2015年北京大学金融硕士考研辅导重点题型.pdf

2015年北京大学金融硕士考研辅导重点题型.pdf

  1. 1、本文档共8页,可阅读全部内容。
  2. 2、有哪些信誉好的足球投注网站(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
  3. 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载
  4. 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
查看更多
2015年北京大学金融硕士考研辅导重点题型

育明教育 【温馨提示】 现在很多小机构虚假宣传,育明教育咨询部建议考生一定要实地考察,并 一定要查看其营业执照,或者登录工商局网站查看企业信息。 目前,众多小机构经常会非常不负责任的给考生推荐北大、清华、北外等 名校,希望广大考生在选择院校和专业的时候,一定要慎重、最好是咨询有丰 富经验的考研咨询师. 北京大学金融硕士431金融学考研复习重点题型 第二部分 资产组合理论 第二章 资产风险收益分析 不承担风险就能获利,不经历危险就能成长,不经劳作就有收获,这就像 生命没有出生就能延续一样完全不可能的。-A.P.Gouthev 一、资产收益的计算方法 (一)持有期收益率(holding-period return,HPR) 投资者成功的一个主要标志就是他们的资金在投资期间的增殖程度。 p p I1 0 r ,这种计算方法只需知道时间的起点和终点,而与过程无关。 p0 该公式可以分解为资本收益率和股利(利息)收益率之和。 由于我们习惯考虑年收益率,所以通常把收益率年金化。年收益率=持有期 收益率×365/持有的天数。当对投资行为进行比较时,持有期应该一样长。 需要注意股票的分割或者其它破坏行为。如你曾于1990年以每股25元买 了100股A公司股票,2000年股价为47元。A公司在此期间将1股分割为4 股,那么股票的真实升值率是多少? 持有期收益率的定义隐含两个假定:一是持有期期末支付股利(利息)。因 此它忽略了从股利支付日至持有期末这段时间的再投资收益;二是在投资期间 客户没有再次向投资组合注入资金。 上述假定限制了HPR 的应用空间,评估时间越长,上述假定的局限性就越 强。它使得在现实生活中很难比较特定评估期间两名基金经理的业绩,更难以 比较评估期间长度不同的两名基金经理的业绩。解决这些问题的一个较为实际 的办法是计算子期间收益。 (二)子期间投资收益率的衡量 1、算术平均法(arithmetic average) 算术平均收益率是将各历史时期已经实现的收益率加起来,然后再除以时 n rt 期数,即r t1 。 n 表2-1 某基金投资情况 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 期初所管理的资产总额(百万元) 1 1.2 2 0.8 持有期收益率(%) 10 25 -20 25 净现金流入之前的总资产(百万元) 1.1 1.5 1.6 1 净现金流入(百万元) 0.1 0.5 -0.8 0 期末所管理的资产总额(百万元) 1.2 2 0.8 1 好处:可以利用历史数据预测未来季度的收益;估计同一时期不同种类证 券的平均收益率。 缺陷:在子期间收益率波动幅度较大的情况下,算术平均收益率会高估总 收益。 [例 1] 假设一个投资组合期初的市场价值为 1.4亿元,接下来两个月末 市场价值分别为2.8亿元与1.4亿元,同时假定这一期间没有红利发放,也没 有新的认购资金流入。那么,算术平均收益率为25%,但事实上在这两个月的 评估期间收益为零。 2、几何平均法(geometric average) 几何平均法又称为时间加权平均收益率 (time-weightedreturn)。它假定 所有的现金分红都被重新投资于证券组合当中,通常也称为几何收益率。

文档评论(0)

xxj1658888 + 关注
实名认证
内容提供者

教师资格证持证人

该用户很懒,什么也没介绍

领域认证该用户于2024年04月12日上传了教师资格证

1亿VIP精品文档

相关文档