第3讲 期权交易策略.pdf

第3讲 期权的交易策略 郑振龙 厦门大学金融系 厦门大学金融工程研究中心 http:// zlzheng@ CFA-XMUFEC 金融衍生品高级研修班 2013年9 月 目录 期权：套保与投机 期权组合策略 期权组合盈亏图的算法 厦门大学 郑振龙 2013 2 3.1 期权：套保与投机 厦门大学 郑振龙 2013 3 案例1 ：用看跌期权防止价格下跌 紫金矿业作为以矿山为主的黄金生产型企业， 可以选择买入看跌期权的方式进行套期保值， 这里面的操作技巧在于选择合适的执行价格和 到期月份，如果选择不合适会增加保值操作的 成本，合理进行期权交易能给保值者带来良好 的效果。 厦门大学 郑振龙 2013 4 TCE黄金看跌期权价（2011.4.12） 到期月份协议价格结算价 到期月份协议价格 结算价 Jun-11 3,250 1 3,300 1 Aug-11 3,300 5 3,350 1 3,350 8 3,400 1 3,400 11 3,450 2 3,450 16 3,500 4 3,500 22 3,550 7 3,550 29 3,600 11 3,600 38 3,650 17 3,650 49 3,700 25 3,700 62 3,750 37 3,750 77 3,800 51 3,800 95 3,850 69 3,850 116 3,900 90 3,900 139 *3,950 116 *3,950 165 4,000 145 4,000 193 4,050 177 4,050 223 4,100 213 4,100 256 4,150 252 4,150 291 4,200 294 4,200 328