中国众筹发展现状、问题及对策.pdf

教育管理 JIAOYUGUANLI 中国众筹发展现状、问题及对策 王子博 / 北京理工大学人文与社会科学学院 【摘 要】众筹作为创业投资的新模式有着巨大的发展潜力。本文从中国众筹起步和发展的基本情况出发，根据回报模式的不 同将众筹分为股权型和非股权型两大类，并进行了深入分析；在了解现状的基础上从外部环境和内部机制两个层面对阻碍众 筹发展的关键问题进行分析，并有针对性地对环境建设者、众筹参与者提出对策建议。众筹在中国像所有其他新生事物一样， 处于摸着石头过河的阶段，众筹平台、筹资人和出资人所面临不同问题的解决，是保持众筹生命力的关键所在。 【关键词】创业投资；非股权众筹；股权众筹 2009 年美国众筹网站 Kickstarter 的创办，标志着众筹这种全新 人根据出资人精细化和个性化的要求生产出依靠传统创投形式难以 的商业模式的诞生，有志之士可以通过互联网平台发动民众为自己的 完成的新产品。 梦想筹措资金。由 kickstarter 公布的官方数据显示，截止到 2013 年底， 众筹平台作为连接筹资人和出资人的桥梁，既是项目发起人展 已经有 540 万人投资了 54000 个创意项目，共募集到 9.29 亿美元， 示项目的平台，并对其发挥监督和指导作用；也是分散的出资人汇聚 融资成功率也高达 44%。 之所，承担维护出资人权益的义务。众筹平台的多重身份对其功能 Kickstarter 的成功在全球掀起了众筹发展的热潮，市场研究公司 和技术有着很高的要求，在互联网的模拟空间里，平台要在遵守法 Massolution 的报告指出，全球众筹平台已超过 600 个，产业规模已从 律法规的前提下承担以下职能：第一，通过宣传吸引项目投递；第二， 2009 年的 5.3 亿美元增长到 2012 年的 27 亿美元。美国有 344 家众筹 筛选项目，尽职调查，审核筹资人的资质，项目的真实性、可行性 投资平台，活跃平台数量在世界处于领先地位。 和预期价值；第三，帮助招募出资人和筹集资金；第四，投后管理， 我国众筹也在 2011 年起步，据不完全统计，截止到 2014 年 1 在筹集资金成功之后要对项目的落实和资金的流向进行监控和评估； 月我国已有 20 家众筹网站，涉及科技硬件产品、音乐、影视、动漫、 第五，无论项目完成与否都要保障出资人的顺利退出。 摄影、设计、出版、游戏等各行各业，并且分化出了股权和非股权 （二）众筹的基本模式。目前根据众筹不同的回报方式，即投资 两种主要模式。据世界银行发布的众筹报告，中国将是全球最大的 人在为创意或创业企业投资后能否获得股权，我国众筹可分为股权 众筹市场，到 2025 年预计规模会超过 500 亿美金 。 众筹和非股权众筹两种模式。 众筹是地道的舶来品，同时作为一种创投领域的金融创新，被 1、股权众筹。股权众筹是指出资人在为项目投入资金后会得到 很多业内人士看好。众筹的发展对互联网冲击下的创投行业、融资困 如股权、股息和红利等的资金回报的众筹模式。根据参股方式、管 难的创业者和小微企业、缺少投资渠道的普通民众都有重要的意义。 理方式和回报方式的不同，股权众筹又分为凭证式、会员式和天使式。 但中外法律制度、经济环境和社会文化存在巨大差异，中国众筹的 股权众筹主要适用于小微企业的种子期或首轮融资，不同类型的股 生长环境并不理想。随着众筹在中国的普及和发展，越来越多的问 权众筹平台对融资的额度也有不同的限制。 题随之暴露，有关众筹的争议也越来越大。究竟众筹是引领互联网 凭证式是指出资人出资直接购买展示在众筹平台上的投资项目 金融的第三次浪潮，还是规避法律法规的非法集资，被媒体誉为“庶 的股份，并可参与后期的分红及股利分配，完全不参与项目的管理。 民的狂欢”的众筹是否能改变创投行业的现有格局、打通民间资本的 这是与传统创投最接近的模式，不同之处在于凭证式众筹基于互联 流通渠道，还是止步于预售和募捐的形式，沦为制造噱头的营销手段， 网平台，且募集的是分散的小额资金，单个投资人多，出资人是没 这是本文关心的主要问题。 有特定目标的大