第10章利息率与国民收入.ppt

Company Logo 第十章　利息率与国民收入 经济学基础 第十章　利息率与国民收入 本章学习目标 1．掌握货币需求的三大动机。 2．领会利息率的决定。 3．理解货币市场的均衡及其经济含义。 4．了解产品市场和货币市场一般均衡的基本思想。 第十章　利息率与国民收入 第一节　利息率的决定 第二节　货币市场的均衡：LM曲线 第三节　产品、货币市场的一般均衡：IS-LM分析 导入案例10-1：中国央行回笼流动性　 　　2011年5月17日，中国央行决定，从明天起，再度上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。此次上调之后，大中型金融机构存款准备金率达21%的高位。 今年以来，监管层以每月一次的频率动用这一数量型工具，此次上调已经是今年来的第五次、去年以来的第11次。 据估算，此次上调后，可一次性冻结银行资金3700多亿元。分析人士表示，这显示出央行大力回笼流动性、控制通胀、管理通胀预期的努力。 此外，海关公布的数据显示，4月我国出现141亿美元的贸易顺差，预示着外汇占款的增长仍然较快。 “5月份到期资金量比较大，外汇占款比较多，加上通胀超预期，再调准备金率非常正常。”申银万国证券研究所首席宏观分析师分析道。 但央行仍面临较大的回笼压力。于是昨天，央行3年期央票发行400亿元，发行利率为3.8%，央行本周也从银行间市场净回笼资金120亿元，扭转了此前连续三周的净投放格局。显示出加大公开市场操作回笼力度的意图。 第一节　利息率的决定 　　货币的需求是指人们偏好以货币形式保存一定数量资产的愿望和动机。它是人们对货币的流动性偏好引起的。因此，货币需求又被称为流动性偏好。产生流动性偏好的动机主要有三种：交易动机，预防动机和投机动机。 　　交易动机是指人们为了应付日常交易而在手边留有货币的动机。由此产生的对货币的需求被称为货币的交易需求。 　　预防动机又称谨慎动机，是指人们为了防止意外情况发生而在手边留有货币的动机。由此产生的货币需求被称为货币的预防需求。 　　投机动机是指人们为抓住有利的购买有价证券的机会而在手边留有一定数量货币的愿望和动机。由此产生的对货币的需求被称为货币的投机需求。 一、货币的需求　 第一节　利息率的决定 　　货币供给量是一个存量概念，是指一个国家在某一特定时点上所保持的不属于政府和银行所有的硬币、纸币和银行存款的总和。即由家庭和厂商持有的政府和银行系统以外的硬币、纸币和银行存款的总和。 　　广义的货币还包括定期存款。如果将个人和厂商持有的政府债券也包括在内，则形成较广泛意义下的货币供给量。通常用M1、M2、M3来表示这三中含义的货币供给数量： 二、货币的供给　 第一节　利息率的决定 M1 = 通货 + 活期存款 M2 = M1 + 定期存款 M3 = M2 + 非银行金融机构的存款 　　一般说来，货币供给量取决于国家的经济政策，国家可以使用经济政策来改变货币供给量的大小。因而货币的供给量认为是一个政府可控制的常量，与利息率的高低无关。货币供给曲线是一条垂直于横轴的直线。如图10-4所示。 二、货币的供给　 第一节　利息率的决定 　　　在货币市场上，货币的需求与货币供给的相互作用决定市场利息率水平，如图10-5所示。 　　在图中，L表示货币的需求曲线，在既定的收入条件下，它随着利息率的降低而增加；m表示货币的供给，它不随利息率的变动而变动。 三、利息率的决定　 第一节　利息率的决定 导入案例10-2：以低利率政策促进经济增长　 　　为了维持宽松货币环境以促进经济增长，世界各国纷纷采取了低利率政策。如从2001年以来，美国连续12次降低利息，至今美国利息降到40年以来最低水平。在日本，从20世纪90年代以来，日本的市场利率屡创新低，日本央行迫不得已于1999年4月正式宣布实行零利率政策，以刺激疲弱的本土经济。欧洲各国利率也随之连创新低。如英国从2001年以来已降息7次，而且这股降息的热潮也蔓延到了中国。自1996年中国连续8次降息，中国的利息水平早已跌落到一个相当低的水平上。可以说，随着美国不断降低利息，全球许多国家进入了一个所谓“低利息时代”，而1990年笼罩日本挥之不去的低利率到了21世纪则成了全球货币政策的主流。 第二节　货币市场的均衡：LM曲线 第二节　货币市场的均衡：LM曲线 　　货币的供给等于货币的需求决定市场均衡利息率。但这一结论是在收入既定条件下得到的。如果国民收入发生变动后，货币的交易和预防需求就会发生变动，从而市场均衡利息率也相应地变动。不同的收入将决定货币市场均衡的利息率发生变动。而事实上货币的供给量是由货币当局所控制，即由代表政府的央行所控制，因而假定它是一个外生变量。在货币供给量既定的情况下，货币市场的均衡只能通过调节货币的需求来实现。 　　　由公式（10-6）可知，若m代表实际货币供