管理会计学第8章w.ppt

管理会计学（第五版） 中国人民大学商学院 孙茂竹 文光伟 杨万贵 第8章 投资决策 8.1 投资决策基础 8.2 投资决策指标 8.3 几种典型的长期投资决策 8.4 投资决策的扩展 学习目标 掌握进行投资决策分析所必需的基本知识及进行投资决策时所采用的各种评价标准。 理解正确估计现金流量是影响投资决策准确性的关键。 了解并灵活运用几种典型的长期投资决策方法。 8.1 投资决策基础 是指的是货币经过一定时间的投资与再投资后，所增加的价值。 一定量的货币资金在不同的时点上具有不同的价值。年初的l万元，到年终其价值要高于1万元。 例如，甲企业拟购买一台设备，采用现付方式，其价款为40万元；如延期至5年后付款，则价款为52万元。设企业5年期存款年利率为10％，试问现付同延期付款比较，哪个有利? 资金在周转使用中为什么会产生时间价值呢? 所以资金时间价值的实质，是资金周转使用后的增值额。资金由资金使用者从资金所有者处筹集来进行周转使用以后，资金所有者要分享一部分资金的增值额。 利民工厂有一笔123 600元的资金，准备存入银行，希望在7年后利用这笔款项的本利和购买一套生产设备，当时的银行存款利率为复利10％，该设备的预计价格为 240000元。 要求：试用数据说明7年后利民工厂能否用这笔款项的本利和购买设备。 由: 变型,得: 年金：在一定时期内，系列的、等额的收款或付款。 年金的种类 普通年金(后付年金) 现付年金 延期年金 永续年金 普通年金。普通年金是在每期期末收付的年金，所以又叫后付年金。 普通年金的终值指的是自第一次支付到最后一次支付时，全部支付额 按复利计算的最终本利和。 普通年金的现值指的是为在将来若干期内的每期末支取相同的金额，按复利计算，现在所需要的本金数。 某企业计划租用一设备，租期为6年，合同规定每年年末支付租金1000元，年利率为5%，试计算6年租金的现值是多少？ 已知：A=1000；i=5%；n=6，求： P = A(P/A，i，n) = 1000×5.076= 5076（元） 递延年金是指在最初若干期没有收付款项的情况下，随后若干期等额的系列收付款项。 这里i=8％，n=20—5=15(年) A=100×6%=6(元) 则目前该债券的市价： P=6×8.559+100×0.315 =82.85(元) 【例】某企业有一笔5年后到期的借款，数额为2000万元，为此设置偿债基金，年复利率为10%，到期一次还清借款。则每年年末应存入的金额应为？ 【例】C公司现在借入2000万元，约定在8年内按年利率12%均匀偿还。则每年应还本付息的金额为？ 在项目投资中，“现金”是一个广义的概念，它不仅包括货币资金，也包含现金等价物及与项目相关的非货币资源的变现价值。 是指能够使投资方案现实货币资金减少或需要动用现金的项目，包括：建设投资、流动资产投资、经营成本、各项税款、其他现金流出等。建设投资包括建设期间的全部投资，如固定资产投资、无形资产投资、土地使用权投资、开办费投资等。 是指能够使投资方案现实货币资金增加的项目，包括：营业收入、回收的固定资产余值、回收的流动资金及其他现金流入等。 是指在项目计算期内由每年现金流入量与同年现金流出量之间的差额所形成的序列指标，它是计算项目投资决策评价指标的重要依据。 由于一个项目从准备投资到项目结束，经历了项目建设期、经营期及终止期三个阶段，因此投资项目现金流量包括： 投资现金流量 营业现金流量 项目终止现金流量 包括投资在固定资产上的资金和投资在流动资产上的资金两部分。 投资在流动资产上的资金一般假设当项目结束时将全部收回。这部分现金流量由于在会计上一般不涉及企业的损益，因此不受所得税的影响。 投资在固定资产上的资金有时是以企业原有旧设备进行投资,在计算投资现金流量时，一般以设备的变现价值作为其现金流出量的(但是该设备的变现价值通常并不与其折余价值相等）。 另外还必须注意将这个投资项目作为一个独立的方案进行考虑，即假设企业如果将该设备出售可能得到的收入（设备的变现价值），以及企业由此而可能将支付或减免的所得税，即： 投资现金流量 =投资在流动资产上的资金 +设备的变现价值 -（设备的变现价值-折余价值）×税率