第十五章 宏观经济政策分析3.ppt

回顾1：IS曲线 回顾2：LM曲线 财政政策：政府变动税收和支出，以影响总需求，进而影响就业和国民收入的政策。 财政政策和货币政策的影响 财政政策效果 财政政策效果：变动政府收支，使IS变动，影响国民收入。 财政政策效果的大小 IS陡峭，利率变化大，IS移动时收入变化大，财政政策效果大 IS平坦，利率变化小，IS移动时收入变化小，财政政策效果小 IS曲线的中国特色 我国的IS曲线与IS-LM模型的描述没有明显的不同，只是更加陡峭一些而已，之所以如此，重要原因在于我国投资的利率弹性比较小，储蓄水平相对较高（意味着MPC的下降）。 我国国有企业预算软约束的问题仍然没有得到根本的解决，政府投资、包括国有企业的投资还是我国投资的主要部分。这两部分投资在很大程度上受政府宏观调控目标的影响，所以对利率的反应不敏感。尽管我国民营经济在国民经济中的比重有了明显的上升，但是，其投资占整个投资的比重仍比较有限，这就决定了投资曲线I陡峭。另一方面，我国居民的收入水平不高，而储蓄倾向较高，导致边际消费倾向较低。 IS不变的情况 IS垂直时货币政策完全失效 即使货币政策能够改变利率，对收入仍无影响。 挤出效应 Crowding out effect 挤出效应：政府支出增加引起利率上升，从而抑制私人投资（及消费）的现象? 1、财政政策乘数，财政政策乘数考虑了货币市场的因素 结论： （1）d小，财政政策效果大——IS陡峭 （2）k小、h大，财政政策效果大——LM平缓 挤出效应的大小 货币幻觉 Monetary illusion 货币幻觉：人们不是对收入的实际价值作出反应，而是对用货币表示的名义收入作出反应。 货币政策效果的简化图示 货币政策效果的大小 LM形状不变 货币供给增加 LM平坦，货币政策效果小。 LM陡峭，货币政策效果大。 古典主义的极端情况 水平IS和垂直LM相交，是古典主义的极端情况。 财政政策完全无效 IS水平，d无限大。 利率上升，私人投资大幅减少，挤出效应完全。 古典主义的观点 古典主义认为，货币需求仅仅与产出水平有关，与利率无关，即货币需求的利率系数几乎为0，LM垂直。 货币政策的局限性 （1）通货膨胀时期，实行紧缩货币政策的效果显著。但在经济衰退时期，实行扩张的货币政策效果不显著。 货币创造乘数结论： （2）d大、β大,货币政策效果大（IS平缓） （3）h小,上述乘数的分母小,货币政策效果大（LM陡峭） 思考：为什么我国实行积极的财政政策，辅之以稳健的货币政策？（我国IS陡峭，而LM平缓） 稳定利率的同时，增加收入 双管齐下 混合使用的政策效应 Ⅰ:经济轻微萧条，扩张性财政政策刺激总需求，紧缩性货币政策控制通货膨胀。 IS、LM斜率对财政政策的影响 某宏观经济模型( 单位：亿元 ) ： c = 200 + 0.8y i= 300 - 5r L = 0.2y - 5r m = 300 P=1 试求： （1）IS-LM模型和均衡产出及利率，并作图进行分析。 （2）若充分就业的收入水平为2020亿元，为实现充分就业，运用扩张的财政政策或货币政策，追加投资或货币供应分别为多少？ 1）通货膨胀时期，实行紧缩的货币政策的效果显著。但是在经济衰退时期，实行扩张的货币政策效果不显著，因为厂商对经济前景悲观，即使央行放松银根，降低利率，投资者不愿意增加贷款，银行不肯轻易借贷。尤其是遇到流动性陷阱时，货币政策效果很有限。 马拉车前进：简单，货币政策制止通货膨胀。 马拉车后退：复杂，货币政策促进经济复苏。 2）增减货币供给要影响到利率，必须以货币流通速度不变为前提。通货膨胀时期，居民希望尽快消费，货币流通速度加快，减少货币供给的效果打折扣；经济衰退时，货币流通速度下降，对货币的需求减少。 3）外部时滞。利率下降，投资增加，扩大生产规模需要有时间。 4）资金在国际上的流动。从紧的货币政策下，利率提高，国外资金进入，若汇率浮动则本币升值，出口减少、进口增加，本国总需求下降；若汇率固定，央行为保证本币不升值，必然抛出本币，按照固定利率收购外币，于是本国货币供给增加。 不确定 ? 扩张性财政 扩张性货币 Ⅳ ? 不确定 紧缩性财政 扩张性货币 Ⅲ 不确定 ? 紧缩性财政 紧缩性货币 Ⅱ ? 不确定 扩张性财政 紧缩性货币 Ⅰ 利率 产出 政策混合 Ⅱ:严重通货膨胀，紧缩性货币提高利率，降低总需求。紧缩财政，以防止利率过高。 Ⅲ:轻微通货膨胀，紧缩性财政压缩总需求，扩张性货币降低利率，防财政过度而衰退。 Ⅳ:严重萧条，膨胀性财政增加总需求，扩张性货币降低利率。 LM斜率越小，财政政策效果越明显； IS斜率越大，财政政策效果越明显。 IS、LM斜率对货币政策的影响 IS斜率越小，货币政策效果越明显； LM斜率越大，货币