第三章_货币时间价值(上)ppt.ppt

第三章 货币的时间价值;案例引入;;第一节 简单现金流量的时间价值;一、货币时间价值的概念;3、货币时间价值的实质 是资金周转使用所形成的增值额。 是资金所有者让渡资金使用权而参与社会财富分配的一种形式。 没有风险和通货膨胀情况下的社会平均资金利润。;4、应注意的问题 由于不同时间点上单位资金的价值不同，所以不同时间的现金收支不宜直接进行比较，需要把它们换算到相同的时间基础上，然后才能进行大小的比较和比率的计算。 不是所有的货币都具有时间价值，只有在循环和周转中的资金，其总量才随着时间的延续按几何级数增长，使得资金具有时间价值。;二、简单现金流量的时间价值; 货币时间价值计算的关键是计算终值和现值,终值和现值之间 的差额就是货币的时间价值 相关概念 现值(PV)：又称为本金，是指一个或多个发生在未来的现金流量相当于现在时刻的价值。根据终值求现值,又叫贴现。 终值(FV)：又称为本利和，是指一个或多个现在或即将发生的现金流量相当于未来某一时刻的价值。 利率(i)：又称贴现率或折现率，是指计算现值或终值时所采用的利息率或复利率。 期数(n)：是指计算现值或终值时的期间数。 复利：复利不同于单利，它是指在一定期间按一定利率将本金所生利息加入本金再计利息。即“利滚利”。 ; (一)单利的计算 单利计息是只按本金计算利息而利息部分不再计息的一种方式. 单利利息的计算公式: I=PV*i*n 例：某企业向银行借款1200元,借期3年,年利率为4%，则到期时利息为： I=1200×4%×3=144元 ; 单利终值计算：FV=PV+PV×i×n =PV×(1+i×n) 接上例,3年到期应偿还的本利和为: FV=1400×(1+4%×3)=1544(元) ; 单利现值计算：PV=FV-I=FV/(1+i×n) 王先生计划于5年后买车,需购车款13万元,王先生打算现在存笔钱到银行,5年后正好用于购车,银行目前的存款利率为6%,且单利计息,则王先生现在需要存入金额为 PV=13/(1+6%×5)=10(万元) ;货币的时间价值通常按复利计算 ！！ ; (二)复利计算 每经过一个计息期，要将所生利息加入本金再计利息，逐期滚算，俗称“利滚利”。 1、复利终值:指若干期以后包括本金和利息在内的未来价值,又称本利和. FVn＝PV（1+i）n＝PV(F/P，i，n) 其中（1+i）n被称为复利终值系数或1元的复利终值，用符号(F/P,i,n)表示。 在其他条件一定的情况下，现金流量的终值与利率和时间呈同向变动，现金流量时间间隔越短，利率越高，终值越大。 ; 例:将100元存入银行,利息率为10%,5年后的终值为: FV? ＝100（1+10%）?=100*1.611 =161.1(元) ;; 2、复利现值:指以后年份收入或支出资金的现在价值,可用倒求本金的方法计算.由终值求现值,叫贴现.贴现时所用的利息率叫贴现率. PV=FVn（1+i）-n= FV（P/F,i,n） 其中（1+i）-n称为复利现值系数，或称1元的复利现值，用(P/F,i,n）表示。 在其他条件不变的情况下，现金流量的现值与折现率和时间呈反向变动，现金流量所间隔的时间越短，折现率越高，现值越小。 ; 例：若计划在4年以后得到400元,利息率为8%,现在应存金额为: PV=FVn（1+i）-n =400*(1+8%)?? =294.12 ; 王先生计划于5年后买车，需购车款13万元，王先生打算现在存笔钱到银行，5年后正好用于购车，银行目前的存款利率为6％，该存款复利计息，一年计息一次，则王先生现在需要存入金额为： PV=13×(P/F,i，n)=13×(P/F，6％，5)=13×0.7473=9.71(万元); 课堂作业;三、名义利率与实际利率; 表 不同复利次数的有效利率; 一年内多次复利时货币时间价值的计算方法： 1、先将名义利率调整成为实际年利率，然后按实际年利率计算货币时间价值； 2、调整有关利率和计息期数，即利率变为相应的期间利率 ，期数变为实际计息的期数;;;第二节 系列现金流量的时间价值; ▲ 年金(A)--- 系列现金流量的特殊形式 （一）含义：年金是指等额、定期的系列收支。 ;（二）年金的种类; 从第一期起，一定时期每期期末等额收支的现金流量，又称后付年金。; 2、预付年金 ; 3、递延年金 是指第一次支付发生在第二期或第二期以后的年金。即最初若干期没有收付款