的发行只能采用公募的方式。 基金的发行价格由三部分组成 基金面值 基金的发行与募集费用 基金的销售费用 基金可以平价、溢价或者折价发行。 1.2 证券的发行与承销 1.3 案例分析：首次公开发行 公司是否需要上市 首次公开上市的时机是否正确 Mity首次公开发行 选择承销商 编制招股说明书 建立定单帐簿 股票的销售与定价 终点和起点 1.3 案例分析：首次公开发行 Mity公司股票价格走势 * 第一章 证券发行：一级市场 学习目标 了解股票的权利和义务安排，以及不同类型股票的特征 了解债券的权利和义务安排，以及不同类型债券的特征 了解基金的含义，以及不同类型基金的特征 了解股票的初次发行和增加发行的要求和过程 了解债券的信用评级要求和发行过程 了解基金的发起和募集方式 通过案例完整了解企业上市的核心操作流程 本章内容安排 第一节：产品与工具 第二节：证券的发行与承销 第三节：案例分析：首次公开发行 1.1 产品与工具 股票 ——投资者向公司提供资金的权益合同 普通股 剩余请求权 有限责任 优先股 普通股（common stock) ——也称为股权证券（equity securities）或股权（equities） ，是一种主权证书，代表着公司股份中的所有权份额 公司经营决策的参与权 优先认股权 1.1 产品与工具 普通股的分类 成长股 蓝筹股 收入股 防守股 投机股 优先股（preferred stock) ——兼有普通股和债券的特点 减缓公司普通股股价下降 不存在到期偿债压力 资本成本低于普通股 可提高公司财务杠杆（financial leverage）系数 优先股的分类 可转换优先股和不可转换优先股 可赎回优先股和不可赎回优先股 累积优先股和非累积优先股 参加优先股和非参加优先股 1.1 产品与工具 中国股票 1.1 产品与工具 境内上市外资股（B股） 境外上市外资股 （H股, N股, S股等） 公司职工股 社会公众股（A股） 国有股 法人股 公众股 债券 ——又被称为固定收益证券（Fixed Income Securities）， 是一种确定债权债务关系的凭证 内容 所借贷的某种货币