第6章__金融投资决策.ppt

第6章 金融投资决策 谢华 主要内容 第一节 股票投资 主要内容 股票的含义与特征 股票的分类 股票的价格与价值 股票投资的价值评估 一、股票的含义 二、股票的特征 三、股票的分类 1、根据股票是否记载股东姓名分类 普通股票 ?普通股票是最基本、最常见、风险最大的一种股票， 是构成公司资本的基础 优先股票 ?优先股股票是指股东享有某些优先权利（如优先分 配公司盈利和剩余财产权利）的股票 四、股票的价格 ?股票的价格一般是指股票的交易价格 五、股票的价值 六、股票价值的计算 1、股利增长模型 基本模型 对于永久性持有该公司股票的投资者来说，其现金的 流入主要是股利的流入。 零增长模型 预期股利金额每年是固定的，即Dt=Do 固定增长模型 固定增长模型 固定增长模型 分阶段增长模型 股票价值的运用 市盈率分析法 市盈率=每股市价/每股收益 七、股票的收益率 内含报酬率 第二节 债券投资 什么是债券？ 什么是债券？ ?在约定时间支付一定比例的利息，并在到期时 偿还本金 一、债券投资的特征 二、债券的分类 1、根据偿还期限分类 三、债券投资的价值和收益率 评价债券收益水平的指标 债券的价值 债券的价值，即债券的内在价值，指债券未来现金流 入的现值 债券价值的应用 债券价值﹥购买价格 例：某企业于2000年5月1日购买了一张面值1000元的债券，其票面利率为8%，每年5月1日计算并支付一次利息。该债券于5年后的4月30日到期。当时的市场利率为6%，债券的价格为1050元。该企业是否应该购买该债券？ 债券的实际收益率 债券的实际收益率又称到期收益率，是使未来现 金流入现值等于债券买入价格的贴现率。 债券实际收益率的应用 实际收益率≥必要报酬率 债券的实际收益率 例：某企业于2000年5月1日购买了一张面值1000元的债 券，债券的价格为1050元，期票面利率为8%，每年 5月1日计算并支付一次利息。该债券于5年后的4月 30日到期，当时的市场利率为6%。计算该债券的实 际收益率，判断该企业是否应该购买该债券？ 四、债券投资的信用评级 五、债券投资的风险分析 第三节 证券组合投资 一、证券组合的风险 β系数 β系数表示某个资产的收益率（或风险）与市场组合之间的相关性 个别证券投资的β系数 证券组合投资的β系数 证券组合投资的β系数是个别投资的β系数值加权平均而获得的 二、证券组合的预期报酬率 证券组合的预期报酬率是通过各个证券的预期报酬率加权平均而 获得的 三、投资组合的风险计量 ?两项资产投资组合的风险计算 三、投资组合的风险计量 ?多项资产投资组合的风险计算 例：假设A证券的预期报酬率为15%，标准差是10%，占 40%；B证券的预期报酬率是20%，标准差15%，占 60%，则该组合的预期报酬率为多少？ 若两种证券的相关系数为1，则两种证券的标准差为多少？ 若两种证券的相关系数为0.3，则两种证券的标准差为多少？ 四、资本资产定价模型 证券市场线 资本资产定价模型的假设 本章小结 股票投资 股票的含义： 股票的特点： 股票的分类：普通股票、优先股票 股票的价值：票面价值、账面价值、清算价值、内在价值 股票价值评估模型：零增长模型、固定增长模型、分阶段 增长模型、市盈率模型 股票的实际收益率： 债券投资 债券的含义： 债券的特点：期限性、流动性、风险性、收益性 债券的分类： 债券的价值： 债券的实际收益率： 债券投资的风险： 证券组合投资 风险的分类： β系数的含义及计算： 证券组合的β系数：加权平均 证券组合的预期报酬率：加权平均 证券组合的风险： 资本资产定价模型： 作 业 1、ABC公司拟于2001年2月1日购买一张面额为1000元的债券， 其票面利率为8%，每年2月1日计算并支付一次利息，并于5年后 的1月31日到期。当时的市场利率为10%，债券的市价是920元， 应否购买该债券？ 2、一个投资人持有ABC公司的股票，他的投资最低报酬率为 15%。预计ABC公司未来3年股利将高速增长，成长率为20%。 在此以后转为正常增长，增长率为12%。公司最近支付的股利是 2元。现计算该公司股票的价值。 作 业 3、国库券利息率为5%，市场证券组合的收益率为13%。 要求：（1）计算市场平均风险报酬 （2）当β值为1.5时，必要收益率为多少？ （3）如果一项投资计划的β值为0.8，期望收益率为 11%，是否应当进行投资？ （4）如果某种股票的必要收益