第一章+国际收支.ppt

前言 第一篇 国际金融基础 第一章 国际收支 第二章 外汇与汇率 第二篇 汇率理论 第三章 固定汇率制下的汇率理论 第四章 浮动汇率制下的汇率理论 第三篇 国际金融市场与国际资本流动 第五章 国际金融市场 第六章 国际资本流动与国际金融危机 第七章 跨国财务管理 第四篇 开放经济条件下的宏观经济政策及国际协调 第八章 开放经济下的宏观经济政策 第九章 宏观经济政策的国际协调 广义的国际收支： 在一定时期内（通常指一年）一国居民与非 居民之间进行的所有的经济交易的系统记录。 理解国际收支的概念应该注意的几个问题： 1. 国际收支是一个流量的事后指标 2. 国际收支不是以支付为基础而是以交易为基础（五种）， 反映的是全部的经济交易 3.居民与非居民之间的交易 居民与公民的概念不同 1.大使馆、驻外军事人员是所在国家的非居民。 2.联合国、国际货币基金组织等国际机构，对任何国家都是非居民。 3.受雇在本国驻外使领馆工作的外交人员属他们本国的居民，是驻在国的非居民；而受雇在外国使领馆工作的雇员，属于本国居民。 货币黄金 特别提款权 在国际货币基金组织的储备头寸 外汇储备（银行存款和国库券等） 1、国际收支平衡的含义 第二节 国际收支调节 国际收支不平衡的原因 国际收支的调节 主要有以下几种： （1）国际金本位制度下国际收支的自动调节 （2）固定汇率制度下的国际收支的自动调节 （3）浮动汇率制度下的国际收支的自动调节 注 意： 固定汇率制度与浮动汇率制度下的国际收 支的自动调节的不同之处。 是调顺差还是逆差？ 问题 一般而言，顺差是好事，逆差是坏事。 如果国际收支顺差主要是由于资本流入造成，而不是经常项目的顺差，则外资流出时就会造成逆差，说明该国国际竞争力较差，国民经济显现脆弱性。 逆 差： 二、国际收支不平衡的影响 会造成外汇短缺，引起外币升值、本币贬值的压力 1、使本国经济增长受阻。 国际储备下降——发展经济需要的生产资料进口受影响，同时削弱该国的金融实力； 稳定汇率 政府买进本币——国内货币紧缩——利率上升——影 响本国的投资，进而影响生产和就业 2、不利于对外经济交往。 本币汇率大幅度下跌 削弱该国货币在国际上的地位 进口商品价格上涨，通货膨胀——资本外 逃——影响国内投资和金融市场稳定 3、长期、巨额的国际收支逆差还会造成大量的对外负债，影响本国的经济增长和国际信誉。 顺 差 国际储备上升——国内货币投放量增加——加重通货 膨胀; 巨额囤积使持有外汇的机会成本增加，使用缺乏效率 固定汇率 将加剧国际摩擦，一国的国际收支发生顺差，意味着有关国家国际收支发生逆差 一国货币汇率过于坚挺——大规模套汇、套利和投机 本国货币汇率上升——不利于其出口贸易的发展——加重国内的失业问题 浮动汇率 如果是形成于过度出口造成的贸易收支顺差，则意味着国内可供资源的减少，因而不利于本国经济的发展 结 论 对长期的国际收支不平衡， 无论是逆差还是顺差，各国 都必须采取措施进行调节 国际收支偏离平衡程度越大，持续时间越长，带来的不利影响也越大。 三、国际收支的调节机制 1、国际收支的自动调节机制 国际收支赤字 黄金 外流 货币供给下降 价格 下降 出口增加进口减少 国际收支盈余 货币供给上升 黄金 内流 价格 上升 出口减少进口增加 赤字 外汇储备减少 货币供给减少 利率提高 资金流入增加 利率效应：改善资本与金融账户 收入效应：改善经常账户收支 相对价格效应：改善经常账户收支 减少国内支出 收入减少、进口减少 物价下降 出口增加、进口减少 资金流出增加 利率降低 货币供给增加 外汇储备增加 盈余 增加国内支出 收入增加、进口增加 物价上升 出口减少、进口增加 赤字 外汇需求 外汇供给 本币贬值 本国商品相对价格下降 出口增加进口减少 盈余 外汇需求小于外汇供给 本币升值 本国商品相对价格上升 出口减少进口增加 ﹥ 固定汇率制度下，国际收支自动恢复均衡以牺牲国内经 济均衡（充分就业、物价稳定）为代价。 浮动汇率制度下，汇率变动使国际收支自动调节，不影响国内经济。 需要政策调节的理由主要是： 自发调节过程可能需要牺牲国内其他宏观经济目标 自发调节需要一些难以实现的客观经济环境 自动恢复均衡所需过程可能相当漫长 2、国际收支的调节政策和措施 当一国国际收支出现失衡时，政府面临着三个层次 的政策选择：（以国际收支赤字为例） 1、融资——弥补国际收支赤字 2、调整——消除国际收支赤字 3、弥补与调整的某种适当的组合 支出变更政策（改变支出的水平） 支出转换政策（改 变收入支出的结构） 贬值/贸易政策 调整 进口