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MBS与ABS之间的区别在于： 前者的基础资产是住房抵押贷款，而后者的基础资产是除住房抵押贷款以外的其他资产。 资产证券化的流程 在美国，资产证券化一般按以下程序进行运作： 第一，发起人（原始权益人）对自己所有的能够产生未来收入现金流的资产进行清理和估算。根据自身资产进行清理和估算，以及自身资产的实际需要决定用于证券化的资产数量，然后将一组或者一宗大额资产作为拟证券化资产组成一个资产池。 通常，只有具备以下特征的资产才可以证券化： （1）能在未来产生可预测的新金流； （2）持续一定时期的低违约率、低损失率的历史记录； （3）本息的偿还分摊于整个资产的存货期间； （4）金融资产的分布有广泛的地域和人口统计分布； （5）原所有者已持有该资产一段时间，有良好的信用记录； （6）金融资产的抵押物有较高的变现价值或它对于债务人的效用很高； （7）金融资产具有标准化、高质量的合同条款，以保证原始权益人对该资产拥有完整的所有权。 第二，组建资产证券化的特设载体（Special-Purpose Vehicle，简称SPV）并与其签订买卖合同，实现资产的真实出售或转让。 美国法律规定资产的出售必须是“真实出售”，根据美国“财务会计标准”第17条规定，实现“真实出售”必须满足以下条件： （1）出让人必须放弃对证券化资产未来经济利益的控制； （2）出让人必须有能力合理估计出在附有追索权条款下，它应承担的义务； （3）除非附有追索条款，否则受让人不得将证券化资产资产退还给出让人。 第三，完善交易结构、进行内部评级。 SPV要与发起人（原始权益人）指定的资产池服务公司签订贷款服务合同，与发起人一起确定一家托管机构并签订托管合同，与银行达成必要时提供流动性支持的周转协议，与投资银行达成承销协议等等，来完善资产证券化的交易结构。然后请信用评级机构对该交易结构及设计好的资产支持证券进行内部评级。  第四，信用提高，即提高资产支持证券的信用等级。 信用提高机构可以是发起人的母公司、子公司，也可以是担保公司、保险公司或者其他金融机构。信用提高机构一般按担保金额的一定百分比例收取服务费。同时，它只承担超过历史损失的损失。信用提高即可由发起人进行、也可由第三方进行。 第五，进行发行评级，安排证券销售。 评级时主要考虑资产的信用风险，即发行人不履行义务的可能性；发行人承担责任的法律条款和特性；当发生破产时，发行人能担当责任的程度。一般不包括由利率变动等因素导致的市场风险，或基础资产提前支付所引起的风险。评级机构根据对证券化资产信用风险的评估结果，给出资产证券的信用级别。由于出售的资产都已经过了信用提高，因此，资产证券的信用级别都会高于发起人的信用级别。资产证券化的发行及可以通过公募发行的方式来进行，也可以通过私募发行的方式来进行。在证券发行过程中，不管采取哪一种发行方式，投资银行都要与发行人、信用提高机构、信用评级机构一起策划、组织整个交易结构，以确保其符合法规、会计、税务等各方面的要求。 第六，获取发行收入、按购买价格向发起人（原始权益人）支付款项。 SPV从证券承销商那里获取证券发行收入，再按资产买卖合同规定的购买价格，原始权益人支付等额款项。第七，资产支持证券发行完毕后到证券交易所挂牌交易。第八，实施资产管理，建立投资者应收积累金。 发起人（原始权益人）设立一个资产池管理公司或亲自负责收取、记录所有证券化资产产生的现金收入，并将这些款项全部存入受托管理机构的收款专户。 第九，到期还本付息、对聘用机构付费。 到了规定期限，受托管理机构将积累基金拨入付款帐户，对投资者还本付息。待资产支持证券化到期后，还要向聘用的各类机构支付服务费。由资产池产生的收入在还本付息、支付各项费用之后，若有剩余，按协议规定在原始权益人与SPV之间进行分配。至此，整个资产证券化过程即告结束。 在资本市场上直接融资 提供长期稳定的资金来源 信用增级技术和交易结构设计可以发行比自身信用等级高的证券 降低融资成本 资金来源的多元化 寻求较低成本的资金来源组合 （1） 拓宽融资渠道。 （2）提升银行资产负债管理能力 银行面临短存长贷的问题，流动性不足，风险加大。 资产证券化使银行灵活调节资产负债，使其在期限、种类、数量上相互匹配，从而满足监管要求，提高银行利润。 （3）提高资本充足率 降低风险资产的比例，提高资本充足率，同时释放部分资本 金投放到高收益的项目，提高资本回报率。 （4）改善收入结构 银行从原来的贷款机构转变为贷款服务机构，从而收入从有风险的利息收入转为无风险的服务费收入 带动银行其他业务的发