第4章外汇与汇率.ppt

第一节 外汇与外汇储备 第一节 外汇与外汇储备 具体内容包括 （1）外币现钞（包括纸币、铸币等）； （2）外币支付凭证或支付工具（包括票据、银行存款凭证、银行卡、邮政储蓄凭证等）； （3）外币有价证券（包括政府公债、国库券、公司债券、股票、息票等）； （4）特别提款权、欧洲货币单位； （5）其它外汇资产。 二、外汇储备及其管理 （一）外汇储备及其来源 定义： 国际国币基金组织的定义为“货币行政当局（中央银行、货币机构、外汇平准基金组织及财政部）以银行存款、财政部库卷、长短期政府债券等形式所保存的，在国际收支逆差时可以使用的债权” 来源： 国际收支经常项目的顺差（债权性外汇储备）——增加商品和服务的输出等实际资源转移为代价换来的。 资本项目的顺差（债务性外汇储备或借入储备）——到期需偿还，因此不稳定。 （二）外汇储备的作用 (三)外汇储备管理 外汇储备管理是指一国货币当局对外汇储备的规模、结构和储备资产的运用等进行调整和控制，以达到资产规模的适度化、结构的最优化和效益的最大化，并实现调控国民经济和国际收支的目标。 外汇储备管理是国家宏观经济政策的重要方面： 国际储备管理与国际收支政策和汇率政策具有直接的关系； 外汇储备管理与国家货币政策息息相关； 外汇储备是国家重要的财力资源。 外汇储备管理的主要任务： 加强对储备水平的管理，使之既能够满足对外支付和调节国际收支的需要，又能与国家宏观经济政策尤其是货币政策目标保持一致，以利于控制通货膨胀，保持国民经济的稳定发展； 加强对储备资产的管理，保护储备资产的价值免受汇率波动的损失； 加强对储备资产增值的管理，精心安排和调度储备资产，争取获得较高的收益。 第二节 汇率及其决定 一、汇率概述 汇率（exchange rate）是两国货币之间的比价，或者说是用一国货币表示的另一国货币的价格。 直接标价法 指以一定单位的外国货币作为标准，折成若干单位的本国货币来表示汇率。也就是说，在直接标价法下，汇率是以本国货币表示的单位外国货币的价格。绝大多数国家采用直接标价法，如中国。 纽约外汇市场: 1英镑=1.613美元 1欧元=1.1648美元 1欧元=1.3064美元 间接标价法 指以一定单位的本国货币为标准，折成若干单位的外国货币来表示汇率。 在伦敦外汇市场上，1英镑=1.613美元 在纽约外汇市场上，1美元=100日元 （二）汇率的种类 1、根据银行买入外汇和卖出外汇的不同，分为买入汇率和卖出汇率，两者的差价就是买卖外汇的手续费收入。 如：中国银行2012年12月1日的外汇报价： 1美元 = 6.1976 /6.2224 元人民币 （买入汇率）（卖出汇率） 2、根据制定汇率方法不同，分为基本汇率和套算汇率。 基本汇率是指本国货币与关键货币的汇率。关键货币通常是本国在国际收支中使用最多、在外汇储备中占比最大、在国际上被普遍接受的货币，如美元等。 套算汇率（交叉汇率），指本国货币对非关键货币的汇率。套算汇率可以由基本汇率和国际市场关键货币对非关键货币的汇率套算得到。 如：基本汇率：1美元=6.25元人民币 外汇市场：1美元=80日元 得到：100日元=7.8125元人民币 3、根据外汇交易交割时间的不同，分为即期汇率和远期汇率。 即期汇率是即期外汇交易的汇率，即外汇买卖双方在成交后两个营业日内交割时使用的汇率； 远期汇率是远期外汇交易的汇率，即外汇买卖双方成交后，约定在两个营业日后的某个时间进行交割使用的汇率。 即期汇率和远期汇率之间的差价成为远期差价，远期差价分为升水和贴水两种情况。当外的远期汇率高于即期汇率，则外汇远期汇率升水，反之则贴水。 4、根据各国汇率管制程度不同，分为官方汇率和市场汇率 官方汇率是指国家外汇管理当局规定的汇率；市场汇率是指在外汇市场上进行外汇买卖的汇率，它随外汇市场的供求关系和其他影响汇率变动的因素的影响而上下波动。 5、根据汇率波动程度的不同，可以分为固定汇率和浮动汇率 固定汇率是指汇率相对稳定，保持在一定范围内小幅波动；浮动汇率指不由货币当局规定，而任由外汇市场供求决定汇率。 二战后的布雷顿森