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第六章 资本支出决策 李嘉诚谈理财 成为亿万富翁的可能： 1、善于理财；2、有耐心； 每年赚 1.5万 ，40年，20% 思考：案例 1994年瑞士田纳西镇的居民收到法院的一份金额是1260亿帐单，大吃一惊！ 原来是1966美国一不动产商在田纳西镇的内部银行存入6亿元，存款协议是每周1%利率计算利息，按复利计算。结果银行第二年破产。 1994法院判决田纳西镇的居民对那笔存款需要从存款日到清算结束的7年按每周1%利率，之后的21要按年8.54%的复利利率，计算利息。所以才有了上述事件 Walden International Investment Group副总裁茅道林:不投资的公司包括10种： 第一，与政界高官攀亲搭故，例如有一堆与领导人合照的档案等。第二，井底之蛙，认为在自己的车库里拥有全世界最好的领先技术。第三，谈到销售策略时，自信十足。第四，执行长凡事都来，包括薪资、公关行销与研发等一手包，典型的“个人秀”(one－man show)。第五，只要钱,但不要创投公司介入经营者。第六，认为自己没有竞争对手者。第七，守着所谓的“中国特色（Chinese　Characteristics）”，未能扩大视野。第八，初创公司，但想做好每一件事，缺乏经营焦点者。第九，公司执行长一直在抱怨员工不好，觉得自己最好。第十，生意不大，派头很大。茅道林解释说，以Walden公司为例，如果任何一项新的投资获利水准不到30％，就不会投资。 创业的七大必备条件 1、充分的资源(Resources)，包括人力和财力，创业者要具备充足的经验、学历、流动资金、时间、精神和毅力；2、可行的概念(Ideas)，生意概念不怕旧，最重要是可行，有长久性、可以继续开发、扩展；3、适当的基本技能(Skills)，不是行业中的一般技能，而是通常性的企业管理技能；4、有关行业的知识(Knowledge)，不能只陶醉于自己的理想；5、才智(Intelligence)，创业者不一定要有高智商，但要能够善于把握时机去作出明确的决定；6、网络和关系(Network)，创业者需要有人帮助和支持，不断扩大朋友网络和打好人际关系会带来不少方便；7、确定的目标(Goal)。非常巧的是，将七大条件的首个英文字母串在一起，恰好是RISKING（冒险）一词，这也反映出创业的风险。 （Citibank）花旗集团作为世界上最大的金融机构，拥有1．1万亿美元资产，员工26万，客户遍布世界100多个国家。自从花旗集团1998年成立以来其年平均回报率一直保持在26%。相对于同业，它在股市一直独领风骚，这与威尔的个人魅力有关，以至于在投资界中有“威尔基本面”（Weill Premium）之说。这位金融奇才还持有市值超过10亿美元的花旗股份，单每年的股息就达3100万美元。 “可以质疑他的明智，但不要质疑他的动机。”这是一句来自“关键时刻的提醒”。艾默生向我们展示了它在“锁定”并购目标时的三条原则：第一，该公司必须与艾默生现有的业务相符；第二，该公司必须与艾默生的价值观和企业文化相符；第三，目标公司须在市场技术或占有率方面有领先的地位。“也就是说，只要经营管理得体，具有良好市场潜力的公司，艾默生愿意提出并商讨有关并购事宜，以合理的价钱转让股权。相反，表现欠佳的公司就不予考虑。”艾默生电气(中国)投资有限公司董事长任锦汉如是说。 POR(PresidentOperatingReports，即总裁运营报告)是艾默生在管理的控制和跟进时运用的一项有效的管理办法，并被列入公司的管理精粹当中。它要求各分公司须定期向总部汇报，分公司每月提交的月度总裁报告(POR)须汇报分公司业绩和当前的问题。在每季度召开的分公司总裁政务会上，将重点讨论短期业务和计划问题，而其员工的绩效管理亦以明确的目标和行动为导向作为评估的标准。如今艾默生网络能源有限公司高层领导兴奋地告诉记者，这套科学的管理方式已经顺利地“移植”到新公司中：“在使用‘POR’半年的时间里，我们感到它成效显著。它能够使我从经营的角度确切地看到，公司的经营在哪里存在问题，从而使我们能够及时采取解决措施。它能帮助我预测经营风险，使我们的经营更加稳健，”原安圣管理层深有感触：“我们在努力与艾默生的管理模式达成和谐统一。”据了解，合并后的安圣，每个月都要做很详细的计划，通过计划可以准确把握各个环节，并能预测未来的市场变化。 一、货币的时间价值 终值和现值互为逆运算 普通年金终值计算示意图 普通年金现值计算示意图 预付年金现值计算示意图 递延年金终值计算示意图 递延年金现值计算示意图 永续年金终值计算示意图 永续年金现值计算示意图 理解！还款计划 二、投资的风险价值 基本思想