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（四）风险收益平衡原则 风险和收益存在一个对等关系，投资人必须对报酬和风险作出权衡。 高风险 → 高收益 低收益 → 低风险 其他条件相同，人们倾向于高报酬或低风险 （五）投资分散化原则 不要把全部财富投资于一个公司，要分散投资。 不要把全部资金投资一个项目。 不要把销售集中于少数客户。 不要把资源供应集中于个别供应商。 五、财务管理的环境 （一）经济环境 1. 经济周期 2. 经济发展水平 3. 经济政策 4. 通货膨胀 （二）法律环境 1. 企业组织法规 2. 财务法规 3. 税法 五、财务管理的环境 （三）金融环境 1. 金融市场 2. 金融机构 央行 政策性银行 商业银行 3. 利率 财务管理 赵澄 chengjxufe111@126.com 课程学习目标 1）熟练掌握货币时间价值的有关计算问题； 2）利用风险与报酬进行项目投资和证券投资决策； 3）利用财务管理理论解决企业筹资问题，并进行资本结构决策； 4）掌握公司资产管理的基本理论和方法； 5）掌握财务管理的收益分配的基本理论和方法。 1）尤金.F. 布瑞翰 ，乔尔.F.休斯顿著，胡玉明译 ，财务管理基础，东北财经大学出版社,2011第5版 。 2）夏新平，公司财务管理，华中理工大学出版社，2011年第5版。 3）注册教材，财务成本管理，经济科学出版社，2014年。 4）魏平秀，财务管理学，中国财政经济出版社，2003年。 5）斯蒂芬A．罗斯（Stephen A. Ross）,吴世农等译，2003年第6版。 三、 参考资料 一、财务管理的内容 提问：什么是财务管理？ 如果你想开办一家公司，你会面临哪些问题？ 1、资金如何取得？ 2、资金投到哪去？ 3、如何组织日常财务活动？ 4、赚了钱之后怎么办？ 财务管理是围绕企业资金运动展开的一系列管理活动。 一、财务管理的内容 （一）财务活动 1. 公司的筹资活动 2. 公司的投资活动 3. 公司的营运活动 4. 公司的分配活动 一、财务管理的内容 （二）财务关系 财务管理的核心是协调各利益相关者之间的关系。 股东与管理层 股东与债权人 企业与员工 企业与政府 1.股东与管理层的关系 股东目标----财富最大化，经营者----最大合理效用的追求者，其具体行为目标与委托人不一致： （1）增加报酬；（2）增加闲暇时间；（3）避免风险。 经营者对股东利益的背离: （1）道德风险:指从事经济活动的人最大限度地增进自身效应时作出不利于他人的行动。 （2）逆向选择:指在执行契约之前,代理人占有某种信息优势,在执行契约过程中,代理人利用占有某种信息优势选择不利委托人,但有利于代理人的行为。 激励 绩效股 股票期权 股东直接干预 机构投资者 法律规定 被解聘的威胁 被收购的威胁 冲突之一：股东与管理层 解决机制： 案例1——高管的行为 简介 安然有限公司是一家位于美国的能源类公司。在2001年宣告破产之前，安然拥有约21000名雇员，是世界上最大的电力、天然气以及电讯公司之一，2000年披露的营业额达1010亿美元之巨。公司连续六年被《财富》杂志评选为“美国最具创新精神公司”。 然而真正使安然公司在全世界声名大噪的，却是这个拥有上千亿资产的公司2002年在几周内破产，持续多年精心策划的财务造假丑闻。安然欧洲分公司于2001年11月30日申请破产，美国本部于2日后同样申请破产保护。从那时起，“安然”已经成为公司欺诈以及堕落的象征。 2000年8月，安然股票达到历史高位每股90美元，安然公司董事长开始抛售自己持有的公司股票。 此时，安然高层向投资者承诺公司股价会涨到130~140美元/股，背地里却悄悄将自己手里的公司股票出空。 到2001年11月28日，公众获知了安然以前所隐藏的经营亏损，而这时安然的股价已经跌破1美元，下滑至30美分。 2002年1月9日，美国司法部宣布对安然进行罪案调查，并于1月24日举行国会听证会。安然和其聘请的会计事务所“安达信”面临世上规模最大的破产深渊。 案例1——高管的行为 在安然事件中，管理层的奢华生活引起了外界人士的关注： 安然的全球代表丽贝卡.马克自96-98年薪酬总额为2570万美元，巨额薪金之外，公司还给与她955343美元的免息贷款，在98年免除了她的一笔70万美元的贷款。她仅97-98年的公司喷气机费用就达到141000美元，估计她一年的飞机花费达数百万美元。 丽贝卡个人的豪宅住房面积为10286平方英尺，包括5间卧室、6间浴室、两间半间式浴室和一个游泳池。 案例1——高管的行为 安然的前