下半年水利水电加速,主题投资机会显现.PDF

究 研 票 股 水利水电工程施工 2011.06.30 评级： 增持 上次评级： 增持 下半年水利水电加速，主题投资机会显现 评 快 件 事 业 行 细分行业评级 ——水利水电系列报告 29 韩其成 021 hanqicheng@ 编号 S0880511010022 本报告导读： 电力“十二五”发展规划已经上报国家发改委、能源局、电监会等职能部门，年内将 出台，优先开发水电。旱涝灾害将引导政策更加关注水利建设。 摘要： 今年下半年 CPI 下行，政策可能开始放松，与 04、08 年的经济政策 形势相似，当时明确获得政策支持的板块有超额收益。5 月以来，旱 涝灾害频发，我们研究历史，灾害年后水利水电建设投入加大。因此 我们看好将明确受益于“十二五”政策支持的水利水电行业。在中期 策略会上我们邀请粤水电董秘与众多投资者展开交流，效果良好。 6 月 22 日中电联副秘书长欧阳昌裕介绍，电力“十二五”发展规划 已上报，年内将出台，规划将优先发展水电。欧阳昌裕预计2015 年 告 报 究 研 券 证 常规水电装机容量将达2.8 亿千瓦。较 10年装机容量2.1 亿增长 33%； 2011~2020 年水电总投产规模在 1 亿千瓦以上。张国宝称，11 年“计 划全年新开工水电项目规模达到 2000 万千瓦以上”，而十一五期间全 部开工量仅为 2000 多万千瓦。 水利未来十年投资总额将达 4 万亿，即年均达 4000 亿元。相比 2010 年的全国水利建设总投资 2000 亿元将高出一倍。“十二五”期间水 利建设投资规模为 2.1 万亿，中央将投资 1.1 万亿。投入来源将会 是公共财政，包括固定资产投资、水利财政专项投入、土地出让收 益、水利建设基金以及水资源费；金融支持等。 葛洲坝 10 年新签水利水电合同 258 亿元，其中国内水利水电仅 32 亿元，公司目前正与中国电力工程顾问集团公司，以及国家电网公司 和南方电网公司部分公司组建新的综合性电力建设集团公司。粤水电 10 年水利水电收入 20.36 亿元，部分在国外，11 年已公告水利水电 项目金额 9.2 亿元。安徽水利去年水利水电工程收入 13 亿元。相对 于未来建设规划，三大上市水利水电工程公司市场空间巨大。 相关报告 5 月份以来湖北、江西等长江地区遭遇严重旱涝灾害，灾情引导两方