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第12章 公债 第一节 公债理论 一、公债的概念及特征 1、公债的概念 公债是一国政府以债务人身份向国内外取得收入所形成的债务，它是弥补财政收支差额的一种方式和途径。 2、公债存在的条件 卓著的国家信用 发达的经济 稳定的通货信用 成熟的证券市场 严格的财政法制、健全的财政制度 安定的政治局面 二、公债的功能作用 1、弥补财政赤字 2、筹集建设资金 3、调节宏观经济 三 公债的一般理论观点 （一）负债有害论 1、重农学派经济学家朗斯· 魁奈：公债是不结果实的货币财产，是把财富从农业抽出来，而且使农村丧失为改善土地以及为利用或耕耘土地所必要的财富。 2、亚当· 斯密：公债完全不是追加的资本，恰恰相反，乃是国内现有资本的扣除，并且会造成社会劳动和物质财富的非生产性耗费。 3、古典经济学的完成者大卫· 李嘉图把公债看做是国民资本被浪费的因素，，他以政府支出取之于公债等于抽移人民的生产资本，有碍工商业发展为由，而坚决反对公债的发行。 4、萨伊：私人借债同政府借债有很大的区别，私人借债一般是为生产用途，有益于经济发展，政府借债则是为满足非生产性的消费或开支，实质是现有资本的浪费。 古典学派经济学家反对公债的理由主要有： 1、政府举债必使民间生产资金移充财政资金，妨碍工商业的发展。 2、用公债来弥补政府公共收支的赤字，会使政府形成一种不负责任的开支风气。 3、政府在公债上须作两度的支付，一次付息，一次还本，颇为浪费人力、物力和财力。 4、公债的发行会引起市场利率上涨，阻碍生产规模的扩大。 5、公债的大量增长会造成国力的衰弱。 （二）公债新哲学论 1、凯恩斯认为：资本主义经济发生经济危机的原因，归之于有效需求的不足。要使经济经常保持在充分就业和繁荣的水平上，必须由政府通过有补充作用的财政活动来扩大有效需求。也就是政府要增加支出，削减税收，实行赤字财政，这必然导致大量增发公债。 2、阿尔文· 汉森：在当今经济条件下，维持预算平衡并无必要，而公债的持续增长，实为经济繁荣和充分就业所必需条件。 3、美国经济学家塞穆尔· 哈里斯：公债是治疗失业的灵丹妙药。 4、功能财政的创立者A· P· 勒纳：如果公债利率确定适当，公债的发行不但无损于已就业的资本，反而可以引导资金的有效运用与资源的正确就业。 公债新哲学论的主要观点： 1、以公债支持赤字财政的实行可以直接或间接地扩大社会需求，从而消除经济危机和失业。 2、公债的利弊应当从刺激经济增长的角度去考察、评价。 3、公债具有生产性，它可以促使物质财富的增加。 4、公债的还本付息非但不会增加下一代的负担，而且还可以通过促使更大数量资本形成和消费的增加，为下一代增加可继承的遗产。 5、公债可以作为政府调节、干预经济的重要杠杆。 （三）李嘉图等价定理及其引申发展 举债和课税对人们经济行为的影响相同，特别是对人们消费行为的影响相同。 这牵涉到公债的代际负担的问题。罗伯特· 巴罗对此作了解释：一个具有利他动机的消费者不仅会从自身的消费中获得效用，而且可以从其子孙后代的消费中获得效用。 第二节 公债的负担与限度 一、公债负担的含义 由公债的还本付息所形成的政府偿债压力，就是公债的财政负担。 两种观点： 1、一种观点认为：政府在一定时期内应偿付的公债本金与利息之和。有单利和复利两种计算方法。 应考虑公债用途、货币币值、及公债政策。 公债的用途有三：投资公共工程、弥补预算赤字和偿还到期公债。 货币币值主要受通货膨胀的影响。 公债政策主要有流动性、保值贴补等。 2、另一种观点认为：公债的财政负担是公债利息除以国民收入与公债利息两者之和的比值。在一个公债总额不断递增的国度里，只要国民收入不断递增，公债负担问题不会很严重。 二、公债的代际负担 公债名义上是由政府偿还，实际上是由纳税人承担。这就产生了公债的代际负担问题。 公债的代际负担是指公债负担是由当代人承受还是由后代人承受。 以美国学者勒纳等认为，公债是由当代人负担的。在发行公债时，当代人把真实的资源转移给政府使用，形成了负担。 而以美国学者布坎南为代表的一些人认为，公债是由后代负担的。在发行公债时，当代人承购公债，是一种投资行为。而在偿还公债时，纳税人缴纳税收，减少了可支配收入，形成了负担。 公债负担究竟由哪一代承受，在很大程度上取决于公债的来源与用途。 三、公债负担的衡量 1、财政承债能力指标 （1）债务依存度 债务依存度= × 100% 或 债务依存度= × 100% （2）公债偿债率，批当年的公债还本付息与财政收入的比例关系。 2、经济社会应债能力指标 （1）公债负担率，指当年公债累计余额与当年经济总