货币替代我国经济转轨时期的透视.pdf

预 测 Vol .25 ,No .4 FORECASTING 2006 年第4 期 货 币 替 代 :我 国 经 济 转 轨 时 期 的 透 视 李成 (西安交通大学经济与金融学院,陕西西安 710061) 摘 要 :本文结合我国转轨经济的特殊制度背景,根据 1990～2003 年期间主要宏观经济数据进行实证分析 ,结 果表明 :目前我国居民交易需求持有外币的动机比较突出;投资动机对货币替代的作用不显著 ;随着资本项目管 制的逐步放松,有出现较大规模货币替代的趋势。 关键词 :开放经济 ;货币替代 ;货币需求 F830.9 文献标识码 A: 文章编号 :1003-5192(2006)04-0045-05 中图分类号 : Currency Substitution :The Research of Economic Transition in China LI Cheng (School of Economics and Finance of Xi’an Jiaotong University , Xi’an 710061 , China) Abstract :This paper taking the actual economy of China into account ,according to the annual data of our country’s main macroeconomic data during 1990～2003 .The result shows that ,at present ,individuals of China have more con- spicuous motives to convert RMB into foreign currency ;the effect which the motive of investment has on the currency substitution is not very remarkable ;At the same time ,with the trend of open capital account ,the rise of the currency substitution is possible . Key words :open economy ;currency substitution ;the demand for money 1 文献综述 例。但上述货币替代理论没有考虑流动性交易成 本 ,以及面对的支出不确定性[3] 。Poloz 融入了 Chetty 在《美国经济评论》的“On measuring Bamoul “库存现金理论模型”,指出面对不确定性和 ”论文开创了货币替代 the nearness of near moneys 流动性风险时 ,调整资产预防性的货币需求。随着 的研究 ,指出在货币自由兑换条件下 ,当出现汇率 货币替代形成机制理论的完善 ,展开了货币替代对 贬值预期 ,为了降低机会成本 ,公众会增持外币。 宏观经济影响的讨论 ,以 Miles 对货币政策有效性 Chen 对 Chetty 描述的现象进行了定义 ,将货币替 代描述为大众因预防及投机动机对本币与外币的