2012-2013年欧洲经济形势分析与展望.pdf

rd Working Paper No. 201303 Jan,23 , 2013 东艳 dongyan@cass.org.cn 2012-2013 年欧洲经济形势分析与展望1 摘 要：2011 年下半年以来，欧洲债务危机愈加严重。危机通过贸易与金融渠道，从欧元区外围国家 向中心国家、欧元区内的邻国，以及欧元区外其他欧洲国家不断扩散。欧洲经济在 2011 年第四季度开始 出现负增长。随着陷入危机国家的内部财政金融改革等措施的实行、欧盟对成员国财政政策的协调和监管 机制的不断完善，以及外部需求的增长等因素推动，预计 2013 年欧洲经济将缓慢调整，经济增长率由负 转正，逐渐走出衰退阴影。 关键词： 欧洲经济 主权债务危机 经济前景 随着欧洲主权债务危机的升级，欧洲经济增长速度在2011 年下半年出现急速下滑，并在2011 年第四 季度开始出现衰退迹象，预计2012 年欧盟及欧元区经济将出现负增长。我们在2011-2012 年度黄皮书的报 告中认为：2012 年欧洲经济存在较高的不确定性，各国将面临经济增长速度显著放缓的风险。这一看法与 欧洲经济发展事实基本一致。欧洲债务危机的深化与扩散是当前全球经济增长中最大的风险因素。欧洲中 央银行预测，2012 年欧元区GDP 增长率为-0.6%至-0.2%，2013 年为-0.4%至1.4%。我们预计，2012 年欧 盟、欧元区增长率分别为-0.2%、-0.4% 。2013 年欧盟、欧元区GDP 增长率分别为0.5%、0.2% 。 1本文原文发表于《2013 年世界经济形势分析与预测》，社科文献出版社，2013 年1 月。原标题为《欧洲经济：逐渐走 出衰退阴影》 。作者感谢孙杰研究员、姚枝仲研究员对本文提出的修改意见，同时感谢许冰清同学在数据整理方面的工作 1 / 20 一 2011-2012 年总体经济状况 2011 年，受全球经济增长速度下降和欧洲主权债务危机的影响，欧洲经济增长速度放缓。2011 年欧 2 盟GDP 增长率为1.5%，欧元区为1.4% 。从2011 年第四季度以来，欧洲经济开始呈现急速下滑趋势，2011 年第三季度至2012 年第二季度，欧盟按年率计算的实际GDP 环比增长率分别为0.2%、0.3%、0%和-0.1% 。 欧洲中央银行、欧盟统计局、IMF 等机构均预测2012 年欧元区GDP 增长率将出现负增长，这将是自欧元 区成立后，在2009 年GDP 增长率达-4.4%后，欧元区第二次出现负增长。 2011 年第四季度以来，欧洲经济的急速收缩主要源于高度不确定的市场环境，主要包括以下几个方面： 第一，全球需求增速降低；第二，债务危机升级使消费者信心和商业信心下降；第三，金融市场情况不乐 观，危机通过以银行为主的金融渠道向区域内的其他国家传导；第四，欧洲主要国家财政紧缩政策的实施 使内部需求下降；第五，金融和非金融部分平衡表处于调整阶段；第六，欧洲一些国家的政局不稳定。 新兴国家的持续增长、较低的短期利率水平、欧元区政府采取的各项对金融市场支持的政策等因素虽 然在一定程度上对欧洲经济增长有促进作用，但这些并未能阻挡欧洲经济持续下滑趋势。总体上看，欧洲 经济在2012 年将处于下降通道。 2011 年第三季度至2012 年第二季度，欧洲各国经济形势仍呈现一定的差异，欧元区债务危机对欧洲 各国的影响程度加深，危机通过贸易、信贷安排及信心等渠道传播，使欧债危机的扩散呈现出从欧元区外 围国家向中心国家扩散、向欧元区内的邻国扩散、向欧元区外的欧洲国家扩散的趋势。 深陷主权债务危机的意大利、西班牙、葡萄牙和希腊等国家经济持续出现负增长，欧洲南部大部分地 区陷入经济衰退。意大利在2011 年第三季度以来连续四个季度出现经济萎缩，GDP 季度环比增速分别为 -0.2%、-0.7%、-0.8%及-0.8% 。2011 年意大利政府债务占GDP 的比重为12