活动三收益现值法.pptx

复习提问;活动三 收益现值法 一、收益现值法概述 1．概念 .2、运用前提条件;活动三 收益现值法 一、收益现值法概述 1．概念 收益现值法是通过估算被评估二手车在剩余寿命期内的预期收益，并折现为评估基准日的现值，借此来确定二手车价值的一种评估方法。 被评估的车辆（例如出租车）是作为生产工具由未来创造价值的多少决定这台二手车的现值高低.;２．收益现值法的应用前提 ①被评估二手车必须是经营性车辆，且具有继续经营和获利的能力： ②继续经营的预期收益可以预测而且必须能够用货币金额来表示； ③二手车购买者获得预期收益所承担的风险也可以预测，并体现在折现率中；;可见—— 运用收益现值法进行评估时，是以车辆投入使用后连续获利为基础的。在机动车的交易中，人们购买的目的往往不是在于车辆本身，而是车辆获利的能力。因此，收益现值法较适用投资营运的车辆。;二、收益现值法评估的计算过程 1．计算公式 应用收益现值法求二手车评估值的计算，实际上就是对被评估二手车未来预期收益和最终残值进行折现的过程。; 表示第ｎ年以后的车辆残值折现值， 对于大部分营运用车（出租车）而言，最终将会直接报废，残值不过千元左右，再将其折至现值就微乎其微了. 因此，在计算大部分营运用车时，ｎ取值为该车剩余年限，就可以不计算最后的残值，或最后的残值为零进行计算。;;2．收益现值法中各评估参数的确定 （1）收益年期n的确定 即二手车剩余使用寿命的年限。 收益年期一般是指从评估基准日到该车被卖掉或报废掉时刻的年限，一般指从评估基准日到该车报废的年限。; (2)预期收益额的确定 运用收益现值法时，未来每年收益额的确定是关键。建议选择企业税后利润 ，目的是准确反映预期收益额。其计算公式为: 收益额=税前收入一应交所得税; (3)折现率i的确定 定义： 指将未来预期收益额折算成现值的比率。 构成： 从本质上讲，折现率是一种期望投资报酬率，是投资者在投资风险一定的情况下，对投资所期望的回报率。 折现率i = 无风险报酬率 + 风险报酬率;三、收益现值法的综合运用评估案例 ;解： （1）根据题意，采用收益现值评估该车价值 （2）由于该车每年的预期收益额不相等，故因采用如下公式计算 （3）该车剩余使用年限为4年 （4）该车的评估值为 =9 259+7 716+6 351+5 145 = 28 471(元);作业2 现有一辆宇通大型豪华客车，在北京——天津之间进行长途客运，该车按国家汽车报废标准还可以用4年，现车主欲将其转让，经可行性分析认为，该车每年可有81万元的收益，而运营成本约为50万元，按35％的税率纳税，折现率为15％。试评估该车的价值。 已知（P／A，15％，4）= 2.8550;答：（1）该车为营运车辆，采用收益现值法评估； （2）该车剩余使用年限为4年； （3）该车每年带来预期收益为：81-50=3l万元 （4）税后净收益：A=31×（1-35％）=20.15万元 （5）评估值： P =20.15×2.8550 =57.53万元 ;自学P123例题;作业3