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复星集团梁信军：企业家应该知道的八大投资机会 核心提示：在“正和岛七地岛邻走进复星集团总部”，复星集团CEO梁信军详细谈了未来中国的八大投资机会，包括互联网行业、消费行业等。 今天在座的都是企业一把手，一把手现在要关心哪几件事呢?一是资产配置的问题。二是战略，这两个月发生的事情会有长期的影响，世道在转折，航线需要重新规划。三是公司的安全和价值观问题。这三件事，没法找别人替代。我谈几点未来的机会： 第一个机会在于中国消费市场的全球地位现在还没被全世界认识。可以清晰地看到，未来5-8年内，在越来越多的行业中，中国市场将占到全球市场的20-30%，成为全球第一大市场，有一些行业已经是，有一些还不是。在已经是的市场里，比如说奢侈品，中国已经占到28%，但是其中还有很多奢侈品小分类的龙头企业，它的中国表现就还没有占到28%。这个差距就是价值投资的机会。复星过去三年投资了Club Med(法国地中海俱乐部度假连锁集团)和Folli Follie(希腊时尚品牌集团)，中国市场销售额每年分别增长41%和56%。复星可以干，你们都可以干，为什么不干呢? 最近几年咱们浙江老乡也买了很多欧洲品牌，认为中国制造一件产品才卖500块，贴个意大利品牌不该卖1500、2000块吗?这个观点是完全不对的，牌子背后是文化，是设计师的设计能力，是分销连锁的管理方式，总之是一个体系。 其次，要想办法在中国这样一个高增长市场中占有更大股份。复星上半年买了美国最大高端女装品牌St.John，美国市场规模比香奈儿还大，香奈儿女装中国大陆销售额占其全球37%，而St.John这一数字是多少呢?才占0.6%，市场占有率0.6%和37%之间就是复星能干的事。并购St.John例子里，复星买了它全球33%股份，中国大陆买了60%股份，而且我跟它讲好，如果我把中国大陆市场干得很好，将来你总部上市时，中国大陆60%的股权按照9倍税前利润的规模，要搬回总部去。 这里面最关键的问题是你能不能实现这个品牌在中国的增长。以复星过往经验，可以从三个角度着手：第一，帮它提高销售。第二，帮它树立品牌。第三，打假。如果自己能力不足，一定要找伙伴一起做。 还有一些行业，现在中国市场规模还不到全球的20-30%，但是四五年内很快会达到，这种高增长的潜力也是很有价值的投资机会。比如说医疗医药，中国现在占到全球15%左右，很多人相信未来可以18%的目标增长，我觉得未来可能不止这个数字，为什么呢?因为中国的婴儿潮，也就是1963年前后七年出生的人，占到全中国人口的45%，所以中国一切的消费行为都跟这件事有关。婴儿潮这拨人今年平均50岁，等到55岁的时候，他的医疗健康开支将相当于50岁时的3-5倍，所以只要等四五年后，其医药的规模绝对不止按照18%的目标增长，我觉得可能会是20%、40%。 这个模式可以一而再、再而三、三而四地做。基于这样的逻辑，复星现在已跟全球最好的养老机构Fortress Investment Group合资。我们还希望投资最大的医院，未来三到五年，我们准备在中国投资一家有一万张病床的医院。目前开医院收益率在7-8%，但如果想清楚未来五年医疗医药行业有高增长，那就等呗。复星2002年底买下国药，我认为未来十年都不需要卖掉它，买到一个伟大公司就等着。 第二个机会，全球短期跌价，长期通胀。 最近大家都听说了，美国伯南克说要退出QE，导致全球的风险资产，包括股价、金融资产、矿产暴跌，同时导致新兴市场的外汇流出，“双印”印度、印尼不仅出口下降，外汇储备也剧烈下降，导致股价暴跌。 其实，伯南克说的相当含糊，他说“也许”、“可能”，“明年我们要退出”、“我们会考虑”，但即便是这样一个模棱两可的表达已经导致全球性的风险资产跌价。但从长期看，全球通货膨胀压力是非常巨大的。为什么?美国政府目前债务高达15万亿，且在不断攀升，美国财政收入一年?3万亿。大家都是企业家，帮美国算算账，美国政府怎么还这15万亿?增收、加税?加谁的税，谁就把你选下去。节支?扣哪个团体的钱哪个团体反对。能像中国政府一样卖地吗?卖不了，美国土地私有的。国有资产能卖吗?很少。那还能干什么呢? 我认为就两招。最好是收外国人的钱，美国人民肯定没意见，收外国人钱最简单的方法，是一个中国人到美国买房子，给你额外加税，去年中国人到美国买了200亿美元的物业。(龚大兴批注3：当前美国经济尚处复苏期，而欧洲还没有进入复苏阶段，我觉得中国的民营企业可以去海外收购一些无形资产，尤其是技术、知识产权这方面。与欧美相比，中国还有起码10年的劳动力成本优势，如果把这种低成本优势与技术和知识产权结合起来，恰恰能够满足中国消费者对于消费产品升级的需要。) 第二招就是发货币税。发货币税美国人民只承担四分之一，剩下就是全世界人民的税赋。因此从长期看，美国发货币还债是合理