理论部分3.ppt

第二章 国际直接投资理论 本章主要的两个问题 一、国际投资理论的发展主线 二、当今主要的国际直接投资理论 国际投资理论发展历程 第一阶段：国际资本流动理论 第二阶段：国际直接投资理论的发展 1、以产业理论为切入点的微观理论 2、以国际贸易和区位生产要素为基础的宏观理论 3、二者结合的折衷理论 第三阶段：国际间接投资理论的发展 1、以“理性人假设”和“有效市场”为前提发展起来的传统理论 2、以行为金融学和实验经济学为基础的现代金融理论 主流的国际直接投资理论 一、垄断优势理论 二、内部化理论 三、产品生命周期理论 四、比较优势理论 五、国际投资周期理论 六、生产折衷理论 垄断优势理论 垄断优势理论（Monopolistic Advantage Theory）又称所有权优势理论或公司特有优势理论，是最早研究对外直接投资的独立理论，是由美国麻省理工学院教授海默于1960年在他的博士论文中首先提出的。海默本人也因此被誉为国际直接投资理论的先驱。 该理论提出的背景：海默对美国跨国公司进行了大量实证分析后发现，美国跨国公司对外投资一般集中在少数几个行业。这些行业对利率的差异不敏感，在美国跨国公司的海外资产构成中，相当一部分资产是通过举债方式在当地筹集的。这些情况证明了国际资本流动理论不能科学地解释跨国公司的对外投资行动。故不能正确地解释国际直接投资。 该理论的假设前提 海默抛弃了传统贸易理论的完全竞争假定，而认为市场是不完全的，这种不完全性主要体现在四个方面： 1、产品和生产要素市场的不完全 2、规模经济引起的市场不完全 3、由于政府介入而引起的市场不完全 4、由于关税引起的市场不完全 因此从理论假设前提来看，海默的理论是建立在更符合现实的基础上而发展起来的 理论的主要内容 这一理论主要是回答一家外国企业的分支机构为什么能够与当地企业进行有效的竞争，并能长期生存和发展下去。 海默认为企业对外直接投资所具备的两个条件： 一、企业必须拥有垄断优势，以抵销在与当地企业竞争中的不利因素； 二、不完全市场的存在使得企业拥有和保持这种优势； 垄断优势的要素分析 主要体现在以下几个方面： 一、知识资产优势 1.技术优势 2.资金优势 3.组织管理优势 4.原材料优势。 二、规模经济优势 传统理论强调的规模经济不同，跨国公司的垄断优势主要来自于非生产活动的规模经济，如集中化的研究与开发、建立大型销售网络、进行集中的资金筹措和全球性的统一管理等造成的规模经济 垄断优势理论的贡献与局限性 一、理论贡献 1、提出了研究对外直接投资的新思路 2、提出了直接投资与证券投资的区别 3、主张从不完全竞争出发来研究美国 企业对外直接投资 4、把资本国际流动研究从流通领域转 入生产领域，为其他理论的发展提 供了基础 二、理论局限性 1、缺乏动态分析 2、该理沦虽然对西方发达国家的企业的对外直接投资及发达国家之间的双向投资现象作了很好的理论阐述，但它无法解释自20世纪60年代后期以来，日益增多的发达国家的许多并无垄断优势的中小企业及发展中国家企业的对外直接投资活动。 3、不能解释物质生产部门跨国投资的地理布局 内部化理论 内部化理论(Internalization Advantage Theory)又称市场内部化理论，是由英国雷丁大学的经济学家巴克雷和卡森首先于1960年在《跨国公司的未来》一书中提出的，后来，经济学家罗格曼、吉狄、杨等进一步丰富和发展了该理论。 理论产生的背景：上世纪70年代中后期，西方跨国公司发展迅速，国际生产体系逐步形成。西方的经济学家不满足于海默、维农的特殊投资模型。他们从企业内部资源的配置、交换机制的形成过程出发，提出了该理论。 该理论的主要内容 内部化理论的基础是科斯教授的产权经济学理论。科斯在1937年发表的《论企业的性质》文中指出：由于市场失灵等市场属性不完善，导致企业的交易成本增加，企业通过组织形式，组织内部交易来减少市场交易成本。内部化理论认为，由于市场的不完全性，若将厂商所拥有的科技和行销知识等“中间产品”通过外部市场来组织交易，则难以保证厂商获得最大限度的利润，于是将这种“中间产品”置于共同的所有权的控制下，由企业内部转让，以内部市场来替代原来的外部市场组织交易。 一、基本假设： 1、在不完全竞争的市场条件下，追求利润最大化的厂商经营目标不变 2、当中间产品市场不完全时，促使厂商对外投资建立企业间的内部市场，以替代外部市场 3、企业内部化行为超越国界，就形成了跨国公司 二、市场内部化的动因 1、市场内部化的动因 第一、防止技术优势的流失 第二、特种产品交易的需要 第三、对规模经济的追求 第四、利用内部转移价格获取高额垄断利润、规避外汇管制、避税等目的