第3章 财务管理价值观念(中).pdf

第三章 财务管理价值观念 （中） 风险与报酬 1 教学目的与要求： 通过本章的教学，要求学生能够掌握： 风险的概念 风险报酬率的构成与计算 风险分散原理 资本资产定价模型及其运用 2 教学重点： 证券组合中的相关性、证券组合的风险报酬计算 教学难点： 单项证券的标准差、证券组合中的相关性及组合风 险分散原理 3 开门游戏 确定性等值 （Certainty equivalent ） 某人在一定时间点所 1 2 要求的现金额，此人觉 得该索取的现金额与在 同一时间点预期收到的 一个有风险的金额无差 让我们做笔交易 别。 4 个人对风险的态度（风险偏好） 确定性等值 期望值 确定性等值 期望值 Risk averse 风险回避者 风险回避者 确定性等值 = 期望值 确定性等值 = 期望值 风险中立者 风险中立者 确定性等值 期望值 确定性等值 期望值 风险爱好者 风险爱好者 5 第一节 风险 一、风险的概念 如果企业的一项活动有多种可能的结果，其将来的财 务后果是不肯定的，就叫有风险。 如果某项行动只有一种后果，就叫没有风险。 风险：预期收益的不确定性。 无法达到预期报酬的可能性。 6 二、风险的种类 经营风险 公司特别风险 RISK 财