金融学2010-2.ppt

期限结构 固定收益证券的期限是到清偿全部借款为止的时间长度。一般短期证券利率低于中长期证券。 违约风险 假设其他条件不变，固定收益证券的违约风险越大，利率越高。 国债 1-10年 5.70% 10年以上 6.21% 公司债券 1-10年高质量 6.45% 中等质量 6.94% 10年以上高质量 7.09% 中等质量 7.56% 附：通货膨胀与实际利率 实际利率是对名义利率按货币购买力的变动修正后的利率。 例：若名义利率为8%，通货膨胀率为5%，实际利率是多少？ （0.08-0.05）/（1+0.05）=2.857% 实际利率 = [名义利率 – 通货膨胀率] / [1+ 通货膨胀率] 金融学 北京邮电大学经管学院 逄金玉 2009 第二章　金融体系概述 三、银行类金融机构体系 银行金融机构是金融机构体系的主体，它是由中央银行、商业银行和专业银行按照业务分工协作的原则组织起来的。其中，专业银行又是由不动产抵押银行、开发银行、储蓄银行、进出口银行等银行构成的。 1、中央银行 在现代经济中，中央银行是最重要的金融机构之一，是现代金融体系的核心。中央银行代表国家制定和执行货币政策，对金融业实施监督管理。中央银行的特殊性表现在：（1）其业务对象不是一般的工商企业和居民个人，不对他们办理存贷、结算等业务，而只与政府和商业银行等金融机构发生资金往来关系，其业务活动不以盈利为目的；（2）中央银行被国家赋予垄断现金货币发行的特权；它承担供应和调节货币流通，监督和管理普通金融机构和金融市场等宏观金融管理职能；（3）中央银行在制定和执行国家金融方针政策时，具有相对独立性，不受其他部门或机构的行政干预。 中央银行的职能： （1）发行的银行。垄断货币发行权，成为全国货币惟一的货币发行机构，是中央银行的特权，也是中央银行不同于其他金融机构之处。中央银行独占货币发行权，是中央银行控制全社会货币量的基础，通过对货币供应量的控制，实现对宏观经济的控制。（2）银行的银行。中央银行面向金融机构提供“存、贷、汇”的服务。具体而言，一是集中保管商业银行的存款准备金；二是商业银行的最后贷款人 ；三是组织全国商业银行之间的清算。 （3）政府的银行。政府的银行是指中央银行一方面为政府提供金融服务，另一方面代表政府贯彻金融政策，对金融机构和金融市场进行监管。具体职责如下：一是代理国库；二是代理国债的发行；三是对政府提供信贷；四是保管政府的外汇和黄金储备，进行外汇、黄金的买卖和管理；五是代表政府制定和执行货币政策，以及代表政府参加国际金融活动，进行国际金融事务的协调、磋商等。 例1： 中央银行实现货币发行的主要渠道有三个：一是中央银行向商业银行或其他金融机构提供贷款；二是中央银行对商业银行或其他金融机构进行商业票据再贴现；三是中央银行收购金银和外汇。 中央银行虽然垄断了货币发行权，但货币发行也是有客观界限的，也就是说，货币发行必须符合国民经济发展的客观要求。因为纸币发行过多，引起纸币贬值、物价上涨，发生通货膨胀，这必然导致一系列的社会经济问题。反之，纸币发行过少，也会防碍国民经济的正常运行，使国民经济因缺少货币而达不到应有的增长速度。 例2： 中央银行是通过对货币政策工具的操作来影响操作目标和中介目标，并通过中介目标的变动来实现最终目标的。货币政策最终目标是指中央银行通过操纵货币政策工具最终所要达到的经济目的。由于货币政策是政府管理整个宏观经济的重要手段之一，因此货币政策的最终目标与整个宏观经济管理的目标一致，主要包括稳定物价、充分就业、经济增长和国际收支平衡。 中介目标及操作目标。货币政策中介目标是指那些介于操作目标和最终目标之间的金融变量，这些变量随着操作目标变量的改变而改变，又能对最终目标产生影响。一般认为，可供选择作为中介目标的变量主要有货币供给总量及长期利率等。操作目标是指货币政策工具直接作用和影响的变量，它随货币政策工具变量的变动而迅速