开发性金融对经济增长影响分析及实证检验.pdf

《经济问题探索 》2009 年第 9 期 开发性金融对经济增长影响分析及实证检验 1 2 2 李惠彬 , 高金龙 , 曹国华 ( 1四川外语学院国际商学院 , 重庆 40003 1; 2 重庆大学经济与工商管理学院 , 重庆 400030) 摘 　要 : 引用动态供给导向型金融经济模型 , 对开发性金融影响经济增长的机制进行分析 ; 在此基础上 , 借鉴 一般金融与经济增长关系的衡量指标 , 构建了符合开发性金融本质特征的衡量指标 , 进行实证检验 。结果表明, 开 发性金融与经济增长之间具有长期均衡关系但不具有显著的因果关系 。从接受原假设的概率 P值 、F 统计量以及协 整方程来看 , 开发性金融对经济增长的影响强度明显大于经济增长对开发性金融的影响强度 , 这在一定程度上印证 了开发性金融发展的主导性 、超前性 , 符合开发性金融的理论与实践 。 关键词 : 开发性金融 ; 经济增长 ; 供给导向型金融经济模型 ; 机制分析 ; 实证检验 　　一 、引言 早在 19 12 年 , Schup eter就指出金融因素在经济发展中 改革开放以来 , 伴随着中国经济的快速发展 , 金融 的重要性 ; 随后 , Gurley和 Shaw ( 1950) 阐述了金融与 深化程度不断加强 , 以银行为主体的金融中介得到了长 经济的关系以及各种金融中介机构在储蓄投资过程中的 足发展 。与此同时 , 银行发展与经济增长之间关系的研 重要作用 ; Patrick ( 1966) 从 “需求跟近 ”和 “供给引 究备受金融界青睐 , 取得了许多重要成果 。然而遗憾的 导 ”两个方面论述了金融与经济增长的重要关系 ; H ick s 是 , 开发性金融作为现代金融体系的重要组成部分却很 ( 1969) 详细考察了金融革命对工业革命的刺激作用 。 少受到关注 , 更少有人结合开发性金融实践活动对其进 1919年 , Go ld sm ith对金融与经济增长关系做了开创 行深入研究。 性研究 , 首次提出了金融相关比率 , 并用其来衡量金融 目前有部分学者对开发性金融从理论上加以定性说 与经济增长的关系 , 开启了量化的先河 。通过对 35个国 明 ( 白钦 先、曲绍光 1993; 王伟 2002 , 2005; 陈元 家 1860 - 1963年的数据归纳和分析 , 得出关于金融与经 2000; 程伟 2005; 罗学军 2005) 。也有部分学者从实证 济增长的 10个结论 , 其中包括金融与经济增长平行发展 角度 , 试图检验开发性金融与中国经济增长的关系 (温 的事实 , 在一定程度上改变了人们原有的看法 , 为金融 守义 2005; 苏 纬 、梁 士 涛 2007; 李 志 辉 、张 晓 明 理论 的发展 奠 定 了基 础 。之 后 , M ck innon 和 Shaw 2007) , 但是他们对开发性金融对经济增长的影响机制 ( 1973) 针对发展中国家 , 提出了 “金融抑制理论 ”, 主 分析以及相关的度量指标 , 都是直接沿用一般金融的分 张金融自由化 、市场化 , 并给出了用货币化率 来衡量经 析框架 , 并没有从本质上体现开发性金融与一般金融的 济的金融深化程度 。随后 Kapur ( 1967 ) , M ath i